Broadcom (AVGO) 股票：OpenAI 交易、1000亿美元AI订单——是时候逢低买入了吗?

TLDR

• OpenAI 已与 Broadcom 合作,在一项多年协议中共同开发 10 千兆瓦的定制 AI 加速器
• Broadcom 的 AI 半导体收入预计今年将翻倍至 82 亿美元,第二季度展望约为 107 亿美元
• 管理层指出 2027 财年 AI 芯片订单超过 1000 亿美元,由 9-10 千兆瓦的产能支持
• 该股较 2025 年 12 月高点下跌超过 24%,但在过去 12 个月仍上涨超过 62%
• 华尔街持有"强力买入"共识,平均目标价为 471.74 美元 —— 较当前水平约有 48% 的上涨空间

Broadcom (AVGO) 目前交易价格为 318.87 美元,较 2025 年 12 月峰值 414.61 美元下跌超过 24%。

Broadcom Inc., AVGO

Broadcom 已悄然将自己打造成 AI 硬件竞赛中最重要的名字之一 —— 华尔街开始再次注意到这一点。

该公司以与 Google 和 Microsoft 等公司的定制芯片设计工作而闻名,刚刚将 OpenAI 加入其不断增长的设计合作伙伴名单。两家公司签订了一项多年协议,共同开发 10 千兆瓦的定制 AI 加速器,专门针对 OpenAI 的软件需求量身定制。

这对 Nvidia 来说是直接的挑战,OpenAI 一直严重依赖 Nvidia 的通用 GPU 计算能力。

OpenAI 的交易并非孤立。Broadcom 还与 Amazon、Meta 和 Microsoft 在定制硅芯片方面合作。大约在 OpenAI 签署协议的同时,Anthropic 宣布扩大使用 Google Cloud 基础设施 —— 包括使用 Google/Broadcom TPU 芯片的 1 千兆瓦计算容量。

模式很明显:主要 AI 玩家正在远离现成的 Nvidia 硬件,转向为其特定工作负载构建的芯片。Broadcom 是他们不断求助的合作伙伴。

建立在多元化基础上的业务

Broadcom 的 AI 故事不仅仅关于定制芯片。该公司的网络业务 —— 交换机、数字信号处理器和互连技术 —— 正悄然成为大规模 AI 集群的支柱。

随着 AI 系统复杂性的增加,在芯片之间足够快地移动数据本身就成为瓶颈。Broadcom 的 Tomahawk 交换机和高速连接产品越来越多地融入横向扩展 AI 基础设施的核心架构中。

该公司还反驳了铜连接将很快消失的观点。管理层认为,在机架内达到某些速度阈值之前,铜仍然非常高效 —— 如果这一立场正确,将为 Broadcom 提供比一些分析师假设的更多空间来变现其当前产品线。

除了硬件,VMware 收购仍然支撑着一个增加经常性收入和利润率稳定性的软件部门 —— 这是大多数 AI 硬件纯玩家无法声称的。

难以忽视的数据

2025 年全年,Broadcom 营收达 638 亿美元,较 2024 年增长 24%。稀释每股收益同期增长 40%。净利润率为 36.57%,负债股权比率为 0.83。

AI 半导体收入预计在 2026 年翻倍至 82 亿美元。在最近一个季度,AI 收入已经达到 84 亿美元,下一季度展望指向约 107 亿美元。

管理层还指出,2027 财年预订的 AI 芯片订单超过 1000 亿美元,由 9-10 千兆瓦的产能支持,客户名单现在包括 Google、Meta、Anthropic、TikTok、Fujitsu 和 OpenAI。

根据 TipRanks,29 位华尔街分析师中有 27 位将 AVGO 评为买入。平均目标价为 471.74 美元,意味着较当前价格 318.81 美元约有 47.9% 的上涨空间。

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