বিটকয়েন মাইনাররা কয়েক বছরের মধ্যে সবচেয়ে কম সক্রিয় বিক্রেতা: ইতিহাস বলে এটি গল্পের অর্ধেক মাত্র

বিটকয়েন বাজার থেকে মাইনারদের বিক্রয়চাপ প্রায় অদৃশ্য হয়ে গেছে। এই অনুপস্থিতি গুরুত্বপূর্ণ হবে কিনা তা নির্ভর করে সেই শূন্যস্থান কী দিয়ে পূরণ হয় তার উপর।

মাইনার্স পজিশন ইনডেক্স কী পরিমাপ করে

মাইনার্স পজিশন ইনডেক্স ট্র্যাক করে তাদের এক বছরের মুভিং এভারেজের তুলনায় মাইনার আউটফ্লোর অনুপাত। যখন রিডিং উচ্চ থাকে, মাইনাররা স্বাভাবিকের চেয়ে বেশি কয়েন এক্সচেঞ্জে পাঠাচ্ছে, যা বাজারের সবচেয়ে সামঞ্জস্যপূর্ণ প্রাকৃতিক সরবরাহ উৎসগুলির একটি থেকে বিক্রয়-পক্ষের চাপের সম্ভাবনা বৃদ্ধি করে। যখন রিডিং নিম্নমুখী থাকে, মাইনাররা তাদের ঐতিহাসিক গড়ের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে কম কয়েন পাঠাচ্ছে, যা সঞ্চয়, উচ্চ মূল্যের প্রত্যাশা বা উভয়ই নির্দেশ করে।

২০১৬ থেকে ২০২৬ সালের প্রথম দিক পর্যন্ত কভার করা ক্রিপ্টোকোয়ান্ট চার্ট MPI-কে এর ৩০-দিন এবং ২০০-দিনের মুভিং এভারেজ এবং বিটকয়েনের মূল্যের পাশাপাশি দেখায়। বর্তমান রিডিং নেগেটিভ ১.০৪-এ রয়েছে, যা মেট্রিকের ইতিহাসে সর্বনিম্নগুলির মধ্যে একটি এবং ৩০-দিনের মুভিং এভারেজ নেগেটিভ ১ থ্রেশহোল্ডের কাছে আসার তৃতীয় সময়।

চার্ট ঐতিহাসিকভাবে কী দেখায়

চার্টটি বাম থেকে ডানে পড়লে, তিনটি লাল বৃত্ত আগের উদাহরণগুলি চিহ্নিত করে যেখানে MPI নেগেটিভ ১ স্তরের কাছে গিয়েছিল বা স্পর্শ করেছিল। প্রথমটি ২০১৬ সালের শেষের দিকে দেখা যায়, বিটকয়েনের ২০১৭-এর আগের বুল রানের শুরুতে। দ্বিতীয় এবং তৃতীয়টি ২০২৪ সালে দেখা যায়, যেখানে ডটেড অ্যারো ২০২৪ সালের মাঝামাঝি নিম্নকে পরবর্তী মূল্য পুনরুদ্ধারের সাথে সংযুক্ত করে যা বিটকয়েনকে $১,০০,০০০-এর উপরে নিয়ে যায়। ২০২৬ সালের শুরুতে বর্তমান রিডিংকে একটি প্রশ্ন চিহ্ন দিয়ে চিহ্নিত করা হয়েছে, বিশ্লেষকের পরবর্তী কী ঘটবে তার ফ্রেমিং প্রকৃতপক্ষে অমীমাংসিত হিসাবে।

চার্টে হলুদ ছায়াযুক্ত অঞ্চলগুলি সেই সময়কালগুলি চিহ্নিত করে যেখানে MPI ২ থ্রেশহোল্ডের উপরে স্পাইক করেছিল, লাল ড্যাশড অনুভূমিক রেখা। ২০১৯, ২০২০ এবং ২০২৩-এ সেই উচ্চ রিডিংগুলি ভারী মাইনার বিতরণের সময়কালকে প্রতিনিধিত্ব করে, যা প্রায়শই র‍্যালি-পরবর্তী লাভ-গ্রহণ বা সংকুচিত মার্জিন পরিবেশের সময় চাপ-চালিত বিক্রয়ের সাথে মিলে যায়। প্রতিটি ক্ষেত্রে সেই স্পাইকগুলির পরে মূল্য একত্রীকরণ বা হ্রাসের সময়কাল ছিল কারণ অতিরিক্ত সরবরাহ শোষিত হয়েছিল।

বর্তমান সেটআপ সেই উচ্চ রিডিংগুলির কাঠামোগত বিপরীত। মাইনাররা বিক্রয় করছে না। এটি বাজার থেকে নিম্নমুখী চাপের একটি সামঞ্জস্যপূর্ণ উৎস সরিয়ে দেয়।

