Coinbase认为加密市场可能即将迎来全面的山寨币季，机构对以太坊的需求扮演着核心角色，而9月份美联储可能降息将为零售资金流入铺平道路。在周四发布的8月研究展望中，该交易所表示市场基本上遵循了其今年早些时候预测的路径，当时预计2025年下半年将创新高。强于预期的宏观条件和更清晰的监管框架有助于推动这一势头。比特币的市场主导地位已从5月的65%下滑至8月的约59%。Coinbase表示，这一下降表明资金向山寨币轮动的早期阶段。同时，山寨币市值自7月以来已跃升超过50%，达到1.4万亿美元。山寨币季即将到来随着9月临近，向全面山寨币季的过渡可能性很大。我们对2025年第三季度的积极展望源于宏观趋势，如美联储可能降息和预期的监管进展。本月展望报告中更多关键主题↓ — Coinbase Institutional 🛡️ (@CoinbaseInsto) 2025年8月14日 ETH市值自7月以来因财政部购买而跃升50% 山寨币季指数，一个追踪山寨币是否表现优于比特币的指标，仍保持在40多的低位，低于75的全面轮动信号阈值。尽管如此，Coinbase指出，随着9月临近，条件正在为更广泛的反弹而调整。以太坊是这一转变的主要受益者。其市值自7月初以来增长了50%，这得益于数字资产财政部的需求以及围绕稳定币和现实世界资产的不断增长的叙事。仅Bitmine Immersion Technologies在筹集200亿美元后就收购了120万ETH，有能力购买价值245亿美元的ETH。该公司已超越Sharplink Gaming，后者曾是以太坊专注财政部中的前领导者。总体而言，顶级机构持有者现在控制着近300万ETH，约占供应量的2%。来源：Coinbase 与以太坊紧密相关的代币，包括Arbitrum、Ethena、Lido DAO和Optimism，都与ETH同步移动。其中，只有Lido大幅上涨，本月增长58%。Coinbase表示，Lido的上涨反映了其对ETH的敞口以及美国SEC工作人员在8月初发表的声明，即在某些条件下，流动性质押代币不属于证券。山寨币季尚未完全到来，但条件正在形成 虽然机构资金流主导ETH故事，但Coinbase表示零售资金也在等待行动。目前超过7.2万亿美元存放在美国货币市场基金中，创历史最高记录。这些余额代表了该公司所称的"错失机会成本"，这是由传统高估值、贸易不确定性和对增长的挥之不去的疑虑造成的。该公司预计即将到来的美联储降息将减少货币市场基金的吸引力，并将资金重新引导至加密货币和其他风险资产。该公司的流动性指数，追踪稳定币发行、交易量、订单簿深度和自由流通量，在下降六个月后也开始恢复。Coinbase表示，这是流动性回归加密市场的早期迹象。"我们对2025年第三季度的展望仍然具有建设性，尽管我们对山寨币季的看法已经演变，"报告称。"比特币主导地位的最近下降表明资金向山寨币的早期轮动，而非此阶段的全面山寨币季。随着美联储预计在9月放松政策，SEC对某些代币模型表示灵活性，Coinbase表示，更深入的山寨币季的条件开始形成。Coinbase认为加密市场可能即将迎来全面的山寨币季，机构对以太坊的需求扮演着核心角色，而9月份美联储可能降息将为零售资金流入铺平道路。在周四发布的8月研究展望中，该交易所表示市场基本上遵循了其今年早些时候预测的路径，当时预计2025年下半年将创新高。强于预期的宏观条件和更清晰的监管框架有助于推动这一势头。比特币的市场主导地位已从5月的65%下滑至8月的约59%。Coinbase表示，这一下降表明资金向山寨币轮动的早期阶段。同时，山寨币市值自7月以来已跃升超过50%，达到1.4万亿美元。山寨币季即将到来随着9月临近，向全面山寨币季的过渡可能性很大。我们对2025年第三季度的积极展望源于宏观趋势，如美联储可能降息和预期的监管进展。本月展望报告中更多关键主题↓ — Coinbase Institutional 🛡️ (@CoinbaseInsto) 2025年8月14日 ETH市值自7月以来因财政部购买而跃升50% 山寨币季指数，一个追踪山寨币是否表现优于比特币的指标，仍保持在40多的低位，低于75的全面轮动信号阈值。尽管如此，Coinbase指出，随着9月临近，条件正在为更广泛的反弹而调整。以太坊是这一转变的主要受益者。其市值自7月初以来增长了50%，这得益于数字资产财政部的需求以及围绕稳定币和现实世界资产的不断增长的叙事。仅Bitmine Immersion Technologies在筹集200亿美元后就收购了120万ETH，有能力购买价值245亿美元的ETH。该公司已超越Sharplink Gaming，后者曾是以太坊专注财政部中的前领导者。总体而言，顶级机构持有者现在控制着近300万ETH，约占供应量的2%。来源：Coinbase 与以太坊紧密相关的代币，包括Arbitrum、Ethena、Lido DAO和Optimism，都与ETH同步移动。其中，只有Lido大幅上涨，本月增长58%。Coinbase表示，Lido的上涨反映了其对ETH的敞口以及美国SEC工作人员在8月初发表的声明，即在某些条件下，流动性质押代币不属于证券。山寨币季尚未完全到来，但条件正在形成 虽然机构资金流主导ETH故事，但Coinbase表示零售资金也在等待行动。目前超过7.2万亿美元存放在美国货币市场基金中，创历史最高记录。这些余额代表了该公司所称的"错失机会成本"，这是由传统高估值、贸易不确定性和对增长的挥之不去的疑虑造成的。该公司预计即将到来的美联储降息将减少货币市场基金的吸引力，并将资金重新引导至加密货币和其他风险资产。该公司的流动性指数，追踪稳定币发行、交易量、订单簿深度和自由流通量，在下降六个月后也开始恢复。Coinbase表示，这是流动性回归加密市场的早期迹象。"我们对2025年第三季度的展望仍然具有建设性，尽管我们对山寨币季的看法已经演变，"报告称。"比特币主导地位的最近下降表明资金向山寨币的早期轮动，而非此阶段的全面山寨币季。随着美联储预计在9月放松政策，SEC对某些代币模型表示灵活性，Coinbase表示，更深入的山寨币季的条件开始形成。