50 美元一份的房产梦：RealT 的底特律崩塌之路

撰文：Joel Khalili

编译：Luffy，Foresight News

2019 年，两名加拿大兄弟借助加密货币将房产拆分为「每份仅 50 美元的代币」，在底特律打造出一个坐拥数百套房产、吸引全球上万名投资者的房地产帝国。他们宣称用区块链 「让人人都能当房东」，许诺超高回报，代币一度被疯抢一空。但光鲜的加密叙事之下是真实世界的崩塌：房屋漏水、发霉、失火、坍塌，租户在危险环境中挣扎，市政开出数百项违规罚单，各方互相甩锅。最终引发诉讼、信任破裂，一场看似创新的金融实验，彻底沦为一场灾难。

连线杂志记者 Joel Khalili 通过实地调查还原 RealT 加密神话从崛起到坍塌的全过程，揭开代币化房地产的残酷现实：链上再完美，也盖不住线下的腐烂。

以下为 Joel Khalili 报道的中文翻译：

50 美元成为房东：加密房地产的乌托邦谎言

我走在一段木制楼梯上，通往密歇根州底特律东部一栋 1920 年代建成的双联别墅地下室。一股气味扑面而来，混杂着潮湿的砖墙、积水、霉菌和漂白剂。走在我前面的是 Cornell Dorris，他已经在这里住了近十年。Dorris 四十岁出头，有两个女儿，周末会来探望他。他靠熏肉和承办活动烹饪为生。

当眼睛适应黑暗的光线后，我看清了地上的老鼠粪便，以及一滩蔓延在整个地下室地面的黑色积水。「一下雨，水就会灌进来，」Dorris 说。空气沉重得反常，我心里涌起一股强烈的、想要立刻离开的冲动。

Dorris 的房东并非普通人。大约四年前，这栋楼被一家名为 RealToken（简称 RealT）的初创公司收购。该公司有一个雄心勃勃的计划：利用加密货币技术 「让房地产投资民主化」。其理念是，一处房产可以被拆分成数千枚加密代币，每枚售价约 50 美元。代币持有者可以分得该房产的一部分租金，年化回报率最高可达 12%。他们还能从房产增值中获利。

投资者对这个概念趋之若鹜，RealT 也在底特律大举扩张，一口气买下了约 500 栋建筑。此外，他们还在美洲其他 40 多个城市购买了约 200 处房产，使其资产组合总价值达到约 1.5 亿美元。出于监管原因，美国居民不得参与投资，但来自 150 个国家的至少 16000 人已经购买了 RealT 代币。尽管很难获得可靠数据，RealT 曾自称 「从各项指标来看，我们都是全球最大的房地产代币化平台」。

Cornell Dorris 居住的复式公寓的地下室被淹了

然而，尽管 RealT 在加密圈大获成功，它却在现实世界中麻烦不断。去年夏天，底特律市政府起诉了 RealT 及其创始人，指控其存在 「数百项违反环境卫生规定的行为」。Dorris 居住的地方，是众多被市政检查员认定为不适宜居住的房屋之一。他告诉我，虽然之前的房东也并非完美，有时会让 Dorris 自己安排维修，但自从 RealT 接手后，这栋楼的状况明显恶化。检查员发现，烟雾报警器缺失，浴缸没有热水。「我现在只能站在水槽边洗澡，」Dorris 说。「楼下有老鼠，楼上有松鼠。」

据 Zillow 的估计，美国房地产市场总规模达 55 万亿美元，代币化房地产在其中所占比例微乎其微。但根据德意志银行的数据，在短短几年内，利用加密货币购买资产碎片的概念，已经成长为一个价值 300 亿美元的行业。然而在底特律，只需花费少量资金就能成为房东的愿景，却与房屋本身及其居住者的实际存在的不便产生了冲突。

