DigiPlus股价因监管担忧下跌

由 Pierce Oel A. Montalvo, 研究员

DigiPlus Interactive Corp. 的股价上周下跌,投资者担心监管变化对其线上游戏业务的持续影响,尽管该公司宣布派发38亿披索股息并努力向线下游戏多元化发展。

菲律宾证券交易所(PSE)的数据显示,DigiPlus 是本周交易最活跃的第七大股票,成交5,827万股,价值10.6亿披索。

这家数字游戏公司的股价周四收于18.26披索,较此前的19.08披索下跌4.3%。表现逊于基准 PSE 指数(PSEi)下跌0.67%,而服务业指数上涨1.27%。

年初至今,该股上涨12.72%,优于 PSEi 下跌0.57%的表现,但落后于服务业15.72%的涨幅。

由于开斋节假期,周五暂停交易。

DigiPlus 在周二的披露中报告,2025财年全年净收入持平为126亿披索。总收入增长12%至842亿披索,而息税折旧摊销前利润(EBITDA)增长2%至142亿披索。

然而,第四季度业绩走弱。净收入同比下降36%至25亿披索,收入下降27%至173亿披索,EBITDA 下降32%至31亿披索。

该公司将第四季度的下滑归因于第三季度电子钱包应用程式内访问持牌线上游戏平台断开连接的持续影响,这一监管调整暂时减少了其数字平台的用户活动。

8月,菲律宾中央银行(BSP)指示电子钱包、银行和其他受监管机构移除应用程式内的赌博访问。央行还提出了生物识别身份检查、每日交易限额、基于时间的支付限制以及支出上限、自愿休息和自我排除工具等措施。

"DigiPlus 收益持平是由最近的监管问题推动的,这促使游戏平台从包括 GCash 在内的线上科技平台上移除其网站,"The First Resources Management and Securities Corp. 的股票分析师 Jash Matthew M. Baylon 说。

"从积极的方面来看,其网站与 GCash 断开连接为该公司开发自己的应用程式创造了机会,"他补充说。

尽管面临监管逆风,DigiPlus 维持其股息政策。董事会批准了38亿披索的现金股息,相当于2025财年全年归属于股东的合并净收入的30%,即每股普通股0.83披索。

股息将于2026年4月15日或之前支付给截至2026年4月1日登记在册的股东。

该公司2025年底拥有234亿披索的现金及现金等价物,而债务为7.458亿披索。

年内,DigiPlus 向 International Entertainment Corp.(IEC)投资120亿披索,这是一家在香港上市的公司,拥有并经营位于马尼拉马拉特的 New Coast Hotel Manila,这是一家获得菲律宾娱乐博彩公司(PAGCOR)许可的综合度假村。

这项投资为 DigiPlus 提供了收购 IEC 53.89%股权的选择权,建立了该公司所描述的"旨在补充其数字网络的潜在战略线下平台"。

Mercantile Securities Corp. 的首席交易员 Jeff Radley C. See 表示,进军线下游戏可以作为对冲监管风险的手段。

"DigiPlus 投资线下游戏的举措可以保护他们免受政府可能施加的未来限制/法规的影响," See 先生说。

Baylon 先生补充说,"最近的监管问题也可能推动 DigiPlus 扩展线下游戏,因为它可以迎合传统赌场玩家并使其收入来源多元化,为监管压力带来的线上游戏潜在逆风做准备。"

DigiPlus 还在2025年推进了其海外扩张计划,在新加坡设立了战略合作伙伴关系和企业职能中心。该公司为计划进入巴西分配了6.6亿披索的资本支出,并向南非西开普省博彩和赛马委员会提交了许可证申请。

然而,Baylon 先生表示外部因素可能影响扩张时间表。

"我们认为 DigiPlus 的海外扩张计划可能会受到中东当前紧张局势的阻碍,因为本地货币持续走弱,这可能会影响其扩张成本,"他说。

他补充说,冲突影响了全球石油供应,这"本质上具有通胀性,削弱了消费者的购买力和可支配收入,这也可能影响 DigiPlus 的业绩,因为它严重依赖消费者的可支配收入。"

See 先生表示,与扩张相关的支出可能导致了该公司的收益持平。

"这些扩张可能是他们在2025年收入持平的原因,"他说。

展望未来,分析师表示监管发展仍将是一个关键因素。

See 先生说 DigiPlus "具有韧性,因为一切都在线上,人们可以轻松访问他们的游戏应用程式。"

他补充说,"PAGCOR 也在努力让游戏可能再次在电子钱包上使用。2026年初,PAGCOR 将向 BSP 提交一项新提案,为他们的回归辩护。"

对于今年,Baylon 先生表示投资者应该关注"该公司的海外扩张,因为它可能在新环境中引入其产品,并可能吸引新玩家。"

他补充说,"随着逆风开始消退,DigiPlus 未来的收益将正常化。"

See 先生表示,市场参与者可能会关注该公司驾驭监管变化和执行多元化战略的能力。

在技术方面,See 先生将支撑位设定在17披索和15披索,阻力位设定在20.30披索和22.50披索。

与此同时,Baylon 先生将支撑位设定在16.50披索,阻力位设定在20披索。