链上信用将超越加密卡成为支付转型主流

加密卡作为花费数字资产的便利层已获得关注,但一位著名创始人认为它们是建立在传统轨道上的过渡性界面。在最近的观点中,Superform联合创始人兼首席执行官Vikram Arun指出,真正的创新在于链上信贷——用户可以对生产性、产生收益的资产进行消费而无需出售它们,风险以公开、透明的方式进行管理。

Arun的核心论点很简单:卡不是产品。真正的价值来自根据用户链上资产负债表校准的信用额度。随着钱包基础设施的成熟和链上信贷变得更加强大,加密卡作为消费者与价值的主要连接可能会过时,被将卡视为强大链上借贷原语之上薄层界面的系统所取代。

关键要点

• 目前的加密卡强制资产清算以实现消费,产生应税事件并在流动性和所有权之间造成错误选择。
• 链上信贷允许用户存入产生收益的资产,以其为抵押借款并在不出售的情况下消费,因此资产在使用时继续赚取收益而债务增加。
• 产生收益的资产——如某些稳定币和DeFi头寸——可以提供有意义的回报(质押类收益约为5%,DeFi策略在5%至12%之间波动)。
• 抵押品可以是多样化和生产性的,包括金库份额、产生收益的美元、美国国债和策略头寸,在需要清算之前实现持续收益。

当前加密卡的问题

根据Arun的说法,今天的加密卡依赖于传统金融轨道:银行发行卡,Visa或Mastercard锚定网络,合规标准反映传统金融。这种安排促使用户将加密货币清算为法币以支付日常购买,这削弱了持有加密货币作为所有权的前提。

从税务角度来看,美国国税局将加密货币转换为法币视为应税处置。实际上,这意味着许多日常购买可能触发资本利得报告,从生产性持有中提取价值而不是让资产复利增长。即使是发卡机构的收入模式也依赖于交换费——每笔交易约1%至3%加上固定费用——由现有的交换生态系统维持。简而言之,底层架构仍然依附于传统流动性和费用结构,奖励出售而非赚取。

虽然表面可能看起来去中心化,但依赖性根深蒂固。系统的摩擦不仅来自税收和消费机制,还来自优先考虑即时流动性而非长期收益的激励机制。结果是一个在当下具有吸引力但从结构上对资产持有者来说长期负和的消费界面。

链上信贷解决这些问题

提议的替代方案颠覆了范式。用户不是清算持有资产来消费,而是存入产生收益的资产并获得针对它们的信用额度。当刷卡时,用户的债务增加,但存入的资产继续赚取收益,除非还款失败,否则不会出售任何资产。在这种模式中,"卡"充当授权表面,而真正的产品是链上信用额度,由透明、可编程的规则管理。

通过链上信贷,消费由持续定价的资产负债表支持。没有强制转换,也没有闲置余额消耗潜在回报。产生收益的稳定币可以提供约5%的收益,DeFi借贷和质押协议历史上根据需求和激励结构提供约5%至12%的回报。这种安排保持用户的购买力完整,同时其资产继续产生价值。

至关重要的是,这种方法将合格抵押品的范围扩展到现金等价物之外。金库份额、产生收益的美元、国债支持代币和策略头寸都可以作为抵押品,允许生产性资产竞争纳入。结果是一个目标是最大化资本生产性使用的系统,而不仅仅是将资产转换为可消费的法币。

卡只是一个界面

在链上信贷下,卡成为访问信贷的众多可能界面之一。本质问题从"我可以花什么?"转变为"什么可以安全地担保我的信贷?"资格取决于抵押品的持续定价、在链上定义和执行的风险界限,以及确定性清算规则,而不是自由裁量的、不透明的风险评估。

正如Arun指出的,界面——无论是卡、API还是钱包集成——可以在不改变核心信贷机制的情况下演变。如果信贷逻辑存在于链上,卡就成为可选的便利而不是必要的轨道。相同的实时授权和风险检查可以通过可编程界面运行,而抵押品保持在用户控制下并继续赚取收益。

Visa最近对加密卡使用的报道——消费在不断增长的生态系统中激增——说明了需求和摩擦:用户想要便利,但底层模式仍然遵守传统金融激励。向链上信贷的转变寻求将激励与用户价值对齐:消费不应强制资产清算,风险应该是透明的并由社区而不是封闭委员会管理。

通过透明度管理风险

风险和波动性是任何链上信贷设计提出的直接问题。如果抵押品波动,用户如何在购物时避免清算?提议的解决方案是治理驱动的保守主义:预设贷款价值比率限制对抵押品的借款,配合持续定价以反映实时风险。随着抵押品累积收益,对清算的缓冲可以自动增长,减少突然的强制清算。

与将风险隐藏在可调整利率和不透明条款背后的传统信贷模式不同,链上信贷使风险显性化。治理参数确定可接受的抵押品类型、定价模型、风险容忍度和清算触发器。这种透明度允许参与者在清楚了解其资产在压力情景下如何受到保护(或清算)的情况下选择加入。

在这个框架中,卡不再是核心产品,而成为更广泛、可编程信贷系统的用户友好访问点。长期影响是从封闭支付轨道转向可通过卡、钱包或API访问的可互操作信贷原语,所有这些都锚定在链上治理和实时风险管理上。

正如Arun强调的,加密卡不会仅仅因为失败而消失;随着链上信贷证明是将价值转化为可消费能力的更具生产性、高效和透明的方式,它们将逐渐淡出。这种演变——以卡作为可选界面的钱包原生信贷——被解读为通往更流畅、更有韧性的链上经济的途径,在那里消费不需要过早放弃所有权。

观点来自:Vikram Arun,Superform联合创始人兼首席执行官。

围绕链上信贷的对话正在进行中。随着钱包变得更加强大,更广泛的生态系统试验可编程借贷,读者应该关注治理框架如何成熟、抵押品类型如何扩展,以及现实世界的消费如何适应优先考虑持续收益和透明风险的系统。

本文最初发表为《链上信贷将超越加密卡,支付方式转变》,刊登在Crypto Breaking News——您值得信赖的加密新闻、比特币新闻和区块链更新来源。