Prairie 街 8821 号 的房子正面和侧面的窗户都不见了，门廊的台阶已经坍塌，镶板也变形了

Rémy 和 Jean‑Marc Jacobson 这对加拿大兄弟创立了 RealT。他们不是双胞胎，但长得很像，都戴眼镜，头发梳得油亮，留着花白的胡子。两人都自称坚定的自由意志主义者，支持自由市场，尽量减少政府干预。我们在 Zoom 上见面时，Jean‑Marc 热情洋溢，但有时也略显尖锐。我试图委婉地提出一个问题，话说得有点绕，他却对我说：「直接问就行了。」

Jacobson 兄弟在加拿大和欧洲长大，出身一个充满故事、官司遍布全球的家庭。他们一位姐姐的离婚闹得沸沸扬扬，最终演变成一场争夺数百万美元巨额财产的战争，这笔财产此前被扣押在巴哈马群岛，最终姐姐胜诉。他们的姐夫因与一个参与向安哥拉非法出售武器的团伙有牵连而被判缓刑。他们的父亲是一位金融家，2003 年有记者在一篇报道中问及家族财富，得到的回答是：「别问，我就不会隐瞒。」

Rémy 和 Jean‑Marc 表示，他们的房地产职业生涯始于在魁北克和美国部分地区翻新转售房产。随后，在 2010 年代初，他们接触到了比特币。几乎立刻，他们就启动了自己的比特币挖矿业务，之后又创办了多家其他公司和一家非营利组织。兄弟俩也卷入过与比特币相关的麻烦，他们曾陷入一场庞氏骗局，并与一名指控他们公司扣留如今价值数百万加密货币的客户达成和解。

据 Jean‑Marc 说，早在 2013 年，Jacobson 兄弟就开始思考如何将他们在房地产和加密货币方面的专业知识结合起来。在传统金融中，人们可以投资房地产投资信托基金（REITs），从而从一揽子房产中获得一部分租金收入。但这通常意味着至少要投资数千美元。兄弟俩一直在寻找一种方法，用加密货币构建类似的产品，但允许以低得多的金额投资。直到五年后，Rémy 接到律师的电话，他们才找到突破口。

通常情况下，不可能把一栋房子卖给一千个人。但如果 Jacobson 兄弟将房产所有权转让给一家有限责任公司（LLC），他们就可以创建并出售代表该公司股份的加密代币。

Jacobson 兄弟开始寻找地点测试他们的代币化概念。底特律以低廉的房价和雄心勃勃的城市更新计划而闻名，显然是他们的理想之选。「底特律是一座刚从破产中恢复过来的城市，它已经在复苏的路上了，」Jean‑Marc 说。「这里自然而然地成为了潜在的价值增长点。最重要的是，这里也适合美化和改善社区环境。」

他们买下了第一处房产 —— 底特律西部 Marlowe 街 9943 号一栋普通的独栋住宅。2019 年 4 月，他们将其代币化，发行了 1000 枚代币，卖币收入用于支付各种费用和维修以及给 Jacobson 兄弟 10% 的提成。他们还计划从未来租金收入中抽取 2%，其余租金将用于支付维护、税费和其他费用，剩余部分分配给代币持有者。

Jean‑Marc 告诉我，交易第一天，RealT 只卖出了不到五枚代币。兄弟俩请亲朋好友买入，并尝试在 X、Medium 和媒体采访中宣传。「一开始人们都很怀疑，」Jean‑Marc 说。「我们卖得非常、非常、非常少。」 大约五个月后，Jacobson 兄弟考虑卖掉房子，给已购买代币的人退款，然后就此收手。

然而，Marlowe 街 9943 号的代币慢慢开始卖出去了。到 12 月 13 日，已经全部售罄。当时，这处房产有来自 33 个国家的 107 名投资者，平均每人持有 0.93% 的股份，共同分享每天 25.22 美元的租金收入。

