英格蘭銀行在業界壓力下軟化「過於保守」的穩定幣計劃

英格蘭銀行正在重新考慮其擬議穩定幣規則的關鍵部分，在業界對持倉限額和準備金要求計劃提出反對後，該銀行已軟化其立場。

英格蘭銀行負責金融穩定的副行長 Sarah Breeden 週四告訴《金融時報》，隨著該行業的發展，官員們正在權衡其他方式來控制與穩定幣相關的風險。

「這是基於潛在流動性壓力的經驗，」Breeden 說。「但我們將認真審視，看看我們的思考是否過於保守。」

Breeden 指出，準備金提案是基於近期銀行擠兌期間所見的流動性壓力，包括 2023 年矽谷銀行的存款提取事件。她也承認，業界更希望持有更多能產生利息的資產。

「隨著穩定幣進入市場，央行正在『非常認真地研究是否有不同的方式來管理我們認為重要的風險』，」Breeden 說。

這番言論是在英格蘭銀行金融市場基礎設施執行董事 Sasha Mills 在《金融時報》數位資產峰會上表示，該銀行將穩定幣視為「一種新型貨幣」，並預計在年底前接受潛在系統性穩定幣發行商的申請的隔天發表的。

同一週，英格蘭銀行行長 Andrew Bailey 警告稱，英美兩國即將在穩定幣標準上發生衝突，他認為針對美元代幣較寬鬆的贖回規則可能在危機期間將壓力轉移至英國。

穩定幣是加密代幣，旨在追蹤美元或英鎊等法定貨幣的價值，通常以現金、政府債務或類似資產作為儲備。在英國，監管職責已被分割：英國金融行為監管局（FCA）預計將監管非系統性發行商，而英格蘭銀行則將監管廣泛用於支付的穩定幣。

「重要訊號」

英格蘭銀行的最新評論似乎將其穩定幣計劃從硬性限制模式轉向圍繞流動性、贖回和發行商保障措施構建的更靈活框架。

「這些是來自英格蘭銀行的重要訊號，表明它準備重新審視其穩定幣提案，」Coinbase 歐洲政策主管 Katie Haries 告訴 Decrypt。「我們長期以來一直表示，對穩定幣持倉設定上限就是對創新設定上限，這對英國競爭力構成真實且重大的風險。」

Haries 指出，副行長表示銀行希望建立一個讓穩定幣能夠成功並「為用戶帶來利益」的框架。「這正是正確的目標，也是加密資產行業和普通民眾所期望的。」

根據英格蘭銀行提議的準備金分配方案，英國穩定幣發行商只能從 60% 的準備金中獲得收益，相比之下，Circle 將約 88% 的 USDC 準備金持有於國庫券和回購協議中，穩定幣風險情報平台 Range 的首席執行官 Andres Monty 告訴 Decrypt。

「將下限從 40% 降低到 20% 將使發行商的拖累大致減半，」Monty 說，這將使英國穩定幣經濟學「接近 MiCA 和美國發行商的水平」。他補充說，按照短期英國國債收益率約 4% 計算，擬議的分配方案可能使英國發行商每流通 10 億英鎊每年承擔約 1,120 萬英鎊的成本。

Monty 說，持倉限制帶來的更大風險是司法管轄區套利，他指出英鎊穩定幣可能從另一個市場發行。

「英格蘭銀行應該問自己，是否希望監管使用最廣泛的英鎊穩定幣，還是眼看它從都柏林發行，」他說。

儘管如此，Monty 表示，如果英格蘭銀行推進為穩定幣發行商提供可能的流動性後盾，它將擁有「其他任何司法管轄區都無法打出的一張牌」，並補充說機構買家「對贖回確定性的定價遠高於幾個基點的收益率」。