惠普企業（HPE）股價下跌，分析師因增長擔憂而調降評級

重點摘要

• 週一,Raymond James 將 HPE 的評級從「強力買入」下調至「優於大盤」,對近期成長前景的信心減弱。
• 該投資公司將目標價從 30 美元降低到 29 美元,儘管仍認為 HPE 是具吸引力的價值標的。
• HPE 的雲端與 AI 部門表現不如分析師預期,部分原因是策略重點放在獲利能力而非規模擴張。
• 儘管網路業務展現潛力,但在校園解決方案以及正在進行的 Juniper 收購整合方面遇到障礙。
• Raymond James 分析師預測 HPE 近期僅有小幅的中個位數營收增長。

Hewlett Packard Enterprise (HPE) 股價在週一交易時段暴跌超過 3%,原因是 Raymond James 下調評級,凸顯該公司擴張前景的不確定性增加了。

Hewlett Packard Enterprise Company, HPE

該券商將 HPE 從最高的「強力買入」評級下調至「優於大盤」——儘管維持正面立場,但市場對此轉變做出負面解讀。首席分析師 Simon Leopold 及其同事將此調整歸因於「擴張機會和潛在催化劑的明確性降低了」。

HPE 股價在盤前交易下跌約 1%,開盤後跌幅加速擴大。

評級變動並不代表 HPE 商業模式出現根本性惡化。Raymond James 持續認為該股被低估,指出其預估本益比低於同業可比公司。然而,該公司強調,在缺乏可識別成長驅動力的情況下,僅憑有吸引力的估值指標無法證明給予優質評級的合理性。

保守的 AI 策略限制營收擴張

雲端與 AI 業務部門原本被期待成為 HPE 的主要成長動力。然而這個敘事並未如預期實現。Leopold 的研究團隊觀察到,高層刻意優先考慮主權和傳統企業客戶,而非大型雲端基礎設施供應商和基礎模型開發商——這是一種精心計算的策略,既保護了利潤率,同時也限制了市場機會。

這項策略選擇帶來實質性後果。透過避免參與大規模 AI 基礎設施競爭,HPE 規避了與超大規模業者合約相關的激烈毛利壓縮。相反地,這種定位意味著放棄參與近年來最大規模的 AI 資本支出週期。

Raymond James 另外調降了財務預測,強調與客戶需求模式、定價彈性和供應鏈限制相關的不確定性——尤其是記憶體元件的可用性。

網路業務儘管面臨逆風仍展現潛力

HPE 的網路業務獲得更細緻的評估。分析師認可支援 AI 工作負載的資料中心網路基礎設施存在機會。然而,校園網路解決方案交出令人失望的成績,而 Juniper 收購案持續帶來整合挑戰。

這些綜合因素阻止了網路部門成為許多人預期的成長加速器。

關於 Supermicro 市場份額機會,Leopold 的團隊承認,在該競爭對手最近涉及聯邦法律訴訟後,HPE 理論上可能從尋求替代方案的客戶中受益,儘管他們認為 Dell 和 Gigabyte 具備更優越的地位來爭取流失的業務。

更新後的 29 美元目標價從 30 美元調降,但仍顯示相對於目前交易水準具有升值潛力。Raymond James 預測未來幾年將有中個位數百分比的營收增長,長期投資論點取決於 HPE 的 AI 計畫和基於消費的服務模式能否產生有意義的動能。

本文 Hewlett Packard Enterprise (HPE) Stock Drops as Analyst Cuts Rating on Growth Concerns 首次發表於 Blockonomi。