什麼是 Netflix Inc. (NFLX)？串流巨頭、內容擴張與策略洞察

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2026/01/28 15:01

Netflix Inc. (Nasdaq: NFLX) 是全球最具影響力的娛樂公司之一，憑藉其串流服務徹底變革了媒體產業，並建立了龐大的全球影響力。由 Reed Hastings 和 Marc Randolph 於 1997 年創立，Netflix 最初是一家 DVD 租賃服務商，隨後迅速演變為線上影音串流領域的領導者。如今，它是全球娛樂市場的主要參與者，製作原創內容、發行電影和電視劇，並與其他媒體巨頭展開競爭。本文將探討 Netflix Inc. 的商業模式、財務表現、成長驅動因素等，包括像 NFLXON 這樣的代幣化股票。

Netflix 的崛起：從 DVD 到串流霸主

Netflix Inc. 始於 1997 年，最初是一項 DVD 郵寄租賃服務。起初，該公司採用按次租賃模式，隨後於 1999 年轉向訂閱制服務，透過取消滯納金、運費和單片租賃費徹底變革了該產業。該公司的商業模式迅速吸引了消費者的注意，帶來了快速成長。Netflix 於 2002 年上市，股票代碼為 NFLX，並擴展了其訂閱模式，成為首家提供無限次租賃服務的 DVD 郵寄服務商。

向串流轉型

2007 年，Netflix 轉型串流，為訂閱用戶提供隨選數位內容存取。這標誌著 Netflix 向越頂（OTT）串流服務全球轉型的開始，繞過了傳統的有線和衛星電視服務。隨著電影、紀錄片和電視劇庫的不斷擴大，Netflix 迅速吸引了全美用戶，隨後擴展至國際市場。

到 2016 年，Netflix 已覆蓋 190 多個國家，擁有《紙牌屋》(House of Cards) 和《勁爆女子監獄》(Orange is the New Black) 等廣泛的原創內容目錄，確立了原創節目作為其關鍵差異化優勢。

Netflix 的商業模式：全球串流平台

Netflix 的營收模式圍繞其基於訂閱的串流服務展開。該公司根據地理區域、裝置存取權限和串流品質（如高畫質、4K）提供不同的定價層級。這些訂閱使用戶能夠存取龐大的原創內容、授權電影和電視劇庫。以下是 Netflix 關鍵營收來源的細分：

串流訂閱 Netflix 的核心營收來自付費訂閱，根據串流品質和可同時存取內容的裝置數量設有多個定價層級。到 2024 年底，預計 Netflix 在全球將擁有超過 3 億訂閱用戶。該公司透過北美、歐洲、亞洲和拉丁美洲的訂閱用戶支付的月費，產生了可觀的經常性營收。
內容製作與授權 Netflix 在原創內容上投入了鉅資，包括《怪奇物語》(Stranger Things)、《獵魔士》(The Witcher) 和《王冠》(The Crown) 等熱門劇集，以及《愛爾蘭人》(The Irishman) 和《蒙上你的眼》(Bird Box) 等電影。該公司承諾每年在內容上花費數十億美元，為了製作能夠吸引全球觀眾的內容，其支出往往超過傳統媒體競爭對手。除了原創節目外，Netflix 還繼續從其他製作方獲得內容授權，以建構其全面的內容庫。
遊戲與互動體驗 2021 年，Netflix 進入遊戲產業，作為現有訂閱的一部分向訂閱用戶提供手機遊戲庫。此舉使 Netflix 的產品多樣化，並將公司定位於不斷成長的遊戲產業中。此外，Netflix 進軍互動內容領域，允許用戶參與敘事驅動的體驗，例如《黑鏡：潘達斯奈基》(Black Mirror: Bandersnatch)。

財務表現與關鍵指標

Netflix 始終表現出令人印象深刻的營收和獲利成長。2025 年，該公司預計將產生 452 億美元的營收，營業利益為 133 億美元。多年來，該公司的股價大幅上漲，Netflix 被公認為 2010 年代標準普爾 500 指數中表現最好的股票之一。然而，該公司也面臨著成熟市場用戶成長放緩以及來自 Amazon Prime Video、Disney+ 和 HBO Max 等競爭對手串流服務日益激烈的競爭挑戰。

營收細分
- 國內與國際串流：Netflix 的營收越來越受到國際業務的驅動，超過 60% 的全球訂閱用戶來自美國以外。
- 原創內容投資：Netflix 繼續在原創內容上投入鉅資，預計僅在 2025 年就將花費 170 億美元。
- 遊戲與行動平台：Netflix 進軍手機遊戲和互動內容可能會提供新的營收來源，儘管其長期影響仍在發展中。

NFLX 股息政策：Netflix 支付股息嗎？

Netflix 目前不支付現金股息，也沒有類似於成熟「收益型股票」的既定股息歷史。在其投資人關係「熱門投資人問題」頁面上，Netflix 聲明目前不計畫增加槓桿來資助股票回購或發放股息，而是強調資產負債表的靈活性和再投資優先級。您可以在 Netflix 投資人關係網站上查看該聲明：熱門投資人問題。對於快速的市場概覽，那斯達克的股票股息頁面也反映了缺乏定期股息的情況：NFLX 股息歷史。

這種資本配置立場符合 Netflix 長期以來的策略：將營運現金投入到內容、產品創新和國際規模擴張中，而不是承諾定期配息。對於 NFLX 股東而言，「資本回報」歷史上更多地透過業務複利成長來體現，以及越來越多的選擇性回購討論——而不是股息支票。

成長前景

Netflix 的全球擴張，加上其積極的內容製作策略，使該公司有望實現持續的全球成長。然而，它必須應對日益激烈的競爭、不斷上漲的製作成本以及飽和市場的定價壓力。此外，為了觸及更多對成本敏感的消費者，Netflix 正在探索廣告支援層級和策略合作夥伴關係。

MEXC 上的代幣化 Netflix 股票：NFLXON

對於希望透過代幣化股權獲得 Netflix 股票曝險（Exposure）的數位投資人，MEXC 提供了 NFLXON 代幣，該代幣追蹤 Netflix Inc. (NFLX) 股票的價值。這允許投資人以加密貨幣格式交易 Netflix 的碎片化股票，實現 7x24 小時交易，並繞過傳統股票市場的限制。MEXC 上的 NFLXON Price 頁面追蹤該代幣化 Netflix 股票的即時市場價格，為那些希望投資 Netflix 表現的人提供了一種便捷的替代方案。