為何比特幣在川普新政權下陷入困境:分析師

與普遍預期相反,唐納德·川普擔任美國總統的第二任期對比特幣價格產生了正面影響。雖然這一旗艦加密貨幣自川普於1月就職以來創下了歷史新高,但市場大多處於整合和區間波動階段,整體形勢仍呈現看跌態勢。加密貨幣分析平台XWIN Research Japan最近提供了與2016年選後狂熱的比較分析,以解釋為何2024年後的價格走勢缺乏熱情。

分析師解釋為何比特幣結構與2016年大不相同

在CryptoQuant的Quicktake文章中,該研究和教育機構對2016年和2024年選後時期進行了關鍵比較。在川普2016年勝選後,加密貨幣市場在低通膨和低利率環境中運作,這對於流動性不斷增長的市場來說是理想的環境。此外,加密貨幣市場規模相對較小,使得投機性流動性能夠快速累積。因此,市場能夠獲得充足的資本,作為持久而強勁上升趨勢的燃料。

然而,2025年初出現了不同的市場環境和動態。這一年開始並延續到高利率時期,金融狀況日益嚴峻。此外,市場規模擴大(相較於2016年選後市場),加上多位投資者參與度增加,在結構上降低了政治事件對價格走勢的單獨重要性。簡而言之,政策實施幾乎無法單獨推動比特幣價格,尤其是在受到更多流動性限制的情況下。

LTH-SOPR比率進一步反映謹慎態度

XWIN Research Japan還引用了從比特幣SOPR比率(LTH-SOPR/STH-SOPR)獲得的數據,這強化了川普第二次就職後投資者的謹慎立場。比特幣SOPR比率通過比較長期持有者是否比短期持有者更積極地實現利潤來解讀市場情緒,作為價格趨勢是由機構信念還是投機交易驅動的重要指標。

根據研究團隊的說法,比特幣的長期持有者(LTHs)正在實現他們有限的利潤。另一方面,短期持有者則在虧損區域內交易。從歷史來看,這種情況通常出現在市場即將開始長期供需調整之旅時。

根據歷史數據,比特幣目前顯然處於基本面看跌結構中。儘管XWIN Research闡明「只要長期持有者保持相對主導地位,短期持有者的拋售被吸收,下行可能會得到支撐」,但這附帶了一個警告,即上行領導力可能也會受到限制。

該分析機構進一步推測,比特幣ETF流入的穩定增長,以及LTH分佈的明顯減少,將是拯救BTC脫離下行螺旋的關鍵。在這些情況同時發生之前,比特幣可能會保持目前的停滯狀態,或者——在最壞的情況下——進一步下跌。截至發稿時,根據CoinMarketCap數據,比特幣的估值約為87,623美元,過去一週錄得0.5%的小幅虧損,過去24小時上漲了0.6%。