鉑金加入黃金和 Bitcoin 成為投資者的避險選擇

多年來，關於貨幣安全和投資組合避險的對話一直是兩大巨頭之間的二重奏：黃金，這個古老的價值儲存方式，以及最近的比特幣，它的數字繼承者。隨著機構投資者開始放棄黃金在安全方面的壟斷地位，一幅新的宏觀圖景正在形成。比特幣越來越被視為投資組合的支柱，是一種非相關資產，非常適合貨幣貶值的時代，一些預測甚至指向在超通脹情境下比特幣可能達到驚人的2000萬美元。

黃金的案例依然強勁。它是財富保值的終極象徵，是一種不受任何中央銀行政策影響的實體資產。它的稀缺性是地質性的，而它作為貨幣的歷史跨越了數千年。然而，黃金的「安全壟斷」正受到挑戰。它的實體性可能是一種負擔（儲存、驗證），而且它的市場，雖然龐大，但可能受到中央銀行買賣的影響。

進入比特幣。它提供了黃金所有的特性——稀缺性、耐久性、可攜帶性——但為數字時代進行了增強。它的供應在數學上有上限，並且任何人都可以審計。它是無國界的，可以即時轉移。比特幣正成為新一代的避險工具；它不僅在功能上是數字黃金，而且在尋求保護免受宏觀經濟不確定性影響的機構中，它作為基礎資產的地位也在不斷提升。

但如果這個二重奏準備成為三重奏呢？當數字和古老的資產佔據頭條時，一個強大、有形且被嚴重低估的參與者正在悄然回歸：鉑金。

當這場宏觀戰鬥展開時，鉑金在商品市場上掀起了波瀾。紐約商品交易所（NYMEX）2025年10月交割的鉑金期貨價格最近超過了每盎司1,600美元——這是自2013年9月以來未見的水平。自年初以來，這種金屬的價格已經飆升了令人印象深刻的65.45%。

為什麼這很重要？因為鉑金不僅僅是另一種貴金屬；它可以說比黃金更加稀有，在自然界中出現的頻率低數十倍。它的資源高度集中，約87.5%在南非，8.3%在俄羅斯，使其供應鏈在地緣政治上比全球開採的黃金更為敏感。

與主要被囤積的黃金不同，鉑金是一種重要的工業金屬。它在汽車催化轉換器、電子產品和其他製造過程中至關重要。這種工業需求不斷消耗供應，減少了其用於投資的可用性，並使其在珠寶中的使用在經濟上不那麼可行。它存在於價值儲存和關鍵商品的交叉點上。

同樣的供應衝擊在其姊妹金屬鈀金中也很明顯。鈀金市場正接近赤字，工業需求，特別是來自汽車行業的需求，持續超過供應。全球鈀金儲備已經達到自2000年代初以來的最低點，相當於僅約63天的消費量。這種鉑族金屬（PGMs）的結構性緊張突顯了一種深刻的低估。

多元化的論點從未如此強烈。僅依賴傳統資產是有風險的。僅依賴一兩個避風港同樣是戰略上的疏忽。未來的儲備資產很可能是比特幣和以太坊等加密貨幣，以及黃金、白銀、鉑金和鈀金等貴金屬的混合體。

在這個新範式中，鉑金提供了一個獨特的主張。它結合了黃金的貴金屬魅力與關鍵工業材料的急性、消費驅動的稀缺性。它在物理上稀有，地理上受限，並且對現代工業至關重要。