美国证券交易委员会(SEC)最新批准纳斯达克的代币化证券框架,标志着股票未来交易方式的关键转折点:它将区块链引入美国股票市场的核心,但是按照华尔街的条款。
监管部门的绿灯允许纳斯达克测试一个系统,让某些股票和ETF可以作为基于区块链的代币发行和结算,同时与传统股票一起交易。实际上,投资者可以在数字钱包中持有证券的代币化版本,清算和结算由存管信托与清算公司(DTCC)处理。
然而,这项工作并非对市场运营的全面改革;相反,它专注于交易后的基础设施。
DTCC高管Brian Steele表示,该公司旨在建立"安全、可靠的代币化服务,以推进更具韧性、包容性、成本效益和高效的金融系统",同时与交易所和市场参与者合作扩大采用规模。
延伸阅读:纳斯达克和纽约证券交易所所有者为何将价值126万亿美元的股票市场搬上区块链
"最大受益者"
华尔街巨头转向股票代币化的主要原因之一是它们可以为交易者提供全天候交易。
传统股票市场在固定交易时段内运作,并依赖多日结算周期。在区块链轨道上创建股票代币带来了近乎即时结算的可能性,并最终实现全天候交易。
Kraken代币化股票平台xStocks的总经理Val Gui称这项批准是"一个明确的信号,表明价值126万亿美元的股票市场将转向区块链轨道",指向股票所有权变成"全天候和全球化"的未来。
"这建立在SEC与DTC的合作基础上,这是令人鼓舞的,"代币化公司Ondo总裁Ian De Bode表示。"即使以许可形式向全天候市场迈进,也是积极的。"
"最大的受益者将是全球投资者……他们长期以来一直缺乏无缝、全天候访问美国股票的渠道,"他补充道。
为此,纳斯达克表示将利用加密货币交易所Kraken在全球分发股票代币。
华尔街保持控制权
尽管如此,纳斯达克的模式并未取代旧的金融系统。它只是将其扩展到链上证券。
代币化股票仍将通过经纪商交易并通过DTCC结算,区块链主要用作所有权的替代记录。
"纳斯达克实际上是在现有的传统金融体系内隔离区块链的优势,"去中心化交易所(DEX)聚合器1inch的副总法律顾问Maylea Ma表示。
她说,投资者可能会看到更快的结算或更灵活的所有权功能,但仅限于仍依赖中介机构的许可系统内。
"如果代币化股票无法连接到更广泛的链上流动性和非托管执行,效率提升将是渐进式的而非变革性的,"Ma说。
"仍落后一步"
虽然此举是朝着交易未来迈出的一步,但美国仍落后于其他司法管辖区。
Bitfinex Securities运营主管Jesse Knutson曾在哈萨克斯坦和萨尔瓦多等前沿市场从事代币化发行工作,他表示这项批准反映了监管进展,但也凸显了美国的努力还有多远的路要走。
"代币化的灵活性正是市场真正想要的",提供全天候交易、碎片化、实时结算和自我托管能力,他说。
在哈萨克斯坦的阿斯塔纳国际金融中心(AIFC)和萨尔瓦多等地,监管机构已经允许代币化证券在较少遗留限制下发行和交易,包括更直接的投资者访问和区块链原生结算。瑞士和阿联酋等其他枢纽也更快地建立了数字资产发行和交易的框架,为企业提供了实验空间。
"这是一个令人鼓舞的举措……但仍落后于更进步的司法管辖区一步,"Knutson说。
公平地说,美国监管机构监督着全球最大、最主要的股票市场——价值约62万亿美元——这使得改革现有系统以支持更新的基于区块链的模式的动力和灵活性较少。任何变化都必须适应围绕投资者保护、中介机构和中心化清算构建的根深蒂固的市场结构。
但目前,SEC的决定表明了一个明确的方向:代币化正在进入公开市场,至少在初期,它将由当今定义这些市场的相同机构和规则塑造。
来源: https://www.coindesk.com/business/2026/03/19/nasdaq-winning-sec-approval-to-move-stocks-onchain-shows-how-wall-street-is-taking-charge-of-crypto-tech
