文章作者：来源：CoinFound

Takeaways

支付巨头联手：以 Visa 与 Stripe 为代表的支付网络巨头，正通过接入链上结算，将稳定币转化为无缝对接传统商户的底层资金传输介质，实现了前端消费侧的完全“无感化”平移。

资金路径改写：基于分布式账本的点对点结算，正在实质性分流传统多层代理行网络（Correspondent Banking）的业务规模，显著压降了 B2B 跨境流转中的时间滞后与通道摩擦成本。

AI的“原生货币”：随着 AI 智能体（Agentic Commerce）在企业级采购与服务调用中的加速落地，高度 API 化、支持微秒级流转的稳定币，正填补传统银行风控体系的断层，成为机器间自动化交易的底层结算协议。

合规壁垒决定机构入场时机：企业的宏观财资逻辑正由被动的资金管理向主动捕获链上储备资产（RWA）收益转移。同时，以 Stripe 推进 OCC 联邦信托牌照及《GENIUS 法案》实施细则落地为标志，全球数字结算架构的核心博弈已从技术层向顶层金融制度壁垒迁移。

前言

本篇报告旨在研判一个核心命题：在当前全球金融基础设施的演进中，稳定币是否已经实质性地突破了作为“加密资产交易媒介”的初期局限，进而在合规框架下确立了其作为下一代互联网原生结算货币及全球资金流转默认路径的地位。

进入 2026 年，全球支付市场的底层格局正在经历一场深刻的重构，CoinFound数据显示，截至3月底，稳定币规模已突破3200亿美元。而传统支付清算巨头与 Web3 原生基础设施的融合也正在持续推进。资金流转的范式转移，往往并不以颠覆者的姿态在前端喧哗，而是以“默认路径”的更迭在底层系统中发生。

本报告将穿透 2026 年第一季度以 Visa 与 Stripe 体系为代表的连环战略布局，深度拆解稳定币如何通过极其合规且对消费者“无感”的方式，对冲传统代理行网络在跨境支付中的摩擦成本，赋能正在加速落地的 AI 智能体商业（Agentic Commerce）场景，并最终重塑企业宏观财资管理的底层资本分配逻辑。

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01 渠道之战：链上正在接入 Visa 的 1.75 亿+ 商户网络

1.1 支付巨头跨越周期的联手

2026 年 3 月 3 日，全球支付网络巨头 Visa 宣布了一项旨在重塑支付版图的全球扩张计划：大幅深化其与 Stripe 旗下稳定币基础设施平台 Bridge 的战略合作。这一计划具有明确的扩张导向，在 2026 年底前，将支持稳定币结算的 Visa 卡服务范围从现有的 18 个国家，迅速覆盖至欧洲、亚太、非洲以及中东地区的 100 多个国家。这一战略动作的落地，意味着全球数以千万计的消费者能够将其持有的数字资产余额，直接接入 Visa 全球网络内超过 1.75 亿个商户节点的日常支付循环。

这标志着传统支付网络对稳定币结算场景的进一步实质性推进。长期以来，加密资产的支付尝试多局限于生态内部的封闭循环，或是依赖特定的小众发卡机构，且不可避免地伴随着高昂的法币转换摩擦、汇率波动损耗以及极其复杂的合规与税务风险。然而，Visa 此次的动作直击结算核心：通过其不断扩展的稳定币结算试点项目，Visa 允许发行方及收单机构（例如通过与 Bridge 深度合作的 Lead Bank）直接在受支持的公共区块链网络上，使用稳定币与 Visa 完成后端的链上资金结算。

在这一全新的合作框架下，诸如 Phantom 和 MetaMask 等拥有千万级活跃用户的顶级加密平台已经完成了服务整合，用户无需在进行日常购物前将稳定币手动兑换为传统法定货币。至此，数字货币的叙事张力正在发生迁移。过去十余年间，加密市场的核心叙事始终围绕着“资产炒作”或“数字黄金”而展开；但在今天，随着 Visa 这样处理着全球最庞大消费数据流的清算巨头主动将稳定币架构嵌入其结算引擎，稳定币正从加密原生场景进一步延伸至日常支付场景。

