Arm股价在汇丰银行因AI服务器CPU转变而升级至买入后上涨5%

TLDR

• 汇丰银行将 Arm Holdings (ARM) 的评级从减持上调至买入,目标价从 $90 上调至 $205
• 汇丰银行表示 Arm 正从智能手机 IP 公司转型为主要的 AI 服务器 CPU 参与者
• 预计行业 CPU 出货量将在 2026 年增长 20%,2027 年增长 21%,高于 2021-2025 年间 2% 的平均增长率
• 服务器 CPU 专利费收入从 2026 财年到 2031 财年可能以 76% 的复合年增长率增长,有望达到 40 亿美元
• Arm 可能正在打造自己的商用 CPU 芯片——此举可能将每片芯片收入从约 $36-132 的专利费提升至约 $1,000

Arm Holdings (ARM) 在周五盘前交易中跳涨超过 4%,此前汇丰银行发布了大幅上调评级,将其评级从减持一路上调至买入。

Arm Holdings plc 美国存托股份, ARM

该银行分析师 Frank Lee 将目标价从 $90 上调至 $205——涨幅超过一倍——理由是 Arm 转向 AI 服务器处理器的战略被市场低估。

此次上调评级的核心是代理 AI 在推动服务器芯片需求方面日益扩大的作用。汇丰银行表示,这为 Arm 开启了一个比其传统智能手机授权业务大得多的可寻址市场。

汇丰银行预测行业 CPU 出货量将在 2026 年增长 20%,2027 年增长 21%。这相比 2021 年至 2025 年间仅 2% 的年均增长率是一个巨大的跃升。

所有主要的超大规模云服务商现在都在使用基于 Arm 的服务器 CPU。他们还在迁移到 Arm 更新的 v9 架构及其 Neoverse 计算子系统,这实际上使 Arm 每片芯片赚取的专利费收入翻倍。

核心数量的增长也在发挥作用。随着服务器 CPU 设计变得更加复杂,每片芯片更多的核心意味着更多的专利费流向 Arm。

服务器专利费可能在 2030 年与总收入持平

汇丰银行估计,Arm 的服务器 CPU 专利费收入从 2026 财年到 2031 财年可能以 76% 的复合年增长率增长。到 2031 财年,仅该业务板块就可能产生约 40 亿美元的收入——接近该公司预计 2026 财年 49 亿美元的总收入。

这是一个惊人的数字。这意味着服务器 CPU 仅凭一个产品类别就可能复制整个当前业务。

汇丰银行将其 2027 财年和 2028 财年的盈利预期分别上调了 2% 和 9%,以反映这些假设。

商用 CPU 的不确定因素

汇丰银行报告中最受关注的因素可能是 Arm 可能正在开发自己的商用服务器 CPU——从授权模式转向直接芯片销售。

该银行指出研发支出的大幅增长是内部芯片开发可能正在进行的信号。如果 Arm 真的将商用 CPU 推向市场,经济模式将发生巨大转变。

每片芯片的收入可能从 $36-$132 的专利费变为约 $1,000 的芯片售价。这将是一个根本不同的商业模式。

汇丰银行表示,更多细节可能会在 Arm 定于 3 月 24 日举行的"Arm Everywhere"活动中公布。

截至周五上午交易,ARM 股价上涨约 5.5%。

文章《Arm 股价因汇丰银行上调至买入评级而上涨 5%,聚焦 AI 服务器 CPU 转型》首次发表于 CoinCentral。