比特币 [BTC] 当前的市场状况反映出紧密盘整和波动性减弱,但表面之下的潜在压力持续累积。
截至发稿时,比特币在横向至看跌盘整区间内交易,亏损实现占主导地位。短期持有者资金外流在各个交易时段保持深度负值,这意味着近期买家正在亏本抛售,形成沉重的价格阻力。
2月初接近 -80,000 BTC 的重大投降式激增与价格从约 $90,000 急剧跌至 $65,000 相吻合,凸显了强制性抛售。
尽管资金流后来有所缓解,但仍徘徊在 -28,200 BTC 附近,这显示持续的压力。
来源:CryptoQuant与此同时,STH 供应量中仅有 4.9% 保持盈利状态,而 STH-MVRV 为 0.7 使近期买家处于水下状态,维持着抛售压力。
来源:Glassnode与此同时,总体 NUPL 保持正值,显示长期持有者保留着强劲的未实现利润。随着趋势持续,结构保持完整,但持续的 STH 抛售继续限制复苏并延迟突破。
鲸鱼稳定性显示吸收,弱手抛售加剧
随着短期持有者继续实现亏损并退出持仓,关注点转向谁在吸收这些供应。值得注意的是,大型持有者并未在这种压力下抛售,这显示出克制。
与此同时,10,000 至 100,000 BTC 组别的余额保持在 350 万 BTC 附近,几乎没有偏差。同样,100,000 至 100 万组别持有约 920,000 BTC,维持稳定的敞口。
来源:Joao Wedson/X尽管价格从低于 $1,000 波动至超过 $100,000,这些余额几乎没有变动,这反映出刻意持有而非分配。
来源:Joao Wedson随着弱手投降,这种缺乏资金外流的情况表明鲸鱼认为当前水平对抛售没有吸引力。相反,它们维持敞口,从压力下的卖家那里吸收供应,而不会进一步破坏价格稳定。
这种行为解释了为何下行跟进仍然有限。抛售存在,但未能触发更广泛的清算级联。
实际上,市场正在将供应转移到更强的手中,这保持了结构完整,并增加了稳定而非崩溃的可能性。
强手吸收,弱手退出
随着短期持有者在压力下继续退出,市场开始揭示这些供应的实际流向。这种流动是在吸收而非触发更广泛的疲软,将叙事转向重新分配而非崩溃。
随着亏损扩大,长期持有者供应量在 1,480 万 BTC 附近保持稳固,没有显示分配迹象。与此同时,每月净持仓变化攀升至 353,000 BTC,标志着自 2025 年 4 月以来最强劲的累积。
这表明大型参与者正在积极介入,而弱手则在抛售。
来源:CoinGlass与此同时,非流动性供应增加了 86,000-90,000 BTC,表明代币正在流向低消费意图的钱包。随着这种轮换展开,STH 供应收缩而 LTH 持有量扩张,这逐渐减少了未来的抛售压力。
需求解释了为何这很重要。现货接受者 CVD 保持中性至正值,表明买家目前正在应对抛售压力。
这种互动定义了结果,因为持续的吸收使价格保持稳定,增加了基础形成而非进一步崩溃的可能性。
最终总结
- STH 投降推动比特币抛售,但鲸鱼稳定性和正值 NUPL 显示吸收,限制了 BTC 的下行空间。
- 比特币显示重新分配,LTH 累积和非流动性供应上升稳定价格,增加基础形成的可能性。
来源:https://ambcrypto.com/bitcoin-a-structural-shift-is-underway-for-btc-pressure-builds-under-the-surface/
