Micron (MU) 股价下跌5%，尽管业绩强劲 — 这是买入机会吗?

TLDR

• Micron 报告创纪录营收达 238.6 亿美元,年增 196.3%,超过预估的 189 亿美元
• 每股收益为 12.20 美元,而预期为 8.50 美元——超出 3.70 美元
• 股价下跌约 4.8%,因投资者担忧计划的资本支出超过 250 亿美元
• Micron 与 Nvidia 签署五年战略协议,为其下一代"Vera Rubin"人工智能平台供应内存
• HBM(高带宽内存)订单已售罄至 2026 年底;HBM4 已开始批量出货

Micron 在 3 月 18 日交出了其历史上最强劲的季度业绩之一,随后却眼看股价下跌近 5%。这就是华尔街的风格。

Micron Technology, Inc., MU

数字无可争议。该季度营收达到 238.6 亿美元——年增 196.3%,远超分析师预估的 189 亿美元。每股收益 12.20 美元打破了 8.50 美元的共识预期,超出 3.70 美元。股本回报率为 41.16%,净利率为 41.49%。

那么股价为何下跌?简单来说:资本支出。

管理层表示计划"大幅提高"资本支出——超过 250 亿美元——以扩大产能迎接下一个人工智能周期。对于一家历史上容易受到商品内存繁荣与萧条周期影响的公司来说,这个数字让投资者感到犹豫。

Nvidia 协议与 HBM4 势头

财报中隐藏的头条新闻可能比资本支出更重要。Micron 确认与 Nvidia 签署五年战略协议,为"Vera Rubin"人工智能平台——Nvidia 的下一代硬件——供应内存。这不是短期供应合约。这是一项多年承诺,改变了投资者应该如何看待 Micron 营收可见性的方式。

除此之外,Micron 宣布已开始 HBM4 的批量出货,这是 Rubin 平台核心的专用高带宽内存芯片。管理层确认 HBM 订单实际上已售罄至 2026 年底。

供应限制才是重点。HBM4 的制造技术复杂,这意味着即使是大规模的资本支出计划也不会立即让市场充斥产品。瑞穗证券的分析师在财报后将目标价从 480 美元上调至 530 美元,理由是持续的 HBM 短缺为定价和利润率提供支撑。

估值与华尔街反应

分析师预测 2026 财年每股收益约为 58 美元,意味着预期市盈率约为 7.7 倍。对于 2027 财年,随着 HBM 订单基本已被预订,共识每股收益预估接近 95.50 美元——使预期倍数约为 4.7 倍。

华尔街共识仍坚定看涨。根据 MarketBeat 数据,MU 获得 29 位分析师的"买入"评级、5 位的"强力买入"和 4 位的"持有"。共识目标价为 453.55 美元,尽管个别目标差异很大——Rosenblatt 的目标价为 500 美元,瑞穗为 530 美元,高盛则发布"中性"评级,目标价为 400 美元。

在内部人士方面,执行副总裁 Sumit Sadana 于 2 月 2 日以平均价格 429.89 美元出售了 25,000 股,总额 1,075 万美元。首席会计官 Scott R. Allen 于 1 月以 337.50 美元出售了 2,000 股。过去 90 天内,内部人士出售了价值 2,180 万美元的 53,623 股,同时购买了价值 780 万美元的 23,200 股。

机构持股比例为 80.84%。Procyon Advisors 在第四季度将持股增加 392.7%,增持 5,101 股,使其总持股达到 6,400 股,价值约 183 万美元。

MU 股票周一开盘价为 422.81 美元。其 52 周区间从 61.54 美元到最高 471.34 美元。公司还将季度股息从 0.12 美元提高至 0.15 美元,将于 4 月 15 日向 3 月 30 日登记在册的股东支付。

该文章 Micron (MU) 股价尽管季度业绩亮眼仍下跌 5%——这是买入机会吗?首次发布于 CoinCentral。