Jacobson 兄弟在 Telegram 上为法语投资者创建了一个聊天群，对 RealT 代币的需求开始飙升。2020 年，RealT 在底特律疯狂扩张：他们将 Appoline 街上的一栋公寓楼、Schaefer 街上的一栋四联别墅、然后是 Mansfield 街上的一栋独栋房屋代币化。那一年，他们将近 50 处房产代币化。

当他们计划在底特律进一步扩张时，兄弟俩与房地产专业人士 Shawn Reed 合作。根据法庭文件，Reed 开始为 RealT 寻找房产，有时甚至协助其进行翻新，以便 RealT 进行代币化。Jacobson 兄弟并不知道，Reed 有着不光彩的过去：他曾因银行欺诈罪入狱，还曾被人称为 「贫民窟房东」。他促成的交易帮助 RealT 跟上了当时飙升的代币需求。

我采访了一位在 Telegram 上网名为 TokNist 的投资者，他说第一次听说 RealT 时，立刻就理解了这个模式。这位居住在亚洲的法国公民一直想买房地产，却无法获得贷款。RealT 提供了一种无需银行参与、小额投资的方式。「很多人和我一样，」TokNist 说。「他们不是富有的投机者。他们只是普通人，想要拥有一部分房地产，想要固定收益。」

2022 年，TokNist 开始大量买入 RealT 代币。这个过程并不顺利。每当 RealT 要上线一处新房产，他就守在电脑前，看着倒计时。网站经常崩溃，屏幕变成空白，或者代币从购物车中消失。「房产代币瞬间就卖光了。同一天可能会有六七处房产上线，几分钟后，所有代币就都没了，」TokNist 告诉我。「这说明需求真的很大。」

在幕后，Jacobson 兄弟开始在管理不断膨胀的房产组合时遇到问题。2023 年，一家银行取消了兄弟俩在佛罗里达州迈阿密另一项商业投资中拥有的一处商业地产的赎回权，原因是他们拖欠贷款，并被判支付 1040 万美元。迈阿密市政府也恰好将该房产认定为不安全建筑。（Jacobson 兄弟将这段经历描述为鉴于新冠疫情做出的战略决策，是他们佛罗里达业务记录中的一个例外。）同年，芝加哥市政府对 RealT 旗下的多家 LLC 公司开出罚单，指控其房屋破败、违反建筑规范以及拖欠债务。这是底特律麻烦即将到来的早期信号。

破败、火灾与被遗弃的租户：帝国开始崩塌

2024 年夏天，Aaron Mondry 正在寻找新的报道线索。作为非营利性地方新闻机构 Outlier Media 的记者，Mondry 当时正在撰写一系列题为《底特律的投机者》的文章，关注该市房地产市场。随后，一位线人向他指出了密歇根州韦恩县产权登记记录中一个奇怪的模式。

翻阅记录时，Mondry 发现大量底特律房产由名称带有 「RealToken」 的 LLC 公司持有。到那时，通过这些众多 LLC 子公司，RealT 已经在底特律购买并代币化了数百处房产，成为该市最大的房东之一。其中许多房产是独栋房屋，RealT 通过与其他房东达成批量交易收购，有时甚至没有亲自查看过房屋。RealT 的房产集中在底特律东部和西部的低收入、以黑人为主的社区。

Mondry 整理了一份 RealT 房产清单，开始挨家挨户敲门。很快，他注意到一个令人震惊的模式：他走访的许多房屋状况极差，大量房屋似乎空置，而且查询各种数据库后发现，多处房产长期未缴纳房产税。

2025 年 2 月，Mondry 发表了第一篇关于 RealT 的系列报道，取材于公共记录和与租户的对话。这些报道指控 RealT 公司存在广泛管理不善、偷工减料和忽视租户的行为，一些租户告诉 Mondry 他们生活在肮脏恶劣的环境中。大约在同一时间，市政建筑检查员警告 RealT，Cadieux 路上的一栋公寓楼烟雾报警器、应急照明和防火门均无法使用。3 月，一场大火席卷了这栋楼。

