鏈上累積、ETF 穩定化抵消比特幣持續的賣壓

比特幣在經歷本輪週期中最重大的拋售之一後,仍維持在70,000美元附近,導致市場參與者對未來走勢的看法出現分歧。

比特幣是在為另一次上漲做準備,還是正在為可能的下跌做準備?

這是當前鏈上數據、ETF資金流向和市場結構信號所呈現的相互矛盾模式所引發的關鍵問題。

比特幣目前在70,000美元附近交易,反映出從1月下旬接近90,000美元的高峰大幅回落。這次下跌來得突然,並導致信心迅速惡化。因此,市場參與者越來越關注60,000美元至65,000美元之間的窄幅交易區間。

在下跌期間,多個支撐位被突破,促使交易者採取謹慎的觀望態度。主要資金部署仍處於暫停狀態,投資者正在尋求確認可持續的局部底部已經形成。

鏈上信號呈現喜憂參半的局面

需要監控的關鍵指標是比特幣市值與其已實現市值之間的關係。目前,該指標處於負值區域——這種狀況在歷史上往往與賣壓升高同時出現。

當已實現市值增長快於市值時,這表明代幣正在以較低價格重新分配,而不是被新需求推動上漲。在之前的週期中,這種動態往往限制了價格反彈的持久性,因為賣家對上漲走勢反應迅速。

然而,儘管存在這種背景,更廣泛的需求似乎正在吸收持續的賣壓。比特幣最近反彈至68,000美元以上,此後在70,000美元附近企穩,顯示買家仍在當前水平存在。

清算、恐慌與部位

市場情緒仍然深度悲觀。加密恐慌與貪婪指數最近降低到7的極端低點,顯示參與者普遍恐慌。

與此同時,清算數據呈現出顯著的不對稱性。超過55億美元的空頭清算位於當前價格之上,而如果比特幣重回60,000美元,預計將有約24億美元的清算。這種不平衡表明,價格上漲可能迫使空頭賣家平倉,可能引發急劇的上漲走勢。

相反,價格下跌加上衍生品賣盤增加,如果賣壓加劇,仍為跌破60,000美元留下可能。

累積趨勢提供結構性支撐

鏈上累積數據講述了一個明顯不同的故事。在最近的下跌期間,比特幣經歷了流入長期累積地址的歷史新高單日流入量。從歷史上看,這種激增往往出現在市場低點附近而非高點。

雖然累積並不能保證立即反彈,但它確實表明大型持有者正在建立部位而非分配。這種行為可以通過吸收可用供應來創建緩衝,防止更深的下跌。

比特幣的交易價格也遠高於其已實現價格,目前位於50,000美元中段範圍。從歷史上看,當價格長期保持在已實現水平以下時,往往會發展成長期熊市。目前,比特幣仍處於中性至正面的結構框架內。

ETF資金流向顯示穩定跡象

美國現貨比特幣ETF在最近的市場下跌期間經歷了顯著的資金流出。然而,隨著價格在60,000美元至65,000美元之間企穩,資金流向轉回淨流入。

這一變化表明最激烈的賣壓可能已經過去。也就是說,ETF需求尚未回到通常與持續看漲動能相關的水平。

綜合來看,數據反映了一個處於過渡期的市場——在累積和分配之間保持平衡。鏈上買盤和穩定的ETF資金流向提供了下行支撐,而持續的賣壓和謹慎情緒繼續限制上行潛力。

在短期內,比特幣似乎更有可能在70,000美元附近保持區間震盪,而不是經歷決定性的突破或崩潰。