这种转变背后的深层逻辑在于传统巨头对于网络控制权的防御性延伸。截至 2026 年初，稳定币市场的年度交易量已经达到了 33 万亿美元，较上一年激增了 72%。这一体量远高于 PayPal 全年交易量；若与 Visa 支付规模相比，也已达到更高的总链上交易量级，尽管两者的统计口径并不相同。面对这样一个极具爆发力且不受传统作息时间限制的平行清算网络，Visa 与 Stripe 的联手既是技术创新的卡位，也是市场份额的防守。稳定币的点对点价值转移属性意味着传统中介存在被绕过的系统性风险。因此，Visa 通过提供直接链接其 1.75 亿商户网络的合规发卡通道，确保了即便未来的全球资金开始在区块链上以光速流转，这些交易的最终入口与规则制定权，依然锚定在传统支付体系的框架之内。

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1.2 隐形的变革：稳定币进入消费侧的“无感”

在信息技术演进的历史长河中，任何能够实现跨越式普及并最终成为基础设施的技术，其终极产品形态必然是对用户“隐形”。此次 Visa 与 Stripe (Bridge) 合作网络扩张的核心战略逻辑，正是基于这一理念，确立了稳定币支付变革的差异性：整个交易流程剔除了复杂的链上交互逻辑，消费者无需掌握助记词，也无需关注底层网络 Gas 费用的波动。

当消费者在纽约的咖啡店、东京的便利店或任何一家支持 Visa 的线上商城进行刷卡消费时，其前端的交互体验与使用传统的储蓄卡或信用卡毫无二致。但在其背后，一场涉及跨链通讯、智能合约执行与实时流动性兑换的复杂接力瞬间完成。依靠 Bridge 提供的企业级稳定币基础设施以及 Lead Bank 搭建的清算通道，消费者账户中的稳定币余额可通过相关基础设施完成后台兑换与结算，前端支付体验与传统银行卡接近，而商户端则如常收到其本国法定货币的结款。这种“无摩擦”的体验，是数字资产真正跨越技术鸿沟、走向主流人群日常生活的核心推力。

回顾过去数年传统加密支付方案的失败案例，其症结往往在于试图强迫商户端和消费端同时改变既有的行为习惯。以往的模式要么要求商户接入合规性不明的加密支付网关，要么要求消费者自行承担从加密资产到法币结算期间的滑点风险。而 Stripe 与 Visa 联合推出的方案，巧妙地利用了现有的全球金融终端基础设施，仅在底层架构中替换了资金传输的“介质”。

正如 Visa 加密业务负责人 Cuy Sheffield 所指出的，公司致力于在企业现有的运营环境中满足其需求，这一合作使得 Visa 能够为金融合作伙伴提供更灵活的结算选择，同时通过链上自动对账提升资金转移的运营效率。当一项具有颠覆性的底层账本技术能够以一种完全“无感”且令人“熟悉”的方式，深深嵌入现实世界错综复杂的商业齿轮中时，它引发规模化爆发的引信就已经被点燃。

02 范式迁徙：稳定币如何进入实体商业

2.1 击穿跨境流转的“慢与贵”痛点

要深刻理解稳定币结算体系所带来的宏观经济价值，必须将视线从单一的零售消费场景，转向支撑全球化运转的实体经济——尤其是出海企业、跨境协作链条以及日益庞大的自由职业者群体。截至 2026 年 3 月，全球稳定币总市值已维持在 3000 亿美元量级。在这个流动性极强且经过市场多轮压力测试的资金池支撑下，稳定币作为一种通用的支付媒介，正在对统治全球跨境支付数十年的代理行网络形成实质性的替代压力。