自 2025 年 3 月 Cadieux 街 10410 号发生火灾以来，这栋公寓楼一直空置，烧焦的残骸被木板封住

2025 年 9 月初，我挨家挨户走访时，也听到了类似的描述。我开着租来的车，经过一个个被煤渣块压住的篮球架，闻到烧烤的香味和音乐从围栏里飘出来 —— 这些日常生活的欢乐片段，与我在社区里看到的 RealT 房产糟糕状况形成了鲜明对比。

我把车停在 Cadieux 路上的公寓楼前，发现烧焦的残骸已经被木板封住。在西北部的 Grand River‑St. Marys 社区，一个自称是帮派的团体说他们已经控制了 Greenfield 街 14881 号，这是一栋两层砖砌公寓楼，有着醒目的红色遮阳篷。在一段 YouTube 视频中，该团体声称自己以房东身份出租这些破败的单元。「对一个瘾君子来说，这简直就是五星级酒店，」 其中一名受访人员说。我走访的另外两栋 RealT 房屋布满弹孔。多名租户告诉我，他们正在拒交租金，希望迫使房东进行维修。

在底特律西区雷德福的一家 Tim Hortons 咖啡店，我见到了 Maya，她是 RealT 的租户，住在附近一栋方正的红砖房里。每当 Maya 回到家，她会把车停在车道上，在车里坐上有时长达一个小时，才肯进屋。其中一间卧室的天花板上漏水，留下了一个大洞，露出了木质的屋顶支撑结构。油漆剥落，潮湿发黄的绝缘材料碎片垂进卧室。Maya 只敢待在浴室、厨房和客厅，她就在客厅睡觉。「说实话，我可能不应该住在这里，但我正在努力找个地方住，」Maya 说。「这里简直就是个贫民窟。」

离 Maya 住处几个街区远，我敲开了 Monica 的门。她住在著名的 Eight Mile 路以南的一栋房子里，已经住了六年，最近和两个孙辈一起生活。这栋房子的代币由 331 人持有，他们靠 Monica 交的租金获得了平均 9.3% 的年化投资回报。Monica 告诉我，暖气坏了，供水不稳定 —— 我能看到一些窗户破碎，屋顶受损。一棵早已枯死的大树耸立在前院。晚上，Monica 因为担心有人从破窗户闯入而无法入睡。她说她多次申请进入紧急避难所，但总是满员。「回家吧，亲爱的。回家吧，」Monica 对我说。「这里太可怕了。」

Fielding 街 18415 号的天花板坍塌，走廊上堆满石膏块和潮湿的绝缘材料

诉讼、甩锅与信任崩塌：代币化实验彻底失控

在 Coleman A. Young 市政中心五楼，迷宫般的米黄色瓷砖和破旧地毯中间，我找到了 Conrad Mallett，他负责全市所有民事诉讼。他办公室的墙上挂着穆罕默德・阿里和黑人民权运动重要人物的肖像。Mallett 曾任底特律副市长和密歇根州最高法院首席大法官，去年春天他注意到了 Outlier Media 关于 RealT 的报道。他展开了调查。建筑检查员对房产进行评估，记录违规行为。「结果发现，违规房屋成千上万，」Mallett 告诉我。「我们得出结论，在绝大多数情况下，人们居住在不合格的房屋里。」

Mallett 的副手 Tamara York Cook 派建筑检查员挨家挨户上门，把她的名片贴在前门上。很快，她的电话就开始响个不停。「大多数人都非常渴望讲述自己的经历，」 她说。

7 月，市政府对 RealT、其创始人及 165 家相关 LLC 提起民事诉讼，指控其犯下数百项公共妨害和监管违规行为，拖欠数十万美元的房屋破败罚款和房产税。诉讼称，408 处房产未获得市政认定适合居住的 「合规证书」。Jacobson 兄弟对《连线》杂志表示：「就合规证书而言，RealT 的代币化资产组合与相关邮政编码区域内的其他房产并无优劣之分。」

