从单一池到众多用户：聚合器如何为Stabull带来流动性

作者:Jamie McCormick,Stabull Labs 联合首席营销官

15部分"解构DeFi"系列的第九篇文章。

聚合器是DeFi流动性突然变得繁忙而协议的可见用户活动却没有相应增加的隐秘原因之一。它们位于用户和流动性之间,抽象化复杂性并在执行最佳的地方路由交易。

在我们追踪的Stabull交易中,聚合器的参与是协议已超越UI依赖使用的最明确信号之一。

聚合器实际上做什么

从高层次来看,聚合器的存在是为了回答一个简单的问题:

"这笔交易应该在哪里执行才能立即获得最佳结果?"

为此,它们:

• 同时查询多个流动性来源
• 比较价格、费用和滑点
• 在多个场所拆分或路由交易
• 自动构建执行路径

从用户的角度来看,这一切都在幕后发生。他们提交一次交换并收到输出金额。中间的一切都由程序处理。

为什么聚合器在现代DeFi中很重要

DeFi中的流动性在设计上是分散的。

不同的协议专注于:

• 波动资产价格发现
• 稳定币效率
• 外汇式转换
• 长尾资产

没有单一的DEX对每笔交易都是最优的。聚合器的存在是为了将这个分散的流动性格局拼接在一起。

因此,今天大部分"零售"DeFi活动实际上是由聚合器中介的,即使用户认为他们在单一场所交易。

Stabull如何出现在聚合器流程中

当聚合器评估交易时,它不会从品牌或前端的角度思考。它从执行环节的角度思考。

对于涉及稳定币或现实世界锚定资产的交易,Stabull越来越多地作为:

• 多跳路由的一个环节
• 外汇式转换的定价参考
• 稳定资产执行的低滑点场所

在这些情况下,聚合器可能会通过Stabull路由部分——有时是全部——交易,而用户甚至看不到它的名字。

OpenOcean示例

这种动态的一个具体例子是OpenOcean。

通过在Base构建者社区内的对话,Stabull和OpenOcean团队完成了一个自定义集成,允许OpenOcean通过Base上的Stabull池路由交易。

该集成现已上线。

因此,当执行条件有利时,通过OpenOcean发起的交换可以自动流经Stabull。这已经开始为非UI交易增长做出贡献。

重要的是,这种流程不需要用户直接发现Stabull。分发是通过成为聚合器路由逻辑的一部分而发生的。

为什么聚合器流量会复合增长

聚合器路由的交易量与UI交易量的表现不同。

它是:

• 可重复的
• 价格驱动而非注意力驱动
• 对营销周期基本不敏感

一旦池被集成并被聚合器选择,只要满足条件,它就会继续接收流量。

这创造了复合效应:随着整体DeFi活动的增长,池的使用也随之增长。

用户无感知的费用

从LP和协议的角度来看,聚合器流量与任何其他交易没有区别。

交换费用以输出货币支付。协议费用按设计路由。一切都是透明的并在链上。

区别只是用户从未有意识地选择Stabull。

从这个意义上说,聚合器流量代表了"赚取"交易量的最纯粹形式:流动性被使用是因为它有用,而不是因为它被营销了。

为什么这对Stabull的发展轨迹很重要

聚合器集成标志着任何DeFi协议的转折点。

它们表明流动性已达到可靠性和竞争力水平,可以安全地从最终用户中抽象出来并嵌入到更大的系统中。

Stabull已经看到这种行为的事实表明它开始作为基础设施而不是目的地运作。

在下一篇文章中,我们将探讨我们分析中更令人惊讶的发现之一:Stabull池如何在加密货币交易中被使用——尽管该协议只列出稳定币和RWA。

关于作者

Jamie McCormick是Stabull Finance的联合首席营销官,他在那里工作了两年多,致力于在不断发展的DeFi生态系统中定位该协议。

他也是Bitcoin Marketing Team的创始人,该公司成立于2014年,被认为是欧洲最古老的专业加密货币营销机构。在过去的十年中,该机构与数字资产和Web3领域的各种项目合作。

Jamie于2013年首次涉足加密货币,并对Bitcoin和Ethereum有着长期的兴趣。在过去的两年里,他的重点越来越多地转向理解去中心化金融的机制,特别是链上基础设施在实践中而非理论上的使用方式。