Fed 加息 2026：9 月 FOMC 會議會加息 25 個基點嗎？

聯準會即將召開 9 月政策會議，而市場對加息 25 個基點的預期已經明顯升溫，與今年夏季較早時市場仍預計利率可能維持不變相比，出現重大轉變。

聯邦公開市場委員會將於 9 月 15–16 日舉行會議，政策聲明預計於 9 月 16 日美東時間下午 2:00 公布，主席 Kevin Warsh 將於 下午 2:30 舉行記者會。由於本次會議同時也是季度經濟預測會議，聯準會還將公布最新的 Summary of Economic Projections（經濟預測摘要），讓市場重新了解決策官員對通膨、經濟成長、失業率與利率的預期。聯準會 2026 年 9 月行事曆

聯準會目前將聯邦基金利率目標區間維持在 3.50%–3.75%。如果加息四分之一個百分點，新的利率區間將升至 3.75%–4.00%。

重點整理

• 9 月 FOMC 會議將於 9 月 15–16 日舉行。
• 聯準會利率決議將於 9 月 16 日美東時間下午 2:00 公布。
• 加息 25 個基點將使聯邦基金利率目標區間由 3.50%–3.75% 升至 3.75%–4.00%。
• Reuters 調查顯示，85% 的經濟學家目前預計聯準會將加息 25 個基點。
• 利率市場目前反映的 9 月加息機率約為 90%。
• 8 月 CPI 月增 0.4%，年增 3.4%。
• 投資人將重點關注聯準會的新經濟預測，以及 Kevin Warsh 對後續是否可能再次加息的訊號。

聯準會 9 月會加息嗎？

目前，加息 25 個基點已成為最主要的市場基準情境，但在 FOMC 正式完成投票之前，任何決定都還不是確定結果。

Reuters 於 9 月 14 日公布的調查顯示，101 位受訪經濟學家中有 86 位、約 85% 預計聯準會將加息 25 個基點。利率市場的押注甚至更加明顯，目前反映的加息機率約為 90%。

這與今年夏季較早時的市場預期相比是一項明顯轉變。

7 月會議上，FOMC 以 9 比 3 的票數決定將利率維持在 3.50%–3.75%。不過 Beth Hammack、Neel Kashkari 與 Lorie Logan 投下反對票，因為三人當時已經支持加息 25 個基點。聯準會 7 月 FOMC 聲明

因此，7 月的投票已經顯示，在最新一輪通膨數據公布之前，FOMC 內部就已存在支持收緊政策的聲音。

為什麼市場預計聯準會將加息？

最主要的原因是通膨。

美國勞工統計局公布，8 月消費者物價指數上升 0.4%，高於 7 月的 0.1%。整體 CPI 較一年前上升 3.4%，其中汽油價格單月上漲 3.9%，貢獻了整體月增幅的三分之一以上。

排除食品和能源後的核心 CPI 在 8 月上升 0.3%，年增率為 2.4%。

這些數據之所以重要，是因為聯準會正式的通膨目標仍為 以 PCE 物價指數衡量的 2%。

在最新 CPI 報告發布前，主席 Kevin Warsh 已經強調通膨問題。在 8 月 Jackson Hole 演說中，Warsh 表示，聯準會偏好的 12 個月 PCE 通膨率為 3.7%，而 6 個月變化率達到 4.1%。他表示，聯準會必須確信通膨正在明確且以足夠快的速度向目標回落。Kevin Warsh 的 Jackson Hole 演說

Warsh 當時並未承諾 9 月一定採取特定行動，而是強調聯準會應根據最新證據作出決策，而不是預先設定政策路徑。不過，隨後公布的通膨數據進一步強化了市場對加息的預期。

加息 25 個基點意味著什麼？

由於市場目前已經高度預期聯準會加息 25 個基點，因此這次加息本身未必是最大的意外因素。

更重要的問題是，這次行動對未來利率路徑意味著什麼。

如果聯準會加息，但同時暗示 9 月的行動主要是針對近期通膨壓力的一次性調整，市場的解讀可能會與聯準會暗示新一輪更長時間的緊縮週期完全不同。

這一點對美股尤其重要。

較高的利率會提高計算企業未來盈餘現值時使用的折現率，因此可能對高度依賴遠期獲利預期的公司造成較大壓力。這也是為什麼高成長科技股與 AI 股票通常對「利率將在高位維持多久」特別敏感。

