随着市场成熟,活跃加密货币ETP准备主导投资领域,21Shares总裁透露

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主动型加密货币ETP准备主导投资领域,21Shares总裁透露市场走向成熟

在数字资产市场的重大发展中,领先的加密货币ETP发行商21Shares总裁Duncan Moir预测,主动管理型交易所交易产品将出现重大转变。2025年3月15日,Moir在瑞士苏黎世发言时,提出了主动型加密货币ETP代表复杂加密货币投资策略未来的有力论据。这一预测正值全球监管框架巩固和机构参与达到前所未有的水平之际。

主动型加密货币ETP:数字资产投资的下一个演变

交易所交易产品在过去二十年中从根本上改变了传统金融。因此,它们在加密货币市场的应用代表了一种自然进展。与仅仅追踪指数或单一资产价格的被动型ETP不同,主动型加密货币ETP涉及持续的投资组合管理。专业经理主动选择资产、调整权重并采用复杂策略。他们的主要目标是产生阿尔法值,即超过基准的超额回报。

Moir认为,加密货币的独特特征使其特别适合主动管理。该资产类别表现出高波动性、快速创新周期和分散的市场结构。因此,熟练的经理可能会发现被动策略可能错过的错误定价和机会。这种主动方法与早期的加密货币投资工具形成鲜明对比,后者主要是被动的,通常仅限于BTC或ETH敞口。

加密货币主动管理的结构优势

加密货币生态系统与传统股票或债券市场明显不同。例如,存在数千种数字资产,每种都有独特的技术基础、治理模型和用例。此外,该行业经历着持续的协议升级、监管发展和技术突破。被动型基金按设计无法迅速应对这些动态变化。

然而,主动型加密货币ETP经理进行持续的基本面分析。他们评估网络活动、开发者参与度、代币经济学和竞争定位。随后,他们可以增加有前景项目的权重,减少或排除恶化项目的权重。这种自由裁量监督为投资者提供了几个潜在好处:

• 风险管理: 主动型经理可以减少对显示安全漏洞或监管警示的资产的敞口。
• 主题配置: 他们可以将投资组合转向新兴趋势,如去中心化金融(DeFi)、第二层扩展或现实世界资产代币化。
• 估值洞察: 经理应用传统和新颖的估值指标来识别被低估的项目。

2024年的行业数据显示,在市场高度分散期间,主动型加密货币基金平均表现优于被动型基金。这种业绩差距突显了在新兴、低效市场中专家证券选择的潜在价值。

专家分析:为何加密货币的增长阶段需要主动策略

Duncan Moir的观点基于广泛的市场观察。在他的领导下,21Shares已在欧洲交易所推出了众多加密货币ETP。该公司的研究表明,随着加密货币市场的成熟,个别资产之间的相关性可能会下降。这种脱钩将增强主动型经理通过选择性投资增加价值的机会。

"我们正在超越所有数字资产与BTC同步移动的阶段,"Moir在接受Cointelegraph采访时解释道。"不同领域——DeFi、游戏、基础设施——正在发展各自的市场周期。这种分化为主动管理的繁荣创造了完美的环境。"

金融学者支持这一观点。2024年发表在《另类投资期刊》上的一项研究分析了加密货币基金的表现。它得出结论,以信息比率衡量的经理技能是成功结果的重要因素。该研究的作者指出,加密货币的市场低效性比成熟股票市场更为明显,可能为主动技能提供更大的回报。

比较被动型和主动型加密货币投资工具

理解被动型和主动型产品之间的区别对投资者至关重要。下表概述了主要差异:

这种比较表明,每种工具服务于不同的投资者需求和市场展望。被动型产品提供成本效益高、广泛的敞口。相反,主动型产品旨在通过专家导航实现卓越的风险调整回报。

加密货币ETP的监管和机构背景

主动型加密货币ETP的预期崛起与重大监管进展同步。值得注意的是,美国在2024年初批准了首批现货BTC ETF。这一里程碑式的决定为更复杂的产品提供了监管蓝图。欧洲监管机构,特别是德国和瑞士的监管机构,多年来已为加密货币ETP建立了明确的框架。

