新交易模式如何终于让DeFi衍生品具有流动性

每天,数十亿美元的交易量在去中心化交易所中交易。DEX每月记录超过2000亿美元的交易量,约占所有加密货币交易量的15%。而越来越多的链上活动被记录在PerpDEX——去中心化期货交易所上,去年吸引了超过12万亿美元的交易量。

链上交易是一门大生意。但对于那些负责设计方法使去中心化交易所能够匹配其中心化同行表现的协议来说,这也是一项要求严格的业务。这是因为,虽然现货DEX已经改变了我们交换代币的方式,但向链上衍生品的过渡已被证明具有挑战性。

直到最近才出现了解决方案来解决阻碍PerpDEX实现其全部潜力的障碍。而所有开发人员必须解决的最大问题是流动性。跨多链格局的流动性碎片化,加上执行质量差和资本效率低下,实际上导致DeFi衍生品落后于CeFi期货。

现在不再如此。包括MYX等平台在内的新一代交易所正在出现,它们从根本上重新思考流动性如何汇集和匹配。这些平台正在缩小去中心化和中心化衍生品交易之间的差距,将CEX级别的执行质量带入DeFi世界。

为什么现货DEX取得成功

自动做市商(AMM)成就了DEX,通过允许交易者与使用数学公式为资产定价的流动性池互动,消除了对传统订单簿的需求。

Uniswap等先驱者已经证明,AMM可以在保持完全无需许可的同时,为代币对维持深度流动性。这一创新已被证明对现货交易非常有利,但衍生品是另一回事,引入了AMM从未设计处理的复杂性。

早期的PerpDEX试图将AMM模型移植到杠杆交易中,但结果并不理想。交易者通常在大额订单上面临严重的滑点,而流动性提供者(LP)有时会遭受严重的无常损失。本质上,资金是存在的,但没有得到有效利用。

为什么AMM在杠杆交易中遇到困难

永续期货需要的不仅仅是简单的代币交换。它们依赖于"https://www.myx.finance/" href="https://www.myx.finance/">MYX及其匹配池机制(MPM)。

这充当了一个高速引擎,无缝匹配多头和空头头寸,显著减轻了LP的负担,同时为交易者提供了类似顶级CEX的体验。与传统的基于AMM的设计相比,该系统显著提高了资本效率,同时将滑点降低到几乎为零。同时,LP终于不必担心无常损失,并可以通过提供流动性持续获利。

这些设计——混合执行模型和MYX的匹配池机制——有效地复制了中心化交易所的效率,而不牺牲去中心化的核心优势。访问仍然是无需许可的,自我托管得以保留,用户体验几乎与在顶级CEX上交易无异。

推动下一代永续市场

在这些解决方案提升PerpDEX的同时,正在进行更广泛的转变,重塑衍生品基础设施本身的交付方式。

许多PerpDEX不再构建孤立的平台,而是将自己定位为永续市场的共享基础设施层。这使得流动性和执行引擎充当模块化组件,可以轻松集成到任何钱包或交易应用程序中。

将交易引擎与用户界面分离意味着衍生品基础设施可以在多链生态系统中更有效地扩展。因此,选择在哪条链或哪个DEX上交易不再那么重要,只要它连接到可以按需提供您所需一切的模块化流动性和执行逻辑。

DeFi衍生品走向成熟

DeFi衍生品花了多年时间才达到成熟和精密的水平,使DEX交易不再需要权衡取舍。最好的PerpDEX现在可以与中心化交易所抗衡——即使这一里程碑比大多数人在AMM首次出现时想象的要长得多。

事实上,有理由认为PerpDEX设计师在AMM模型的局限性暴露后仍坚持使用它,是阻碍行业发展的原因。但这些现在都不重要了。重要的是,通过试错、构思和迭代,DeFi衍生品终于获得了它们所缺乏的流动性和专业交易者期望的执行质量。

流动性问题从来不是资本不足的问题,而是缺乏具有智能使用资本的精密架构。由于匹配池机制和模块化基础设施层等突破,链上衍生品终于实现了目标。现在在平静的日子里,PerpDEX上的交易额为100亿美元——在繁忙的日子里为150亿美元。

随着衍生品交易的持续改善,平静的日子正变得越来越罕见。