传统的跨国电汇体系（如依赖 SWIFT 报文的传统网络）建立在多层级的代理行（Correspondent Banking）模式之上。在这一模式中，资金从北美汇往东南亚或非洲，通常需经过 3 到 5 家中间结算行的层层跳转。每一次跳转都伴随着繁琐的报文处理、重复的合规审查（AML/KYC）、流动性资金占用，以及不透明的外汇点差损耗。这一系统性缺陷不仅推高了综合交易成本（计入转账费与利差后，成本往往高达 2% 至 7%），更带来了显著的时间滞后，一笔常规汇款通常需要 3 到 5 个工作日才能最终确权。

相比之下，基于合规稳定币的结算网络在底层逻辑上消除了对中间代理行的依赖，实现了分布式账本上的点对点原子级结算（Atomic Settlement）。这意味着，涉及大额跨境货款的价值转移可以在数分钟内完成最终确权，且网络层面的摩擦费用极低。更重要的是，稳定币网络具备 7×24 小时运行的韧性，彻底打破了传统金融机构因双休日、公共假期或跨时区差异带来的物理限制。

数据层面的趋势正在印证这种清算范式的切换。Artemis 报告显示，截至 2025 年 8 月，B2B 领域的稳定币支付已实现约 760 亿美元的年化交易规模。在整个 2025 年，超过 226 家大型企业整合了稳定币用于全球薪酬发放与日常运营，诸如 BVNK 等金融科技支付处理器在一年内处理的稳定币体量已达 300 亿美元。在跨境汇款领域，点对点稳定币支付在 2025 年 8 月的年化运行速率已达 190 亿美元。稳定币正凭借其在处理高频、微额价值转移时的效率优势，从银行系统的“备用方案”转变为显著降低跨境支付摩擦成本的核心引擎。

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2.2 Agentic Commerce：机器与 AI 的原生结算货币

如果说解决跨境支付摩擦是对既有系统的存量优化，那么稳定币驱动的“智能体商业（Agentic Commerce）”则开辟了一个传统金融此前难以触及的增量蓝海。进入 2026 年，大语言模型（LLM）的演进已跨越了文本生成阶段，AI 智能体（AI Agent）开始作为具备自主规划能力的“行动者”被大规模部署。这些数字助理开始独立执行 B2B 自动化采购、算力资源租赁及 API 高频调用等复杂任务。

在这一演进路径中，传统金融基础设施显现出明显的断层：AI 智能体无法像自然人一样通过物理身份验证或现代信用卡的风控拦截系统。当机器之间需要进行高频、微额且要求实时确认的价值交换时，它们迫切需要一种原生的、可编程的互联网协议货币。

Stripe 敏锐地捕捉到了这一商业范式的转移，并持续推进其智能体商业套件（Agentic Commerce Suite）。通过推出“智能体商业协议（ACP）”，Stripe 正在构建一套允许买家、AI 智能体和卖家通过标准 API 进行交易的规范。在此框架下，企业的采购智能体与供应商的销售智能体可在毫秒级内完成询价与合同比对。它们无需等待人工审批的长周期电汇流程，而是通过 Stripe 的 Shared Payment Tokens 等机制发起支付，并在商户现有的支付栈中高效完成订单与支付处理。

这种演进标志着货币职能的维度跃升：稳定币正在从“人类使用的钱”向“机器使用的钱”跨越。这不仅拓展了货币流通的物理边界，更意味着未来数字商业网络中相当一部分交易将直接在稳定币协议层完成。目前，部分市场参与者正积极探索面向 AI 智能体的专用支付轨道，以适应自治软件代理在“机器速度”下进行价值交易的硬性需求。

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2.3 资产负债表的重构：跨国企业接管自身流动性与底层息差

随着稳定币在结算端的渗透，其影响力正顺着资产负债表向上游延伸，引发了全球企业财资管理（Treasury Management）逻辑的重构。2026 年，企业对稳定币的战略关注已超越了单纯的费率减免，转而寻求代币化真实世界资产（RWA）与稳定币流动性生态的深度融合。

