量子寒冬將至？巴黎創投 Quantonation 募資 2.6 億美元，專業資金逆勢插旗

在「量子寒冬」的警訊頻傳之際，歐洲量子投資領頭羊 Quantonation Ventures 宣布完成 2.2 億歐元（約 2.6 億美元）的第二支基金募資。這份超額認購的成績單，不僅較其第一支基金規模翻倍，更成為全球科技資本對量子運算（Quantum Computing）商業化前景的一次強力表態：即便技術突破的時間表仍存在變數，但機構資本正從「觀望炒作」轉向「深耕實務」。

Quantonation 的募資成功，標誌著量子投資論述的重大改變。五年前，資本市場追逐的是「全能量子電腦」的宏大願景；而今，投資者的目光已轉向更為 pragmatics（務實）的近程目標。

• 專攻「死亡之谷」： 該基金專注於 A 輪與 B 輪融資，填補了學術補助與大規模商業融資之間的資本缺口。

• 物理學家的專業濾網： 該機構最核心的競爭力在於其具備物理學背景的決策團隊。在量子技術聲張（Claim）往往大於實際進展的當下，這種「科學專業」成為了過濾泡沫、識別真金的必要門檻。

多元化避險布局： 為應對量子電腦漫長的開發週期，Quantonation 策略性地配置資金於量子感測（Quantum Sensing）與量子安全加密（Quantum-safe Cryptography）。相較於核心運算，這些領域的商業化門檻較低，能為基金提供更早的現金流回報，緩解 LPs（有限責任合夥人）的耐心壓力。

這筆資金的到位，反映出歐洲在量子領域的獨特競爭力。不同於矽谷的高度市場導向，歐洲的量子新創多依託於強大的政府旗艦計畫。

• 政策紅利： 歐盟「量子旗艦計畫」與法國、德國的國家級補貼，為 Quantonation 的投資標的提供了穩定的研發基底。
• 機構資本的長期主義： 此次參與募資的退休基金與家族辦公室，多具備 7 到 10 年的長線投資視野，這與量子技術「十年磨一劍」的成熟期高度契合，避免了短線套利對研發造成的干擾。

儘管資金到位，客觀現實依舊充滿挑戰。Google、IBM 等業界龍頭雖在量子位元（Qubits）數量與錯誤校正上持續推進，但能真正改變產業遊戲規則的「殺手級應用」尚未誕生。Quantonation 的 2.2 億歐元賭注，本質上是在與時間競速：在投資人的耐心耗盡前，量子技術是否能從實驗室的精密儀器，轉化為生產線上的實質效益？

核稿編輯：Mia

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