কেন নিম্ন MPI শুধুমাত্র অর্ধেক সংকেত

উৎস উপাদান যে বিশ্লেষণাত্মক সূক্ষ্মতা চিহ্নিত করে তা গুরুত্বপূর্ণ। নিম্ন MPI রিডিং ঐতিহাসিকভাবে নির্ভুলতার সাথে সম্পূর্ণ মূল্য তলা চিহ্নিত করেনি। চার্টে আগের উদাহরণগুলি দেখলে, আরও কার্যকর সংকেত চরম নিম্নে নিজেই নয় বরং মেট্রিক নিম্ন স্তর থেকে ঊর্ধ্বমুখী পুনরুদ্ধার শুরু করার সাথে সাথে উঠে এসেছে। সেই পুনরুদ্ধার উন্নত বাজার পরিস্থিতির পাশাপাশি মাইনার পুনঃসংযোগ নির্দেশ করে, একটি সংমিশ্রণ যা একা নিম্ন রিডিংয়ের চেয়ে বেশি নির্ভরযোগ্য প্রমাণিত হয়েছিল।

নেগেটিভ ১.০৪-এ বর্তমান রিডিং একটি কাঠামোগত প্রতিবন্ধকতা সরিয়ে দেয়। এটি একটি টেইলউইন্ড তৈরি করে না। এটি যা সংকেত দেয় তা হল বাজারের সবচেয়ে সামঞ্জস্যপূর্ণ প্রাকৃতিক বিক্রেতাদের একজন পিছিয়ে গেছে। মূল্য সেই অনুপস্থিতিতে সাড়া দেয় কিনা তা সম্পূর্ণভাবে নির্ভর করে বিদ্যমান সরবরাহ শোষণ এবং নতুন মূল্য আবিষ্কার চালনার জন্য কোন চাহিদা-পক্ষের শক্তি উপস্থিত আছে তার উপর।

এই সপ্তাহের রিপোর্টিং জুড়ে কভার করা ডেটার উপর ভিত্তি করে সেই চাহিদা চিত্র মিশ্র থেকে যায়। স্পট ETF আউটফ্লো মার্চ জুড়ে অবিরাম ছিল। অক্টোবর ডিলিভারেজিংয়ের পরে ওপেন ইন্টারেস্ট মাল্টি-মাসের নিম্নের কাছাকাছি রয়েছে। অল্টকয়েন ভলিউম ২০২৫ র‍্যালির আগে দেখা না যাওয়া স্তরে সংকুচিত হয়েছে। MPI চরম একটি বাজার প্রতিফলিত করে যেখানে ন্যূনতম মাইনার-চালিত বিক্রয় চাপ রয়েছে। এটি একটি বাজার প্রতিফলিত করে না যেখানে নিজে থেকে ধারাবাহিকতা চালনার জন্য যথেষ্ট চাহিদা রয়েছে।

সংকেত কার্যকর হয় যখন এটি ঘুরে যায়

চার্টের ঐতিহাসিক প্যাটার্ন এই বিষয়ে সামঞ্জস্যপূর্ণ। ২০১৬ সালের নেগেটিভ MPI চরম ২০১৭ সালের বুল রানের আগে ছিল, কিন্তু প্রবেশ সংকেত নিম্ন নিজেই ছিল না। নেগেটিভ ১ থ্রেশহোল্ডের কাছাকাছি ২০২৪ সালের রিডিংগুলির পরে $১,০০,০০০-এর দিকে পুনরুদ্ধার হয়েছিল, কিন্তু আবার নিশ্চিতকরণ এসেছিল মেট্রিক পুনরুদ্ধারের সাথে সাথে বরং এর তলায় নয়।

বর্তমান রিডিং বিটকয়েনকে এমন একটি অবস্থায় রাখে যেখানে মাইনার বিক্রয় চাপ কাঠামোগতভাবে অনুপস্থিত। এটি একটি টেকসই পুনরুদ্ধারের জন্য একটি প্রয়োজনীয় কিন্তু যথেষ্ট শর্ত নয়। যখন MPI এই স্তর থেকে বৃদ্ধি পেতে শুরু করে, নির্দেশ করে যে মাইনাররা পরিস্থিতি উন্নত হওয়ার সাথে সাথে বাজারের সাথে পুনঃসংযোগ করছে, সেই পরিবর্তন ঐতিহাসিকভাবে যেখানে সংকেত আরও কার্যকর হয়ে ওঠে। আপাতত, চার্টে প্রশ্ন চিহ্ন সৎ মূল্যায়ন।

পোস্ট বিটকয়েন মাইনাররা বছরের মধ্যে তাদের সর্বনিম্ন সক্রিয় বিক্রেতা: ইতিহাস বলে এটি শুধুমাত্র অর্ধেক গল্প প্রথম ETHNews-এ প্রকাশিত হয়েছিল।