要点摘要
比特币为何承压？
美国EPU指数飙升至939.7，是平均水平的九倍，使投资、就业和消费面临2-5%收缩的风险。
这个周期对BTC有何不同？
尽管创下历史新高且ETF资金流入，活跃地址数量持续下降，表明投资者现在更依赖交易所和机构工具，而非链上活动。
比特币[BTC]在交易价格达到124,000美元后，一直难以创下新高，因为资金流入保持低位。
美国经济数据表明资金流入可能进一步萎缩，增加了价格和交易量走弱的风险。即便如此，更广泛市场的情绪却指向该资产的不同发展路径。
政策压力拖累比特币
据Alphractal报道，美国经济政策不确定性(EPU)指数在9月15日达到939.7，是自2020年新冠疫情以来的最高水平。
EPU指数追踪市场表现并预测关键事件，如经济衰退。Alphractal指出，2-5%的预计风险仍然存在。
驱动因素包括关税冲击、持续超过3%的通胀以及华盛顿激烈的财政争端。这些压力使比特币等风险资产至少面临短期下跌的风险。
来源：Alphractal
加密货币分析师Joao Wedson警告称"历史总是重演"，他提到2024年1月比特币的表现，当时EPU指数飙升至1,024，比特币从48,969美元下跌21%至38,555美元。
Wedson补充说，这段时期可能提供强劲的积累机会，强调这种情况通常是短期的。
比特币能否打破周期魔咒？
新的市场洞察表明，当前比特币市场周期可能与过去的周期不同。
加密货币分析师Darkforst指出，在之前的牛市中，比特币的链上活动激增，活跃地址(AA)数量随价格一起上升。
这次情况似乎不同。虽然比特币创下新高，但AA持续下降。
Darkforst解释道，
来源：X
他将这一演变归因于中心化交易所(CEXs)，这些交易所现在提供广泛服务，使投资者留在其平台上而非进行链上活动。
机构投资者的进入也重塑了市场。
2024年比特币现货ETF的推出使投机者能够接触BTC，而无需管理钱包、进行链上交易或担心资产安全。
AMBCrypto审查了交易所活动，根据CoinGlass的数据，积累已连续六周进行。
仅本周，投资者就从市场上购入了价值1.65亿美元的比特币。
来源：https://ambcrypto.com/bitcoin-stalls-u-s-policy-uncertainty-clouds-btcs-path-beyond-124k/
