SpaceX 估值一年翻五倍，IPO 前六種提前佈局方式：純度、費用與風險一次看清

隨著 SpaceX 的估值在 IPO 前夕飆升至新高，投資者正積極尋找提前佈局的機會。 （前情提要：Bitget TradFi 挑戰賽落幕｜實盤交易石油、白銀，顯現財富效應） （背景補充：intel 宣布加入馬斯克 Terafab 超級晶片廠計畫，與 SpaceX、特斯拉共建太瓦級 AI 算力）   （本文為廣編稿，由 Bitget 撰文、提供，不代表動區立場，亦非投資建議、購買或出售建議。詳見文末責任警示。） 全球最受矚目的未上市公司 SpaceX，正把市場對「太空股」的想像推向新高。路透社近日披露，SpaceX 已開始為 IPO 鋪路，目標估值上看 1.75~2 兆美元，若成真，不僅將成為史上規模最大的 IPO 之一，市值甚至可直接躋身美國最有價值上市公司前六名。 若回看 2024 年底那筆將 SpaceX 估值推升至約 3,500 億美元的內部股權交易，如今市場對其 IPO 的定價預期，已膨脹接近五倍。 這種幾乎帶有「神話溢價」的估值，核心並不只是火箭發射業務，而是 Starlink 衛星網路、Starship 長期敘事，以及資本市場對馬斯克系企業一貫的成長想像。 路透社分析指出，部分投資人甚至已不再用傳統航太或電信公司作為可比標的，而是改拿高成長科技、AI 基礎設施公司來替 SpaceX 定價。 這篇文章整理了散戶目前可以觸及的六種曝險路徑，從直接性、純度、費用結構到潛在風險，各有不同。 方式一：透過特斯拉間接持股 SpaceX（$TSLA） 特斯拉已從馬斯克手中收購 SpaceX 部分股份，持股低於 1%。雖然曝險比例極小，但買入特斯拉現股即可順帶連結 SpaceX 估值，是已持有 TSLA 投資人的最低門檻選項，但缺點也很明顯：純度不足。 方式二：NASDAQ: SATS，EchoStar 第二種方式是持有 EchoStar。這條路徑近期受到更多關注，原因在於 Reuters 去年 9 月報導，SpaceX 去年以總價約 170 億美元（現金與 SpaceX 股票各約 85 億美元）向 EchoStar 收購 AWS-4 與 H-block 頻譜授權，用於 Starlink 衛星與行動通訊服務。 這是六種方式中最需要理解背景的一條路徑。以當時 SpaceX 約 4,000 億美元市值換算，EchoStar 取得的 SpaceX 股份約佔 2.125%。若以當今 1.5 兆美元估值重新計算，這批股份等值約 320 億美元，而 EchoStar 目前整體市值也不過約 370 億美元。 方式三：美股 NASA ETF 第三種路徑，是透過剛上市的 Tema Space Innovators ETF，也就是代號 NASA 的主動式 ETF 間接持有 SpaceX。根據 Tema 官方資料，NASA 是首檔把 SpaceX 納入核心曝險的純太空主題 ETF，並透過 SPV 持有約 10.03% 的 SpaceX 曝險，費率為 0.75%。 截至 3 月 31 日，其前十大持股還包括 AST SpaceMobile、Rocket Lab、Planet Labs、EchoStar、Filtronic、5N Plus、OHB、Firefly Aerospace 與 Intuitive Machines，前十大合計權重超過一半。這種工具的優勢，在於不必押單一標的，而是同時吃到整條太空產業鏈與 SpaceX 核心敘事。 值得注意的是，成分股 EchoStar 本身也與 SpaceX 存在股權換股關係（詳見方式二），使得這檔 ETF 實際上對 SpaceX 有雙重間接曝險。 方式四：BFGIX 第四種方式，是 Baron Focused Growth Fund，代號 BFGIX。根據 Baron 官方揭露，截至 2026 年 3 月 31 日，這檔基金對 SpaceX 的持股比重高達 21.2%，同時還有約 6% 的 Tesla 曝險。若要在傳統基金體系中尋找「高濃度 SpaceX 曝險」，BFGIX 幾乎是目前最具代表性的工具之一。 這也意味著，對偏好共同基金架構、而非 ETF 或數位資產的投資人來說，BFGIX 更接近一種「SpaceX 核心倉位＋馬斯克生態系」的組合。 方式五：封閉式基金 DXYZ 溢價需注意 第五種方式，則是近年討論度極高的封閉式基金 Destiny Tech100，代號 DXYZ。根據 Destiny 官方資料，DXYZ 目前投資組合中，SpaceX 經濟曝險占比約 16.2%，xAI 也占約 3.5%，年管理費為 2.5%。 但它最大的特色，同時也是最大風險，在於它不是一般 ETF，而是封閉式基金，股價是由市場供需決定，可能長期高於或低於其淨值。也因此，DXYZ 經常被視為「散戶搶買未上市獨角獸概念」的代表工具，但投資人若想透過它間接參與 SpaceX，也得同步承擔溢價風險，截稿前 DXYZ 呈現約 40% 溢價。 方式六：Bitget IPO Prime 前五種方式的共同特點是：你在持有「持有 SpaceX 的某個載體」，曝險是間接的。preSPAX 的設計邏輯不同，它是由受監管機構 Republic 發行的數位代幣，直接設計來 1:1 追蹤 SpaceX 上市後的經濟表現，隱含估值基準為 1.5 兆美元。也就是說，這可能是對散戶來說最直接曝險 SpaceX 的方式了。 申購機制：IPO Prime 採比例申購制，並非先到先得。公式如下： 代幣申購額 = （個人投入 ÷ 所有用戶總投入）× 本次總代幣量（94,000 枚） 意思是投入越多、申購到的比例越高，但最終每人能拿到多少，取決於整體超額認購程度。本次總供應量 94,000 枚，總申購價值上限 6,110 萬美元，整體投入上限則設為 10 億美元。 申購期為 4 月 18 日至 21 日（UTC+8），申購價每枚 650 美元。採申購制，代幣分配量 = 個人投入 ÷ 總投入 × 總代幣數量，投入越多、申購越多，但設有個人上限...