这些监管进展增强了机构信心。主要资产管理公司、养老基金和保险公司现在将加密货币视为合法的资产类别。然而,许多机构需要受监管、透明和专业管理的工具。由21Shares等知名发行商提供的主动型加密货币ETP满足这些严格要求。它们提供机构级托管、每日资产净值计算和交易所上市。

此外,区块链分析和合规工具的日益整合使主动型经理能够有效监控监管风险。他们可以筛选投资组合中可能存在证券法问题的资产或在限制性司法管辖区运营的资产。这种主动合规是进入该领域的受监管金融机构的关键卖点。

市场成熟:从投机到战略配置

加密货币市场正在经历深刻的成熟过程。交易量已从不受监管的离岸交易所转移到获得许可、受监督的平台。市场基础设施,包括主经纪业务和衍生品,现在类似于传统金融。这种成熟减少了纯粹的投机交易,增加了战略性、长期配置。

在这个新环境中,投资者寻求复杂的工具来表达细微的观点。被动型BTC ETP提供对网络的简单看涨押注。然而,主动型多资产加密货币ETP允许投资者押注去中心化计算、隐私技术或特定应用生态系统的增长。这种细粒度与机构在其他另类资产类别(如风险资本或私募股权)中构建投资组合的方式一致。

产品创新跟随这一需求。最近向欧洲监管机构提交的文件显示,计划推出专注于质押收益、DeFi治理代币和代币化房地产的ETP。这些产品本质上需要主动管理来处理质押操作、治理参与和资产估值。

结论

21Shares总裁Duncan Moir的预测突显了加密货币投资的关键趋势。随着数字资产市场从投机初期演变,对复杂、主动管理工具的需求可能会激增。主动型加密货币ETP提供了一个引人注目的主张:在受监管的框架内提供专业管理、战略资产选择和动态风险监督。虽然被动型产品将继续为寻求简单、低成本敞口的投资者服务,但加密货币的复杂和快速变化的性质为主动策略的潜在主导地位创造了肥沃的土壤。监管框架的成熟和机构参与为加密货币投资的下一章提供了必要的基础。

常见问题

问题1: 主动型加密货币ETP究竟是什么?
主动型加密货币交易所交易产品是在传统证券交易所上市的受监管投资工具。与追踪指数的被动型基金不同,主动型ETP雇用专业经理,他们对购买、出售或持有哪些加密货币做出自由裁量决策,旨在超越市场表现。

问题2: 主动型加密货币ETP与在交易所直接购买加密货币有何不同?
主动型加密货币ETP相对于直接持有提供了几个优势:专业管理、受监管的托管解决方案以减轻黑客风险、在许多司法管辖区的税务申报简便性,以及通过传统经纪账户的可及性,无需私钥管理。

问题3: 主动型加密货币ETP比被动型更贵吗?
通常是的。主动管理涉及研究、交易和风险管理的较高运营成本。这些成本反映在管理费中,通常高于被动型加密货币ETP。投资者为超额回报(阿尔法值)的潜力付费。

问题4: 什么类型的投资者最适合主动型加密货币ETP?
主动型加密货币ETP特别适合相信加密货币长期潜力但缺乏时间或专业知识来分析个别项目的投资者。它们也非常适合为客户寻求受监管、专业管理的资产类别敞口的机构投资者和财务顾问。

问题5: 与主动型加密货币ETP相关的主要风险是什么?
主要风险包括经理表现不佳(经理未能超越市场)、加密货币资产的固有波动性、影响持仓的监管变化,以及与ETP使用的托管人或衍生品提供商相关的交易对手风险。ETP交易所在的交易所的流动性风险也是一个考虑因素。

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