為什麼比特幣在美聯儲降息後仍在下跌

即使借貸成本下降，價格走勢已經停滯並下滑，揭露了表面下更深層的問題：流動性預期與現實不再一致。這種脫節正成為當前市場階段的定義特徵。

在過去兩年的大部分時間裡，Bitcoin 表現得像一個高貝塔值的宏觀資產。寬鬆的貨幣政策意味著更容易的條件，而更容易的條件則轉化為更高的價格。這種關係現在正在瓦解。

在最新的政策寬鬆之後，Bitcoin 未能延續漲勢，也未能吸引後續買盤。最初看起來像是看漲反應的情況迅速轉變為分配，表明交易者正利用強勢退場而非建立新倉位。

問題不在於降息本身，而在於降息未能帶來的效果。

市場原本預期更快速地轉向寬鬆政策。當這種預期未能實現時，熱情便消散了。

模糊性已取代信心

美聯儲最近的訊息增加了緊張感。政策制定者沒有提供清晰的路線圖，而是發出了混合信號 – 一方面承認經濟疲軟的領域，同時又反對激進寬鬆的想法。

這種模糊性使風險市場陷入困境。投資者不確信通膨已被擊敗，但在沒有更明確確認的情況下，他們也對傾向增長交易持謹慎態度。結果是猶豫不決，而非動能。

在這種環境下，即使是好消息也難以產生持續的上漲。

為何動能正在減弱

除了宏觀噪音外，市場內部也在閃現警告信號。Bitcoin 已經失去了在2023年和2024年大部分時間推動它的上升節奏。價格走勢不再持續上升，而是在壓縮，漲勢被更快地賣出，反彈也失去了能量。

機構參與度曾是漲勢的支柱，現在似乎正在冷卻。與受監管投資工具相關的活動已經放緩，移除了穩定需求的關鍵來源。沒有這種買盤，價格對賣壓變得更加敏感。

鏈上數據證實了這種轉變。資金不再持續流入Bitcoin。十二月標誌著一個罕見的時期，資金流出超過了流入，這種模式歷來與暫停或回調而非立即復甦同時發生。

處於等待模式的市場

許多交易者現在預期的不是劇烈波動，而是停滯。隨著日曆接近年底，大型參與者傾向於減少風險，而非增加風險。這種季節性行為進一步限制了突然逆轉的可能性。

從這個角度來看，橫向移動不是牛市的失敗，而是疲憊的症狀。市場需要新的燃料，而非新的敘事。

沒有明確的資金流入復甦，上漲嘗試可能會繼續脆弱。

山寨幣面臨壓力

如果Bitcoin 正在努力尋找方向，更廣泛的市場面臨著更艱難的挑戰。穩定的代幣解鎖流將衝擊市場，在需求已經選擇性的環境中增加供應。

機構資金仍然集中在少數資產上，使許多山寨幣在沒有足夠買家的情況下暴露於賣壓之下。在這種設置下，廣泛的漲勢變得不太可能，項目之間的表現差距擴大。

某些資產可能比其他資產表現更好，但不分青紅皂白冒險的日子似乎已經暫停。

真正決定下一階段的因素

儘管關於選舉週期、減半和政策轉變的辯論仍在進行，決定性因素仍然很簡單：資金流動。市場在資金承諾時移動，而非僅在預期改變時。

直到流動性堅定地回歸，Bitcoin 可能會繼續漂移而非趨勢發展。降息並非失敗，只是不夠。

目前，加密貨幣處於觀望模式 – 等待的不是另一個信號，而是真實資金的重新介入。



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文章「為什麼即使在美聯儲降息後 Bitcoin 仍在下跌」首次發表於 Coindoo。