截至 2026 年 3 月，链上 RWA 规模已达约 266.7 亿美元。这一增长背后是摩根大通、贝莱德等华尔街顶级机构的集体驱动，它们正加速将美债与货币市场基金（MMF）迁移至区块链。与此同时，链上借贷市场亦趋于成熟。Visa 相关研究显示，2025 年 8 月链上借贷月度放款规模约为 517 亿美元，累计放款规模已达约 6700 亿美元。稳定币发行商本身也已成为美债市场的关键参与者，截至 2025 年末，其集体持有的短期美债规模已超过 1550 亿美元。

在此背景下，大型企业财资部门的运作方式正在发生根本性转变。过去，跨国企业滞留在各地账户中的闲置资金面临着汇兑敞口风险与低息收益的尴尬；如今，企业可借助基础设施实现资产的主动管理。Stripe 及其底层技术支持方 Bridge 推出的“开放发行（Open Issuance）”平台，允许大型企业与金融科技公司通过代码发行具备自身品牌属性的合规稳定币。

更深层次的变革在于底层收益的重新分配。在传统模式中，持有第三方稳定币产生的利息收益通常由发行方独占。而通过定制化发行，企业可以自主调配其稳定币背后的资产储备比例（如配置由贝莱德等机构管理的国债资产）。这使得企业不仅能灵活管理内部流动性，更能直接捕获底层资产产生的利息收益，并将其转化为生态内的客户补贴或回报。企业财资正从被动的资金泊车点，正式跨越为主动创造规模化收益的利润中心。

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03 Stripe 的底层野心：不只是支付，而是占据关键入口

3.1 基础设施化：从单点工具到全链路清算矩阵

若将全球资金流转的范式转移视为不可逆的时代洪流，Stripe 在这一进程中所扮演的角色，正从趋势的跟随者转变为基础设施的“修路人”——其核心目标是通过构建底层底座，将宏大的技术趋势转化为具象的商业能力。

回溯 Stripe 近期的战略轨迹，可以清晰地研判出，其对稳定币领域的布局早已跨越了“在收银台增加支付选项”的试验阶段。这一战略转向的里程碑，是 Stripe 在 2025 年初以 11 亿美元收购稳定币基础设施平台 Bridge。这笔在金融科技界引发震动的并购案证明，Stripe 已在宏观维度上将稳定币视为支撑未来数十年商业运转的绝对底层工具。

依托 Bridge 的技术底座，Stripe 在 2025 年末至 2026 年初全面铺开了其企业级稳定币工具矩阵。在其“优化结账套件（Optimized Checkout Suite）”中，稳定币支付已被设定为默认选项，并延伸至复杂的定期订阅扣款场景。针对美国本土企业，Stripe 的财务账户（Financial Accounts）系统已支持直接持有稳定币余额，并允许企业在数字货币与法定货币之间进行实时、低损耗的兑换。此外，企业现可直接利用稳定币余额，通过本地发行的企业卡完成全球供应商采购与日常开支核销。

这一系列动作表明，支付产业的战略重心正在从对单一币种价格的关注，全面转向构建具备宏观吞吐能力的合规生态。Stripe 的战略意图愈发清晰：它无意仅作为另一家稳定币发行商，而是致力于成为所有发币机构、跨国企业以及 AI 智能体背后的“无处不在的底层网络”。通过提供涵盖接受、持有、兑换、支付及发行的全链路基础设施，Stripe 正在复刻其在 Web2 时代的标准制定者角色，力求成为 Web3 价值网络与现实资产交汇处不可绕过的核心枢纽。

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3.2 全球合规格局确立下的持牌卡位战

在现代金融体系中，底层基础设施的终极护城河，除了技术延展性，更在于深厚的牌照壁垒与合规体系。2026 年 2 月，Stripe 旗下的 Bridge 获得美国货币监理署（OCC）国家信托银行牌照（National Trust Bank Charter）的有条件批准。这一具有深远影响的事件，标志着 Stripe 的稳定币战略正式切入金融制度的核心腹地。

