伊隆·马斯克的SpaceX $1.75兆IPO可能使Robinhood和SoFi靠边站

SpaceX正接近可能成为有史以来最大规模的IPO,而早期迹象显示Robinhood和SoFi可能无法扮演许多人预期的散户角色。据路透社报道,摩根士丹利旗下的E*Trade正在商谈领导向美国小型投资者销售SpaceX股票,而富达也在寻求零售分销角色。Robinhood和SoFi仍在讨论中,但SpaceX正考虑将它们排除在发行之外。

这一转变很重要,因为据报道SpaceX正在权衡异常庞大的散户配额。路透社表示,该公司可能会为散户投资者预留多达30%的IPO份额,远高于许多大型上市公司常见的5%至10%范围。预计这些配额的主要部分将分配给由承销银行服务的高净值和私人财富客户,而剩余的自主散户部分现在成为券商之间竞争的焦点。

这一决定似乎与交易结构有关,而不仅仅是客户需求。摩根士丹利是SpaceX IPO的主承销商,而ETrade是摩根士丹利券商平台的一部分。这为ETrade提供了直接优势,因为承销商通常通过自己的渠道引导散户需求。路透社报道称,这种内部结构可能会排挤Robinhood和SoFi,尽管这两家公司已成为备受瞩目的IPO的常规参与者。

为什么E*Trade占据内部优势

ETrade的地位来自其与摩根士丹利的联系,后者于2020年收购了该平台。路透社报道称,预计摩根士丹利将把很大一部分小额美国散户订单通过ETrade进行,遵循其在早期交易中使用的模式。这种安排将使主承销商能够在自己的网络内保留更多散户流量。

据路透社报道,富达也拥有成熟的散户基础,并仍在商谈分销角色。这给Robinhood和SoFi带来了额外压力,因为它们与承销银行没有关联。虽然这些公司继续寻求在发行中占据一席之地,但它们的地位似乎较弱,因为SpaceX正优先考虑与交易核心银行集团有关联的券商。

这种结构有助于解释为什么Robinhood股票在报道后承受压力。如果Robinhood失去在如此规模上市中的散户角色,它将错过一个可能推动交易活动和客户参与度的显著市场事件。SoFi面临同样的挑战,因为这两家公司都在寻求在多年来最受期待的公开发行之一中占据一席之地。

SpaceX IPO规模提高了赌注

散户争夺战正在一个非常大规模的拟议上市背景下展开。报道显示,SpaceX目标筹集750亿美元,估值约为1.75万亿美元。如果按这些条款完成,该上市将超过沙特阿美290亿美元的IPO,并跻身金融史上最大规模的公开发行之列。

如此估值还将使SpaceX在上市后立即成为最有价值的上市公司之一。这使得散户准入变得比平时更重要,因为券商参与如此规模的交易可以影响客户增长、订单流和品牌知名度。由于伊隆·马斯克拥有大量散户追随者以及该公司在发射、卫星和国防市场的形象,SpaceX预计也将吸引强劲需求。

据报道,该公司目标在今年稍后上市,一些报道指出可能在4月提交申请,6月首次亮相。路透社指出,散户配额计划尚未最终确定,仍可能改变,因此Robinhood和SoFi尚未被正式排除。

纳斯达克规则变更可能增加更多需求

支持IPO兴趣的另一个因素是纳斯达克的新规则,该规则可以快速将非常大规模的上市纳入纳斯达克100指数。根据这一变更,市值排名在纳斯达克100指数前40名成员中的公司可以在上市后15个交易日内被纳入。这比之前约三个月的时间表快得多。

对于SpaceX来说,这很重要,因为纳入指数可能会触发追踪纳斯达克100指数的指数基金和ETF的强制买入。如果SpaceX以报道的1.75万亿美元估值上市,它可能会根据新规则快速获得资格。这一前景增加了券商角色受到密切关注的另一个原因。

Robinhood和SoFi尚未被正式排除,路透社表示计划尚未最终确定。两家公司仍在与SpaceX进行谈判,仍可能获得部分散户销售份额。即便如此,目前的方向表明,与承销商关联的渠道可能会主导小额配额。