TD Cowen 支持 Sharplink 的 Ethereum 策略，同時下調 Bitcoin Buyer 策略展望

TD Cowen 分析師 Lance Vitanza 於 4 月 9 日首次對 Sharplink 給予買入評級,設定目標價為 16 美元(23.20 澳元),並將該公司專注於 Ethereum 的資產配置策略定位為以 Bitcoin 為主的企業累積模式的替代方案。

該公司最新的季度業績顯示,質押收益環比增加了 50%,達到 1,530 萬美元(2,219 萬澳元),高於 1,030 萬美元(1,494 萬澳元)。Sharplink 在此期間透過質押產生了 14,500 枚 ETH,價值約 940 萬美元(1,363 萬澳元)。

Vitanza 認為,即使在價格較弱的環境下,這一收入來源也能覆蓋營運成本,提供了純 Bitcoin 資產配置策略所缺乏的自我融資機制。TD Cowen 的模型假設 Ethereum 在 2026 年 12 月達到 3,650 美元(5,292.50 澳元)。

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全年虧損

Sharplink 報告全年虧損 7.34 億美元(10.6 億澳元),主要反映了下半年 Ethereum 市值的下跌。這被描述為非營運性的按市值計價損失,而非基本業務表現的惡化。

Vitanza 將 Sharplink 等公司描述為加密資產的槓桿敞口,但指出包括質押和少數股權投資在內的主動資產管理可能比被動持有產生更高的回報。

在同一份報告中,TD Cowen 維持對 Strategy(前身為 MicroStrategy)的買入評級,但將其目標價從 440 美元(638 澳元)下調至 350 美元(507.50 澳元),這是繼 2026 年早些時候從 550 美元(797.50 澳元)下調之後的又一次調整。

基本上,這些修訂反映了與 Bitcoin 預期收益相關的較低估值倍數以及更保守的價格假設。

總而言之,Strategy 持有超過 550 億美元(797.5 億澳元)的 Bitcoin (BTC),使其成為最大的企業持有者。反覆下調目標價只是對純累積策略可持續性的謹慎展望。

無論如何,TD Cowen 的分析指出機構對收益型資產配置模式的態度轉變。

此外,Sharplink 股票在盤後交易中價格約為 6.42 美元(9.31 澳元),意味著相對目標價約有 150% 的上漲空間。根據 Yahoo Finance 數據,該股票在過去六個月下跌了 62%,Vitanza 將這一走勢部分歸因於加密貨幣相關股票的整體疲軟,而非公司特定的惡化。

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