深入拆解这一联邦级牌照的战略意义可以发现，这绝非单纯的业务延伸，而是 Stripe 试图打破监管碎片化的关键一步。此前，美国稳定币业务受限于各州层级的汇款牌照（MTL），合规成本高昂且具有不确定性。而一旦最终获批 OCC 国家信托银行牌照，Bridge 将被置于美国最高联邦银行业监管机构的监督之下，获准在全美 50 个州统一提供数字资产托管、稳定币发行与智能编排，以及全额储备管理服务。

这种深层渗透亦伴随着制度博弈。目前，该牌照仍处于“有条件批准”的过渡窗口期，且在申请过程中遭遇了代表传统金融利益的银行政策研究所（BPI）等组织的狙击。BPI 担忧赋予加密原生企业信托特许权可能模糊系统性风险与传统银行业务的界限。因此，客观而言，这构成了一个极其关键的战略卡位，而非尘埃落定的最终胜利。

但从宏大背景来看，这一布局极为精准。2025 年 7 月，《稳定币创新与国家建设指南法案》（GENIUS Act）被正式签署为联邦法律，确立了支付型稳定币的联邦监管框架。该法案强制要求发行方保持 100% 的高流动性资产储备，并实施严苛的反洗钱（AML）与《银行保密法》（BSA）合规审查。关键在于，法案要求发行方具备在合法命令下冻结、扣押、烧毁或阻止转移稳定币的技术能力，并遵守相关执法要求。Bridge 积极申请 OCC 牌照，正是其“为 GENIUS 法案做好准备（GENIUS ready）”战略的核心体现。

从全球地缘金融的角度审视，此类由美国主导的制度建设，在提升机构投资者信任度的同时，亦在强化数字美元在全球金融体系中的延伸能力。这恰好契合了监管层利用稳定币的美债需求来巩固美元地位的意图。在这一历史性的监管重塑期，Stripe 通过 Bridge 的持牌布局，已提前在全球数字结算基础设施的未来版图中，钉入了一根具含金量的核心楔子。

04 重塑金融管道：资金的“互联网协议化”

4.1 从离散的支付节点，到连续的价值网络

当我们跳出密集的即时事件，站在更长周期的金融演化史视角审视，传统金融体系在本质上是一个基于信息孤岛构建的“离散系统”。在该系统中，用户的账户体系被割裂并归属于数以万计的商业银行；支付与清算高度依赖中心化清算所与卡组织的规则体系；资金的跨境流动受制于属地化监管壁垒；而终端消费场景则被封闭在互不兼容的支付应用之中。在这种离散网络中，资金的每一次跨系统移动，都意味着一次高摩擦、高损耗的价值传递过程。

以 Stripe 为代表的基础设施服务商与 Visa 等清算巨头在 2026 年展示出的系统性布局，其深刻的理论意义在于：稳定币正在尝试将原本孤立的环节串联成一条具备全局一致性的、连续的资金流转路径。通过将区块链作为分布式的可信底层账本，账户体系、支付清算、资产留存以及高频消费这四大环节，正在通过链上基础设施被更紧密地连接起来。

在这条连续的价值网络中，由于底层数据结构实现了全球一致性，企业资金流转不再依赖于层层递进的跨行报文核对，从而降低了对账延迟的系统性风险。Stripe 提供的涵盖发行、兑换、支付的全套工具，如同在陈旧的金融管道外铺设了一层贯通全网的“价值光纤”。在这种架构下，具备确权属性的代币化价值（Tokenized Value）能够在全球节点间实现更高效的穿梭。这在逻辑上挑战了传统金融必须依靠中心化权威节点进行“异步记账”的陈旧范式，推动支付行为向点对点的底层网络传输行为演进。

4.2 “HTTP级别”的资金调用体验

这种金融底层的范式转移，可以类比于互联网信息传输架构的演进。正如在互联网早期，行业统一确立 HTTP（超文本传输协议）与 SMTP（简单邮件传输协议）之前，跨网络的信息传递充满了技术障碍与高昂成本；如今，合规稳定币正在现代金融体系中扮演起类似“货币互联网协议（Internet Protocol of Money）”的角色。