不久后，一名法官发布临时限制令，禁止 RealT 在这些底特律房产达到规范之前收取租金或驱逐租户。该命令后来被延长，但放宽后允许 RealT 驱逐拒交租金的租户。

在 Telegram 上，一些投资者听到了诉讼的消息，Rémy Jacobson 立刻出面安抚。除了从 Jacobson 兄弟那里得到的信息，RealT 投资者几乎无法了解底特律的真实情况。「我们致力于解决所有问题，」Rémy 说。21 名投资者用爱心表情符号做出回应。Jean‑Marc 也插话，大肆宣传底特律房地产市场的迅猛增长。

大约在同一时间，Jacobson 兄弟告诉投资者，有一位潜在买家对 Cornell Dorris 居住的那栋楼 —— 也就是地下室积水的那栋 —— 表示了兴趣。如果投资者同意出售，他们将获得高达 75.61% 的总回报。在 Telegram 帖子中，Jean‑Marc 将这笔交易描述为底特律房地产市场活力和 RealT 交易技巧的证明。在 7 月底与 RealT 投资者的一次通话中，Jean‑Marc 宣布这笔房产交易 「已经完成」。

买家 East Coast Servicing LLC 的注册地址与 RealT 在文件中使用的密歇根州地址相同。文件由 Rémy Jacobson 代表买家签署。Jacobson 兄弟实际上似乎是与自己控制的另一家公司完成了交易。

在我就这笔交易跟进核实后 ，2026 年 2 月，Jacobson 兄弟向投资者发送了一封电子邮件，称买家已退出，尽管他们在 7 月曾表示房产 「已成交」。兄弟俩随后告诉《连线》杂志，East Coast Servicing LLC 只是他们用来协助向外国买家出售房产的工具。

底特律市政府在对 RealT 的诉讼中提出的核心观点是，该公司的商业模式本身就包含着对房产疏于维护的成分。「他们能够产生年化回报的方式，就是不以高质量标准维护房屋，」Mallett 指控道。

Jean‑Marc Jacobson 否认这一指控。他称，他们的初衷一直是通过让更多人投资来帮助美化底特律社区。他说，当 RealT 将一处房产代币化时，会设立一笔基金用于维护。Jacobson 兄弟指出，要让投资者获得丰厚回报，房产必须持续有人租住并获得可观的租金收入，而故意忽视会让这一切变得不可能。

他声称，是物业管理公司和其他房地产专业人士疏于管理房产或以其他方式欺骗了 RealT 公司。公司已经起诉了其中几名被告，包括 Shawn Reed。

9 月 3 日上午，我在底特律以西几英里的一家花哨酒店 The Henry 的大堂见到了 Reed。我发现他坐在一盏水晶吊灯下的棕色皮扶手椅上，身后是电子壁炉闪烁的火光。他光头，留着长长的黑胡子，穿着牛仔靴，十分引人注目。我们谈话时，他用手指捋着胡子。

到那时，Reed 与 Jacobson 兄弟的关系已经恶化。根据法庭文件，到 2024 年，他们开始就某些房产交易的细节争吵。随后又在房产翻新问题上发生冲突。最终，他们停止了合作。然后 Jacobson 兄弟起诉了 Reed，指控他欺诈性陈述。

在 2025 年 2 月向密歇根州法院提起的诉讼中，RealT 指控 Reed 为从未进行的维修和翻新开具账单。Reed 否认这些指控。他还声称，自己的职责只是帮助翻新少数 RealT 房产，而非日常管理整个资产组合。同年 6 月，他提起反诉，指控 RealT 公司试图将他当作替罪羊，谎称他应对底特律的混乱局面负责。「我从来都不是物业经理。那从来都不是我的工作，」 他告诉我。诉讼仍在进行中。