金融公司受到的影響則可能不同，因為利率變化會同時影響貸款利差、信貸需求與資產價格。消費型企業及高槓桿公司也可能面臨更高的融資成本。

因此，對市場而言，真正關鍵的問題可能不是 9 月是否恰好加息 25 個基點，而是聯準會認為未來還需要多少次加息。

為什麼新的點陣圖可能比加息本身更重要？

9 月會議比一般 FOMC 會議更加重要，因為政策制定者將發布新的 Summary of Economic Projections。

這份預測包括決策官員對經濟成長、通膨與失業率的估計，以及市場密切關注的聯邦基金利率預測，也就是俗稱的 點陣圖（dot plot）。

核心問題是，政策制定者目前是否認為利率需要在更高水準維持更長時間。

單次加息 25 個基點會將目標區間提高至 3.75%–4.00%。但如果新的預測暗示 2026 年底甚至 2027 年仍需要額外收緊政策，那將代表政策前景發生更重要的改變。

反之亦然。如果聯準會加息，但點陣圖顯示決策官員對後續進一步緊縮的意願有限，那麼市場可能將 9 月加息視為針對通膨的一次較獨立調整，而不是長期連續加息週期的開始。

因此，利率決議、點陣圖與 Warsh 記者會需要一起解讀。

美股投資人應該關注哪些 FOMC 訊號？

週三的政策公布有三個部分尤其值得關注。

第一是利率決議本身。目前市場普遍預計加息 25 個基點，因此如果聯準會選擇更大的幅度，或者完全不加息，都將構成重大意外。

第二是聯準會對通膨的措辭。7 月時，FOMC 表示通膨相對於 2% 目標仍然偏高，並明確表示將「實現價格穩定」。7 月 FOMC 聲明 如果本次聲明中的措辭發生變化，可能影響市場對下一步政策的預期。

第三是主席 Warsh 對未來政策的表述。Warsh 一再反對提前設定固定利率路徑，因此市場需要特別關注他如何描述通膨風險、就業市場狀況，以及再次調整利率需要滿足的條件。

對科技股而言，最重要的變數可能不是利率是否恰好提高 25 個基點，而是9 月究竟只是一次政策調整，還是更長緊縮週期的開始。

聯準會仍有可能維持利率不變嗎？

有可能。在 FOMC 正式完成投票之前，加息仍然只是一項市場預期，而不是確定結果。

聯準會一再強調，政策決策取決於最新經濟數據與經濟前景的變化。Warsh 在 Jackson Hole 也強調，貨幣政策不應以單一數據作為判斷依據。

不過，在最新通膨數據公布後，市場對維持利率不變的預期已經大幅下降。經濟學家與利率市場目前都明顯偏向加息 25 個基點，因此「不加息」反而會成為週三更大的意外結果。

這種市場設定本身也很重要：當一項政策結果已經被高度定價後，投資人的注意力往往會從**「聯準會會不會加息？」轉向「加息之後會發生什麼？」**

9 月 FOMC 之後還有什麼？

下一次 FOMC 會議安排在 10 月 27–28 日，之後則是 12 月 8–9 日。聯準會 FOMC 會議行事曆

如果聯準會在 9 月加息，後續公布的通膨、就業與經濟成長數據將決定政策制定者是否認為有必要再次提高利率。

9 月公布的新經濟預測將提供決策官員目前對政策路徑的第一個重要線索。不過，由於聯準會並未預先承諾未來行動，市場預期仍可能隨著新數據公布而持續變化。

因此，對市場而言，9 月 16 日的決議很可能回答一個問題，同時帶來另一個問題：加息 25 個基點是否已經足夠，還是聯準會認為通膨仍需要進一步緊縮政策？

FAQ

9 月 FOMC 會議什麼時候舉行？

聯準會將於 2026 年 9 月 15–16 日舉行會議。政策聲明與利率決議預計於 9 月 16 日美東時間下午 2:00 公布，主席 Kevin Warsh 將於下午 2:30 舉行記者會。聯準會 9 月行事曆

聯準會會在 2026 年 9 月加息嗎？

在 FOMC 正式投票之前，加息並不是確定結果，但目前已經成為市場最主要預期。Reuters 調查中約 85% 的經濟學家預計加息 25 個基點，而利率市場反映的加息機率約為 90%。Reuters 9 月 FOMC 調查

加息 25 個基點是什麼意思？

25 個基點等於 0.25 個百分點。如果聯準會將目前 3.50%–3.75% 的目標區間提高 25 個基點，新的區間將變成 3.75%–4.00%。

為什麼聯準會考慮再次加息？

通膨仍高於聯準會 2% 的目標。8 月 CPI 較 7 月上升 0.4%，較一年前上升 3.4%。主席 Kevin Warsh 亦表示，近期通膨數據尚不足以證明基礎通膨正以足夠快的速度回到目標。美國勞工統計局 8 月 CPI 報告

聯準會利率決議幾點公布？

2026 年 9 月 FOMC 利率決議預計於 9 月 16 日美東時間下午 2:00 公布，主席記者會則於下午 2:30 開始。