من قمة 4.4 تريليون دولار إلى نهاية 3 تريليون دولار: CoinGecko يحلل انعكاس العملات المشفرة لعام 2025

لم ينته عام 2025 بالطريقة التي كان يأملها الكثير من المتفائلين بالعملات المشفرة. انخفضت القيمة السوقية الإجمالية إلى حوالي 3.0 تريليون دولار، بانخفاض 10.4% عن العام السابق وهو أول انخفاض سنوي منذ عام 2022، وفقاً لتقرير CoinGecko الأخير عن العملات المشفرة. تركز الضرر في نهاية العام. شهد الربع الرابع تصحيحاً قاسياً بنسبة 23.7% بعد أن لامست الأسواق لفترة وجيزة أعلى مستوى على الإطلاق عند 4.4 تريليون دولار في وقت سابق من الربع. لم يستمر هذا الذروة طويلاً. أدى تصفية تاريخية بقيمة 19 مليار دولار في 10 أكتوبر، ناتجة عن صدمة إعلان الولايات المتحدة عن فرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الصين، إلى بدء موجة بيع استمرت حتى أواخر نوفمبر وتركت السوق يراوح مكانه حتى نهاية العام.

إذا انخفضت الأسعار، فإن النشاط لم ينخفض. دفعت التقلبات السعرية المتداولين للعودة إلى منصات التداول، مما رفع متوسط الحجم اليومي إلى أعلى مستوى في الربع الرابع عند 161.8 مليار دولار. بعبارة أخرى، استمر الناس في الظهور لتداول التقلبات حتى مع ظهور الأرقام الرئيسية بشكل سيء. ساعدت هذه الانفجار في النشاط على جعل عام 2025 عاماً غريباً: قيمة سوقية فورية أصغر ولكن بنية تحتية سوقية أكبر وأكثر تطوراً تحتها.

كانت إحدى أوضح قصص النمو هي العملات المستقرة. ارتفعت قيمتها السوقية المجمعة بمقدار 102.1 مليار دولار، بزيادة 48.9%، لتصل إلى رقم قياسي بلغ 311.0 مليار دولار. لكن التوسع لم يكن هادئاً بالكامل؛ كشف منتصف أكتوبر عن مخاطر مطاردة العوائد. انهار USDe من Ethena بعد فك ارتباطه على Binance، منزلقاً بنحو 57.3% من ذروته وانخفاضاً إلى حوالي 6.3 مليار دولار في المعروض، وهو تذكير بأن استراتيجيات "الحلقة عالية العائد" المعقدة لا تزال تحمل مخاطر عواقب خطيرة. في الوقت نفسه، صعدت PYUSD من PayPal إلى المراكز الخمسة الأولى للعملات المستقرة، بمساعدة حالات استخدام جديدة مثل مدفوعات المبدعين على YouTube ومنتجات العائد التي جعلتها أكثر جاذبية للاحتفاظ بها.

تركت الأصول التقليدية العملات المشفرة في الغبار في عام 2025. كان الذهب هو الأداء المتميز، حيث ارتفع بنسبة 62.6% حيث اشترت البنوك المركزية المزيد ودفع التوتر الجيوسياسي المستثمرين نحو الملاذات الآمنة. كان للأسهم الأمريكية أيضاً عام قوي. ساعدت قصة الذكاء الاصطناعي NASDAQ وS&P 500، بينما أنهى البيتكوين العام منخفضاً بحوالي 6.4%. أظهر هذا الأداء الضعيف النسبي لـ BTC فك ارتباط واضح: بعض الأصول الكلية تقدمت بسرعة بينما كافحت العملات المشفرة لمواكبة الوتيرة.

استمر التبني على النمط المؤسسي في المضي قدماً. نشرت شركات خزانة الأصول الرقمية، أو DATCos، ما لا يقل عن 49.7 مليار دولار في عام 2025 لشراء العملات المشفرة، مع تركيز حوالي نصف هذا الإنفاق في الربع الثالث عندما اجتاحت موجة من DATCos المركزة على العملات البديلة السوق. بحلول 1 يناير 2026، احتفظت هذه الشركات بشكل جماعي بحوالي 134.0 مليار دولار من العملات المشفرة، أكثر من ضعف ممتلكاتها من العام السابق، بما في ذلك أكثر من 1 مليون BTC و6 ملايين ETH، بما يعادل أكثر من 5% من معروض كل رمز مميز. هذا النوع من التراكم يغير هيكل السوق: فهو يخلق مشترين كبار وصبورين يمكنهم تشكيل تحركات الأسعار لأشهر في كل مرة.

تحركات السوق البارزة

أصبحت الأسواق أيضاً أكثر إبداعاً. انفجرت أسواق التنبؤ، حيث ارتفعت بأكثر من 300% إلى حوالي 63.5 مليار دولار من الحجم حيث جذبت المنصات والمنتجات الجديدة اهتماماً جديداً. ارتفع نشاط المشتقات إلى مستويات تاريخية: وصلت العقود الآجلة الدائمة على منصات التداول المركزية إلى 86.2 تريليون دولار للعام، بزيادة تقارب 47.4%، بينما تضخم التداول الدائم على المنصات اللامركزية بنسبة 346% إلى 6.7 تريليون دولار. دفعت الحوافز وزراعة الإيردروب ومنصات التداول اللامركزية المبتكرة للعقود الآجلة الدائمة الكثير من هذا النمو، وأصبحت بعض المنصات التي كانت صغيرة قبل عام مراكز حجم رئيسية فجأة. كان أغسطس وأكتوبر أكثر الأشهر ازدحاماً، بينما هدأ ديسمبر ليكون الأبطأ في العام.

كانت هناك أيضاً تحركات ملحوظة في حصة السوق. ارتفعت MEXC إلى المركز الثاني بين منصات التداول المركزية للعقود الآجلة الدائمة في نوفمبر وديسمبر، متجاوزة الشركات القائمة. على الجانب اللامركزي، أصبحت Hyperliquid وLighter من اللاعبين الكبار: أنهت Hyperliquid العام من بين أكبر منصات تداول العقود الآجلة الدائمة من حيث الحجم السنوي، وتجاوزتها Lighter في الربع الرابع، مما يعكس مدى سرعة تحول ديناميكيات السوق عندما تتماشى الحوافز والميزات الجديدة.

بالمجمل، يرسم تقرير CoinGecko لعام 2025 صورة مختلطة ولكنها تعليمية. انتهت الأسعار بانخفاض وتركت التقلبات السعرية ندوباً، لكن النظام البيئي الأساسي، العملات المستقرة، المشتقات، أسواق التنبؤ، والمشترين المؤسسيين للخزانة، توسعوا بطرق تشير إلى أن الصناعة أصبحت أكثر فائدة وأكثر تعقيداً. قد يكون السوق قد تراجع، لكن البنية التحتية التي تشغل التداول والتحوط والبدائيات المالية الجديدة أصبحت أقوى.

إذا كنت تريد التفصيل الكامل، فإن تقرير CoinGecko الكامل يتكون من 60 شريحة تحتوي على بيانات ورسوم بيانية ونظرة أعمق على البيتكوين وEthereum وDeFi وNFTs ومنصات التداول المركزية ومنصات التداول اللامركزية. إنه ليس عاماً يشعرك بالرضا عن الأسعار، ولكن لأي شخص يراقب كيفية نضج العملات المشفرة، لم يكن عام 2025 بعيداً عن أن يكون مملاً.