根据Coinbase和EY-Parthenon的一项新调查，尽管近期市场波动，机构投资者对数字资产仍保持广泛积极态度，但他们在获取敞口方面变得更加挑剔。

2026年1月对351名机构决策者的调查发现，73%的人计划在今年增加其数字资产配置，而74%的人预计加密货币价格将在未来12个月内上涨。与此同时，近一半的人表示，近期的波动已促使他们的公司更加重视风险管理、流动性和仓位规模。

Coinbase机构研究主管David Duong表示，这种信心和谨慎的结合表明市场正在成熟。

"人们仍然对加密货币感兴趣，"Duong在采访中说。"他们希望看到更严格的风险控制，但他们希望保持配置。"

调查结果表明，机构不再将加密货币视为短期交易。相反，许多机构正在围绕这一资产类别建立更永久性的运营模式，更加注重治理、合规和运营韧性。

一个明显的例子是机构现在如何偏好进入市场。调查发现，66%的受访者通过现货加密货币交易所交易基金(ETF)获得敞口，81%的人偏好通过注册工具获得现货敞口。Duong表示，这并不意味着交易所交易产品只是机构完全转向链上之前的临时步骤。

"我不认为这只是一个过渡性工具，"他说。"它迎合了投资者社群的某个细分市场。"不过，他补充说，随着市场的发展，更多机构可能希望直接接触基础资产，而不仅仅是通过基金包装器。

监管仍然是市场上最大的紧张因素。在计划增加持有量的受访者中，65%的人表示更大的监管透明度是关键驱动因素，但66%的人也称监管不确定性是投资数字资产时的主要担忧。

如果出现更清晰的规则，这种矛盾可能会变得重要。"监管透明度既是驱动因素，也是障碍，"Duong说。

围绕拟议的数字资产市场透明法案的最新发展为这一动态增添了紧迫性。该法案旨在定义美国如何监管加密资产，将明确SEC和CFTC的角色，同时为稳定币和市场结构制定规则。虽然该立法尚未通过，但政策制定者和监管机构已表示越来越支持更清晰的框架，货币监理署等机构的平行指导已开始概述银行如何参与数字资产。

对于机构而言，这一不断演变的背景至关重要：更清晰的规则可能释放更广泛的参与，而持续的不确定性仍然是资本进入该领域的关键制约因素。

调查还发现对稳定币和代币化的兴趣日益增长，这两个领域越来越被视为实用基础设施而非投机性押注。86%的受访者表示他们已经使用稳定币或有兴趣使用它们，主要用例包括T+0结算以及内部现金管理和资金转移。与此同时，63%的人表示他们对投资代币化资产非常感兴趣，超过60%的人预计代币化将在三到五年内显著影响交易、清算和结算。

托管也在优先级列表中上升。将监管合规作为选择托管人的关键因素的受访者比例从一年前的25%上升至66%。安全性和密钥签名协议的重要性从8%跃升至66%。

Duong表示，这种转变反映了随着用例扩展到交易之外，机构如何以不同方式思考加密货币。

"合规和安全现在是首要优先事项，"他说。"有趣的是，成本已降至列表底部。"

对于Coinbase来说，信息是机构仍然希望获得加密货币敞口，但只有在更强的护栏下。对于更广泛的市场，调查表明下一阶段的采用可能不太依赖于热情本身，而更多地取决于该行业能否提供大型投资者现在期望的控制措施。