在采访中，Jean‑Marc 拒绝具体讨论 Reed，但告诉我：「有时候，当你进入一座新城市，一开始遇到的全是错误的人…… 没有人能说自己不会遇到骗子。」

当与 Reed 的纠纷闹上法庭时，Jacobson 兄弟已经成立了 New Detroit Property Management。兄弟俩将 RealT 底特律资产组合的管理权交给了这家新公司，并任命经验丰富的物业经理 Salvatore Palazzolo 担任副总裁。在我在该市的最后一天，Palazzolo 开着一辆黑色 SUV 在酒店外接我，后视镜上挂着一个小小的十字架。他急切地想带我看他团队最近翻新的 RealT 房产。

开车时，Palazzolo 解释说，他的任务是找出只需小幅翻新即可快速出租并开始产生收入的空置房产。与此同时，市政府仍在不断开具破旧房屋罚单，Palazzolo 说这意味着要把施工队从翻新工作中调走。「你要明白我们有多少房源，」Palazzolo 说。「市政府疯狂给我们开罚单，工作量太大了，真的太大了。」

即使在 New Detroit 完成翻新后，问题依然存在。至少有一起案例中，有人冒充房东，收取一次性费用后，安排某人入住了一处翻新后的 RealT 房产。Jacobson 兄弟称，这名冒名顶替者试图利用法院暂停驱逐令的规定，建议这名准租户只要向市政府托管账户支付少量款项就不会被驱逐。

Palazzolo 和我把车停在第一处房产前：一栋小红砖房，人字屋顶，白色镶边。Palazzolo 腋下夹着一个黑色文件夹，带我参观房子，指出他安排完成的修缮。窗户完好，浴室和厨房重新装修，墙壁刷过漆，坍塌的遮阳篷被掰回原状，地板要么抛光要么重新铺了地毯。

Strathmoor 街 14574 号，New Detroit Property Management 翻新的 RealToken 房产之一

浴室和厨房已重新装修，坍塌的遮阳篷被恢复原状，地板经过抛光

他又带我看了另外五栋状况相似的房子。它们不算豪华，但看起来干净、适合居住。

Palazzolo 估计，到那时为止，New Detroit 已经为 RealT 翻新了大约 40 栋房子。根据最近的法庭文件，该公司已为诉讼中涉及的 28 处房产取得了合规证书。「我认为人们没有意识到其中一些房产有多糟糕。把它们恢复到合格标准需要大量工作，」Palazzolo 说。「我们真的在努力让它们安全、实惠。」

Jean‑Marc Jacobson 承认底特律房产的状况 「糟糕」，但他也批评了曝光 RealT 问题的各方。整个夏天，他几乎每周都在 Telegram 上与法语投资者交流，并一再贬低当地记者 Mondry。「显然，这名记者不喜欢我们。我们几个月前就知道了。显然，他只写他选择写的内容，无视所有相反的证据，」Jean‑Marc 在 7 月初在 Telegram 上对投资者说。几周后，他补充道：「他职业生涯中从未有过这么多点击量。他把我们描绘成邪恶的加密资本家，涨租金，让弱势群体受苦。」Jacobson 兄弟对《连线》杂志也提出了类似批评，称本刊对本篇报道进行了 「表面分析」，并追求 「针对性叙事」。去年 9 月，Jean‑Marc 告诉投资者，他认为市政府的诉讼是 「行政腐败、政治议程、暗箱操作和权力滥用」 的产物。

在 Telegram 上，代币投资者偶尔会质疑市政府的案件或 Outlier Media 的报道是否有根据。最近有人建议，RealT 本应对物业管理公司进行背景调查。Jean‑Marc 回应道：「你似乎就喜欢发泄仇恨。」 在另一条 Telegram 消息中，Jean‑Marc 似乎在嘲笑一名租户。「紧急警报！！！我的水龙头坏了！！！紧急警报！！！🆘」 他写道。我采访的三名 RealT 代币持有者都称 Telegram 社区充满敌意。Jacobson 兄弟否认 Telegram 群氛围敌对；他们称，在困难时期，投资者群体内部出现紧张情绪是正常的。

