完勝全球最大黃金 ETF！貝萊德 IBIT 今年虧 9.59% 卻吸金 254 億美元

即使投資人暫時沒賺到錢，也擋不住「數位黃金」淘金熱。全球資產管理龍頭貝萊德（BlackRock）旗下「  iShares 比特幣信託（IBIT）」，即將以令人稱奇的成績為 2025 年劃下句點：雖然這檔比特幣現貨 ETF 全年報酬率呈現虧損，卻吸引數百億美元資金流入，吸金規模甚至超越全球最大黃金 ETF 。

根據彭博行業研究（Bloomberg Intelligence）彙編的數據，IBIT 今年累計淨流入額高達 254 億美元，在全美 ETF 吸金榜中高居第 6 位，吸金規模不僅領先追蹤那斯達克 100 指數的「Invesco QQQ Trust（QQQ）」，更將全球最大黃金 ETF ——「SPDR 黃金 ETF（GLD）」甩在後頭。

這份成績單最耐人尋味之處，在於資金流向與資產表現的強烈背離：

• 黃金大反彈：受惠於各國央行掃貨與地緣政治風險升溫，黃金價格全年大漲近 65%；
• 比特幣遇寒流：比特幣從 10 月創下的 12.6 萬美元歷史高點回落約 30%，目前在 8.8 萬美元附近震盪，導致 IBIT 今年以來的累計報酬率為 -9.59% 。

在傳統投資邏輯中，報酬率轉負通常會引發「資金出逃」。然而，IBIT 卻依然能吸引逾 250 億美元進場，顯示市場情緒已發生根本性轉變：機構法人不再因波動而恐慌性拋售，而是採取更系統性的「逢低買進」策略。

彭博：唯一虧損卻上榜的 ETF　反而是長線利多訊號

彭博資深 ETF 分析師 Eric Balchunas 指出，這種資金流向是極為強烈的多頭訊號，「IBIT 是 2025 年吸金榜上，唯一一檔全年報酬率為負值的 ETF 。」

Wellington-Altus 首席市場策略師 James Thorne 則認為，這代表比特幣已正式完成「金融化」轉身。他分析，比特幣的表現已不再像投機性科技股，反而愈來愈接近成熟的總體經濟大宗商品：

觀察比特幣現在的交易模式，無論是市場微結構或敘事管理，都越來越像過去數十年在機構強力主導下的黃金走勢，價格反映的不只是基本需求，更多是大型金融中介機構的倉位布局、產品設計以及投資偏好。

IBIT 在 2025 年的表現，成功證明了比特幣 ETF 絕非曇花一現的熱潮。即便黃金在價格漲幅上大獲全勝，IBIT 仍成功進駐機構投資組合核心，甚至在「另類資產」配置中，取代黃金成為更受青睞的選項。

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