Google 透過 30 億美元 AI 交易投資比特幣礦商 Cipher Mining

這家科技巨頭將通過一項複雜的三方合作夥伴關係獲得認股權證，可購買約 2400 萬股 Cipher Mining 股票，這突顯了從加密貨幣挖礦向 AI 計算的轉變趨勢。

這筆交易涉及 AI 雲平台 Fluidstack，該平台與 Cipher Mining 簽署了一份價值 30 億美元的 10 年協議。Google 通過擔保 Fluidstack 14 億美元的財務義務來支持這項安排，並因此獲得股權。

比特幣礦商轉向 AI 基礎設施

Cipher Mining 按市值計算是第四大公開上市的比特幣礦商。該公司計劃從其德克薩斯州設施提供 168 兆瓦的計算能力來支持 AI 運營。這標誌著從傳統加密貨幣挖礦向高性能計算服務的重大轉變。

這種轉型反映了更廣泛的行業趨勢。比特幣挖礦公司面臨著能源成本上升、設備費用增加以及比特幣定期減半的壓力。許多礦商現在將 AI 基礎設施視為更穩定的收入來源。

Cipher 的首席執行官 Tyler Page 表示，這筆交易「強化了我們在高性能計算方面的發展勢頭，因為我們繼續吸引對我們龐大且不斷增長的站點管道的關注。」除了與 Fluidstack 的協議外，該公司還維持著一個單獨的 2.4 吉瓦管道，用於額外的高性能計算開發。

Google 的戰略布局

這項投資代表了 Google 在兩個月內對比特幣挖礦公司的第二次重大投資。在 2025 年 8 月，該公司通過類似的 Fluidstack 合作關係，獲得了另一家正在向 AI 服務轉型的礦商 TeraWulf 14% 的股權。

Google 的方法使這家科技巨頭能夠獲取計算能力，而無需從零開始建設新的數據中心。該公司承擔 Fluidstack 的租賃義務，獲得硬件提供商的股權，並確保優先獲取計算資源。

這一戰略出現之際，Google 正與 Microsoft、Amazon 和其他科技公司在 AI 基礎設施方面展開激烈競爭。Google 的母公司 Alphabet 目前的市值略低於 3 萬億美元，在總價值上僅次於 Nvidia、Microsoft 和 Apple。

財務細節和市場反應

如果兩個五年延期選項得到執行，Cipher Mining 交易的總價值可能達到 70 億美元。最初的 10 年期涵蓋 30 億美元的合同收入，預期利潤率在 80% 至 85% 之間。

來源：@CipherInc

Cipher 的股票在公告後立即上漲了 20%，但後來回落至 5% 的漲幅。自 2025 年 4 月以來，該公司的股價已增加到原來的七倍，因為投資者獎勵追求 AI 轉型的礦商。

項目成本估計為每兆瓦關鍵計算負載 900 萬至 1100 萬美元。Cipher 預計將在 2026 年 9 月前在德克薩斯州科羅拉多市的 Barber Lake 站點提供全部 168 兆瓦。該設施佔地 587 英畝，有潛力擴展 500 兆瓦的額外容量。

行業轉型加速

Google-Cipher 合作關係說明了加密貨幣挖礦公司如何重塑自己。傳統的比特幣挖礦需要不斷升級硬件，並且面臨基於比特幣價格波動的不可預測的盈利能力。

AI 基礎設施通過長期合同提供更可預測的收入。公司可以將現有設施、電力基礎設施和技術專長重新用於人工智能應用，而不是加密貨幣挖礦。

包括 Hive Digital 在內的其他礦商也已擴展到 GPU 和 AI 服務，近幾個季度報告了創紀錄的收入。挖礦股票的表現優於比特幣本身，因為投資者獎勵進行這種轉型的公司。

Cipher Mining 計劃通過額外 8 億美元的可轉換債券發行來為擴張提供資金。該公司在宣布與 Google 合作的同時宣布了這項單獨的融資，以支持更廣泛的數據中心開發。

更大的圖景

Google 對前比特幣礦商的投資表明 AI 基礎設施需求如何重塑整個行業。科技公司需要大量的計算能力用於人工智能應用，為擁有現有設施和電力容量的公司創造機會。

這些合作關係也突顯了 Fluidstack 作為中介的角色，連接科技巨頭與基礎設施提供商。這個 AI 雲平台幫助協調這些涉及多方和數十億承諾的複雜交易。

對於 Cipher Mining 來說，Google 的支持在公司從加密貨幣挖礦轉型為 AI 基礎設施時提供了財務穩定性和信譽。這筆交易使 Cipher 成為快速增長的人工智能計算市場中的主要參與者。

矽轉變

Google 在 Cipher Mining 的股權顯示了人工智能如何重塑科技世界的意外角落。比特幣礦商正在成為 AI 基礎設施提供商，得到世界上一些最大科技公司的支持。這種轉型可能只是 AI 對傳統行業影響的開始。