在这一协议化重塑的过程中，资金的调度与应用体验正发生显著变化。对于跨国企业、金融机构乃至全球开发者而言，跨境资金调用正在朝着更 API 化、更低摩擦的方向演进。Stripe 通过提供类似 Stripe Elements 的 UI 组件与优化的开放 API 工具包，将底层链上复杂的钱包创建、严苛的合规审查链路，以及法币与数字货币的出入金流动性通道，进行了标准化的后端封装。

这场变革的深远影响，绝不仅限于 1.75 亿商户如何更便捷地处理日常账单，更在于全球金融系统底层接入方式的重构。当资金在全球网络中的流动效率向信息流动靠拢，且边际转移成本持续下降时，宏观经济的协作效率有望得到系统性提升。基于这种类似“HTTP 级别”的结算能力，诸如微秒级机器间微额支付、流支付（Streaming Payments）以及高频 AI 智能体跨平台交易等新型商业模式，其经济可行性将大幅增强，进而可能在下一代互联网生态中催生出全新的商业物种。

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05 趋势感知：当技术连接商业

5.1 隐于幕后的技术与台前的效率提升

视角落回现实世界的商业运行轨迹中，底层技术的剧变与普通大众、实体企业的感知往往存在显著的“非对称性”：用户并不需要理解晦涩的底层逻辑，但必然能直觉性地捕获技术跨越带来的效率红利。

当一名普通消费者在超市终端使用 Visa 卡完成支付时，其感知仅限于动作的瞬间完成与商品所有权的转移。他无需钻研这笔交易究竟是基于以太坊的二层网络还是 Solana 的高吞吐架构，亦无需理解验证节点（Validator Node）或 RPC 接口调用的技术细节。同样，当跨国企业的财务主管通过 ERP 系统向下游供应商分发数百万美元货款时，她所感知到的是款项在点击确认后的分钟级到账，以及汇率滑点与中转手续费的显著缩减；她并不需要洞察背后复杂的跨国流动性池构建机制或精密的资金编排算法。

这种“隐于幕后的技术复杂性与显性化的效率提升”，正是颠覆性科技跨越“鸿沟”、迈向大规模普及的核心标志。当市场不再热衷于解构“哈希值”或“智能合约”等术语，而是自然地享受更充裕的营运资金周转空间、无缝的跨国支付体验，以及潜在的储备收益管理空间时，稳定币才算真正完成了其作为全球新一代支付基础设施的阶段性使命。

5.2 结语：新一代资金流转方式的定局

2026 年初，这场由 Visa、Stripe 及其旗下基础设施平台 Bridge 领衔的商业叙事，正以确凿的事实宣告稳定币业务已跨越“加密原住民”的孤岛生态。这一系列的战略结盟与牌照突破，其意义并非指向投机情绪引发的资产波动，而是冷峻地揭示了一个趋势：一种网络损耗极低的全球底层资金流转协议，正在成为金融世界不可逆的现实选项。

从削减跨境支付的长周期高成本壁垒，到与 AI 智能体商业（Agentic Commerce）在机器经济维度的契合，再到以 OCC 联邦信托银行牌照申请推进和《GENIUS 法案》实施细则制定为代表的制度建设深化，这一系列布局正逐步打通底层技术、商业场景与合规监管的闭环。本报告的最终研判在于：合规美元稳定币正在成为下一代全球资本流动的重要候选底层管道。

在这场基础设施的迁徙定局之后，决定市场格局的变量指针已发生转移。在接下来的周期中，投资者与决策者需关注的核心，不再是技术本身的可行性，而是 Bridge 在 OCC 的正式联邦牌照获批进度、针对《GENIUS 法案》的执法细则落地，以及由智能体商业所催生的机器间自动化经济（Machine-to-Machine Economy）的价值捕获能力。

传统支付网关的存量突围战已在旧版图中进入尾声，而基于协议级数字货币的宏大商业版图，才刚刚在这片被重塑的数字大陆上向参与者缓缓展开。