SEC寻求公众对场外经纪交易商规则中加密货币处理的意见

美国证券交易委员会正着手减少围绕经纪商-交易商报告规则多年来的模糊性,该规则限制了哪些资产可以在场外交易(OTC)市场上报价。规则15c2-11最初于1971年采纳以遏制低价股欺诈,要求经纪商-交易商在发布报价前保留有关上市发行人的最新公开信息。2021年,该规则被重新解释为也涵盖固定收益证券,这一转变引发了市场参与者的强烈反对,并引发了有关加密证券的问题。在周一的一份声明中,SEC提议修订该规则,将其范围限制在股票证券,实际上推翻了2021年的解释。此举是在更广泛的监管推动中进行的,旨在澄清加密资产如何融入传统市场结构。

领导SEC加密工作组的委员Hester Peirce对这一提议表示欢迎,并指出委员会通过2020年的修订及其2021年的应用造成了多年的不确定性。她指出,从规则15c2-11的字面意思来看,该规则一直适用于"证券"的报价,但市场参与者和观察者理解它只涵盖OTC股票证券。委员强调,在机构评估将规则扩展到固定收益是否适当并根据需要修订规则期间,应该给予长期豁免。相反,她说,委员会发布了几轮有限豁免——通常只持续几个月——助长了市场的持续不确定性。"

要点摘要

• SEC提议将规则15c2-11的报告义务范围缩小到OTC市场上的股票证券,推翻了2021年将其扩展到固定收益资产的解释。
• 该机构已开启为期60天的公众评论期,以收集关于如何定义"股票证券"以及加密资产是否可能属于该类别的反馈。
• 该提案突显了委员会减少影响市场参与者和产品开发(包括加密相关产品)的监管模糊性的意图。
• 包括SEC和CFTC在内的监管机构一直在发出信号,表明更广泛地推动将加密监管与传统市场保持一致,最近的协调努力证明了这一点。
• 讨论包括关于可能创建"专家市场"以及如何在该框架内处理加密资产的问题。

提及的代码: $BTC, $ETH, $COIN

市场背景: 该提案是在美国更广泛的监管推动下提出的,旨在使加密市场进入更明确的监管协调。通过征求公众意见,了解加密资产是否可能在股票证券框架下处理,SEC发出了一条通往更大确定性的道路信号——同时对加密证券如何在"证券"的更新解释中定义保持开放态度。此举是在SEC和CFTC之间最近一份旨在协调金融市场(包括加密)监管的备忘录之后进行的,目的是减少机构之间的监管地盘战。

为何重要

SEC的提案解决了依赖OTC报价的市场参与者长期存在的摩擦点。通过将范围缩小到股票证券,该机构表明报告要求可能不会自动扩展到其他资产类别,包括加密相关工具,除非它们在现有框架下被明确定义为证券。这可能会减轻在OTC平台上处理非股权资产的发行人和经纪商-交易商的合规负担,同时也加强了评估可能寻求在传统市场渠道注册或报价的加密产品的框架。

此举还反映了现任政府在使加密市场接受更明确治理方面的更广泛监管立场。为期60天的公众评论期将让行业参与者、交易所和其他利益相关者就如何解释"股票证券"以及加密资产是否可能包含在该类别中发表意见。随着该行业继续发展代币化资产和新的筹资结构,SEC发出信号,表明它打算完善法定界限,而不是依赖可能造成市场分裂的临时豁免措施。

除了对规则15c2-11的技术解释之外,这一发展还处于更大的监管对话之中。SEC和CFTC已经朝着协调方向发展,以更连贯地监督金融市场,包括加密活动。这种协调可能会影响未来的披露、投资者保护和市场准入规则如何应用于广泛的数字资产产品,可能为合规代币项目铺平道路,或为那些不符合既定证券法的项目提高门槛。

接下来关注什么

• 60天公众评论窗口:利益相关者应监控正式反馈的截止日期以及机构随后对该提案的任何回应或修订。
• 股票证券的定义:关注关于什么构成股票证券的澄清,以及该定义如何包含或排除加密资产。
• 加密资产适用性:评估SEC是否会就加密证券以及将加密资产纳入规则15c2-11范围的标准提供进一步指导。
• 监管协调:寻找SEC-CFTC协调框架的发展,以及两个机构如何共同监督加密市场的任何新指导。

来源与验证

• SEC新闻稿:提议修订交易法规则15c2-11 (https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2026-28-sec-proposes-amendments-exchange-act-rule-15c2-11)
• 委员Hester Peirce关于规则15c2-11的SEC演讲 (https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/peirce-nal-rule-15c2-11-2021-09-24)
• SEC和CFTC关于金融市场(包括加密)监管监督的协调备忘录 (https://cointelegraph.com/news/sec-cftc-sign-memo-regulate-markets-harmony)

关于OTC报价和加密影响的监管更新

对规则15c2-11的拟议修订代表了SEC如何看待OTC报价实践与不断发展的加密领域交汇点的重新校准。虽然该机构尚未不可撤销地将加密资产定义为股票证券,但公众评论过程将阐明当前规则是否以及如何扩展或调整以涵盖表现出所有权或其他通常与证券相关的特征的加密工具。与此同时,市场参与者应为OTC报价披露要求的潜在转变做好准备,特别是随着新的加密原生产品和代币产品寻求更广泛地进入传统市场场所。

相关: SEC-CFTC在加密市场的协调

该提案为市场参与者带来的变化

对于参与OTC报价的经纪商-交易商和发行人来说,将焦点缩小到股票证券可以减轻非股权工具的合规负担,只要这些资产不属于"股票证券"的定义范围。然而,公众评论期也引发了对该定义是否足够强大以解决表现出类似证券特征的加密资产的审查。委员会对精确、可证明的所有权或类似股权利益的强调可能会影响新的加密项目在寻求OTC报价或上市安排之前如何考虑其披露策略。

对话强调了一个更深层次的目标:在投资者保护与市场可及性之间取得平衡。通过完善资产何时以及如何在OTC平台上报价,监管机构旨在减少不必要的摩擦,同时保持透明的信息流,帮助投资者做出明智的决定。从长远来看,这可能会影响代币发行人的资本形成策略、交易所的报价政策,以及OTC市场的整体风险状况,这些市场历来充当私募与公开市场之间的桥梁。

本文最初以"SEC就OTC经纪商-交易商规则中的加密处理征求公众意见"为标题发表在Crypto Breaking News上——您值得信赖的加密新闻、Bitcoin新闻和区块链更新来源。