尽管如此，投资者还是向 Jacobson 兄弟提出了越来越尖锐的问题。9 月，投资者发现了 2023 年的文件，他们认为这些文件显示 RealT 在将两处芝加哥房产代币化数月后，为其办理了总额 95 万美元的抵押贷款。一名投资者称这 「非常可疑」，因为这会让代币持有者面临一旦拖欠贷款、贷款人可能收回房产的风险。Jean‑Marc 声称，RealT 办理抵押贷款是为了帮卖家的忙，卖家能以某种未指明的方式获益。他称这些抵押贷款现已还清。「有时候需要做一些公司层面的操作，」Jean‑Marc 对投资者说。「如果我们要做成一笔交易，有时需要表现出一点灵活性。」 哥伦比亚商学院房地产教授 Tomasz Piskorski 说，Jean‑Marc 描述的这种安排并不正常。「我看不出合理的理由。也许有，但我不清楚。」

11 月下旬，投资者开始质疑芝加哥的一处 RealT 房产：几个月前就被市政府认定为危险并计划拆除，却仍在为代币持有者产生租金收入，这意味着有人居住。「我开始真的不知道该怎么想了，」 一名 RealT 投资者在 Telegram 上说。我在底特律也遇到了类似情况。去年 9 月我走访时看似空置的 13 处房产，在网站上全都标注为 「已全部租出」。那个被疑似帮派占据的公寓楼也是如此。Jacobson 兄弟称，底特律市政府设立的托管系统扰乱了他们核实入住情况的能力。

一些 RealT 投资者表示，他们感觉被 Jacobson 兄弟背叛了。有人告诉我，他已经停止购买 RealT 代币，直到底特律纠纷解决。总部位于亚洲的投资者 TokNist 对 Jacobson 兄弟的管理表示怀疑。另一位在问答平台上网名为 「Demetrius Flenory」 的投资者写信给 Jacobson 兄弟：「我们的代币本应支持创新和房地产投资民主化，却与不卫生、危险的房产联系在一起，加剧了这些弱势社区的社会困境…… 我们不能对每周都爆出的新丑闻视而不见。」

那位自称不是物业经理的 Shawn Reed 去年也公开发表了批评，他在 X 上发布了一段视频，参观了一栋他声称属于 RealT 的破败建筑。在一个房间里，一张脏床垫摊在地上；在隔壁房间，食品容器和其他垃圾堆积成山。「如果我持有这栋楼的代币，我会气疯的，」Reed 在镜头后说。不过到那时，Reed 已经加入了另一家代币化房地产公司。

2 月，Jacobson 兄弟告诉投资者，他们计划出售 RealT 资产组合中的大量房产，目的是 「优化整体投资者回报」。然而，为了腾出资金将房屋恢复到可出售状态，投资者将不再获得任何租金收入，无论其房产位于何处。一些投资者为这一决定辩护，但另一些则怒不可遏；他们在 Telegram 上质问道，为什么 Jacobson 兄弟可以单方面决定停止支付他们所拥有房产的租金。Jacobson 兄弟称，这一操作在 RealT 条款中是允许的，作为董事，他们有权决定是否分配租金收入，但一些投资者将其等同于 「盗窃」。

底特律的审判定于 5 月开始。RealT 的其他法律纠纷仍在继续。在试图将其房产推向市场的同时，该公司似乎正在新国家推行新战略。RealT 现在正在出售哥伦比亚和巴拿马 「在建」 房产的代币，投资者实际上是众筹建筑项目，希望未来获得高额回报。「在建项目极大地利用了代币化概念，」Jean‑Marc 在采访中告诉我。「它有非常光明的潜力。」 但投资者似乎并不那么相信；这些代币几个月前就已上市，但至今仍有数千枚滞销。