从FOMO到冷漠：山寨币交易量反映市场疲态加深

山寨币市场持续在持续的抛售压力下挣扎,由于大环境对风险资产仍不利,弱势已持续数月。尽管出现间歇性的反弹,大多数山寨币未能建立有意义的复苏,反映出市场仍由谨慎而非信心主导。

CryptoQuant 分析师 Darkfost 最近分享的见解强化了这一观点。对 Binance 及其他主要交易所交易量的分析突显出投资者兴趣明显且持续的下降。与之前的扩张阶段相比,活动水平已大幅下降,显示散户和机构交易者的参与度均有所减少。

这一趋势出现在更广泛的熊市依然牢固之际。山寨币不仅未能复苏,表现也逊于 Bitcoin,后者继续吸收大部分可用流动性。在风险规避环境中,资金通常会整合到更强的资产中,使高贝塔值的山寨币更容易受到长期下行的影响。

与此同时,宏观条件继续打压市场情绪。持续的地缘政治紧张局势和全球经济不确定性限制了风险偏好,阻碍了在投机性资产中的激进定位。在这种背景下,山寨币市场反映出结构性收缩,交易量下降和持续的抛售压力指向长期疲软阶段,而非即将到来的复苏。

随着市场参与度收缩,山寨币交易量崩溃

Darkfost 通过指出主要交易所山寨币交易量的急剧下降,进一步阐述了当前的疲软。在 Binance 上,交易量已降至约77亿美元,而其他主要平台合计约为188亿美元。这些数字标志着活动的显著收缩,强化了投资者参与度大幅下降的观点。

与之前的市场阶段形成鲜明对比。在2025年10月和2月等更活跃的时期,Binance 记录的山寨币交易量在400亿至500亿美元之间,而其他交易所的水平在630亿至910亿美元之间。因此,当前环境反映出流动性和参与度的大幅损失。

相对而言,Binance 现在约占山寨币总交易量的40%,凸显其作为主要活动场所的主导地位。这种集中表明流动性不仅在萎缩,而且变得更加集中化。

重要的是,之前的交易量激增与局部市场顶部同时出现,通常由FOMO推动,后期进入者为更具战略性的参与者提供退出流动性。相比之下,今天低迷的交易量表明缺乏投机需求。然而,从历史上看,这种情况往往预示着机会,因为最具吸引力的设置往往在兴趣最小且定位保持轻仓时出现。

随着结构性弱势持续,山寨币市值崩溃

OTHERS 图表追踪除前10大资产外的加密货币总市值,突显出近几个月山寨币结构的明显恶化。在2025年达到3000亿至3500亿美元区间的峰值后,市场进入持续下跌趋势,最新读数徘徊在1760亿美元左右,反映出分配给较小资产的资金大幅收缩。

从技术角度来看,结构依然疲软。价格交易在50周、100周和200周移动平均线下方,所有这些均线现在都在趋平或向下倾斜。这一排列确认更广泛的山寨币市场仍处于修正阶段,没有明确的趋势反转迹象。

近期从局部低点的反弹看起来是修正性的而非冲动性的。收复2000亿美元水平的尝试失败,表明持续的供应压力和有限的后续需求。下跌期间的交易量激增进一步表明派发阶段占主导,卖家在反弹时保持活跃。

从历史上看,这种结构类型往往在建立底部之前出现长期盘整或进一步下行。然而,它也反映出相对低估开始出现的条件。目前,需要关注的关键水平是1700亿美元区域——失守可能加速下行,而收复2000亿美元将是结构性复苏的第一个信号。

特色图片来自 ChatGPT,图表来自 TradingView.com