摩根大通示警自動化浪潮，ETF市場矚目35兆美元里程碑

ETF 的增長正在推動自動化，而代幣化則有望縮短結算時間並重塑基金基礎設施。

交易所交易基金正在快速增長，其背後的系統也在同步演變。隨著交易量增加、法規趨嚴，越來越多的交易由自動化系統處理。在摩根大通，電子交易已成為 ETF 業務的重要組成部分。市場的目光也逐漸轉向代幣化，這項技術有望加快結算速度並改變 ETF 的運作方式。

電子交易成為 ETF 市場的支柱

ETF 資產正在快速增長，預計將從 2025 年的 19.5 兆美元增加到 2030 年的 35 兆美元。這一擴張趨勢促使市場參與者更加依賴自動化交易系統，以更高效、更低成本的方式處理更大的交易量。

在摩根大通，電子交易已成為 ETF 運營的核心部分。此外，越來越多的訂單透過整合數位平台處理，而非依賴人工方式。

摩根大通初級市場中約半數的 ETF 資金流量現已透過此類自動化渠道進行。這反映出系統驅動執行的大幅提升。

根據該公告，法規日趨嚴格，這推動了向自動化系統的轉型。企業現在必須更謹慎地申報交易、追蹤流動性並符合合規標準。全靠人工處理這一切不僅速度太慢，且容易出錯，因此電子系統已不可或缺。

與此同時，主動型 ETF 調整持倉的頻率高於被動型產品，且通常包含流動性較低或較難定價的資產。因此，它們需要更詳細的數據、更快的報告及更嚴格的操作管控。行業數據顯示，主動型策略佔 2025 年新上市 ETF 的大多數。

為支持這些產品，各公司正在投資先進的交易和分析基礎設施。摩根大通已將其 Athena 平台整合至 ETF 服務系統，讓即時定價和風險數據直接傳輸至報告工具。做市商獲得更精細的資訊，有助於他們更有效率地對主動型 ETF 進行定價和交易。

摩根大通看好代幣化 ETF 的長期潛力 

市場目光現正轉向代幣化，這項技術有望進一步重塑 ETF 的運作機制。代幣化 ETF 旨在於區塊鏈網絡上表示基金份額，實現近乎即時的結算及全天候交易。業界參與者正在測試兩種主要方案。

合成代幣化 ETF 透過衍生品結構複製傳統基金的價格，而無需持有底層資產。原生代幣化 ETF 仍處於早期階段，直接在鏈上發行基金份額，使數位代幣成為所有權的官方記錄。

摩根大通高管表示，代幣化仍是一個發展中的領域，但他們看到了清晰的長期潛力。內部項目正在探索基於區塊鏈的基金結構如何降低操作摩擦並縮短結算延遲。

近乎即時的結算是最具潛力的重大變革之一。目前 ETF 交易通常需要一天或更長時間才能完成。代幣化結構有望大幅壓縮這一時間，提升資本效率並降低交易對手風險。

更廣泛的採用將取決於監管明確性、基礎設施成熟度及市場需求。即便如此，隨著機構測試真實應用場景，發展勢頭正在積聚。

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