Bitcoin hält Rekordhoch bei Langzeit-Halter-Angebot – Warum steigt der Preis trotzdem nicht?

Bitcoin hat die Marke von 75.000 $ verloren, da der Verkaufsdruck zunimmt und der Markt mit einer Welle der Unsicherheit konfrontiert ist, die das während der Erholung von den April-Tiefs aufgebaute Vertrauen zunichte gemacht hat. Der Einbruch ist bedeutsam, und XWIN Research Japan hat eine Entwicklung in den Langzeit-Halter-Daten identifiziert, die eines der am häufigsten zitierten bullischen Signale in der Bitcoin On-Chain-Analyse in Frage stellt.

Das Angebot der Langzeit-Halter (Long-Term Holder) hat mit 15,8 Millionen BTC einen Rekordwert erreicht. Nach der konventionellen Interpretation, die die On-Chain-Analyse seit Jahren geleitet hat, sollte diese Zahl eindeutig konstruktiv sein. Mehr Langzeit-Halter bedeutet mehr Bitcoin, das dem liquiden Angebot entzogen wird, weniger für den sofortigen Verkauf verfügbar ist, und ein Markt, in dem die engagiertesten Teilnehmer ihre Überzeugung durch Holding statt durch Verteilung ausdrücken. Ein Rekord-LTH-Angebot war historisch gesehen mit der Art von struktureller Angebotsknappheit verbunden, die bedeutenden Kursanstiegen vorausgeht.

XWIN Research Japan präsentiert das CryptoQuant-Argument, das diese Interpretation vollständig umkehrt – und es ist ein Argument, das genau deshalb ernst genommen werden sollte, weil es den Konsens herausfordert, anstatt ihn zu bestätigen.

Das Rekord-LTH-Angebot spiegelt möglicherweise nicht die wachsende Überzeugung unter engagierten Haltern wider. Es könnte etwas Besorgniserregenderes widerspiegeln: einen Mangel an neuen Käufern, die bereit sind, das Angebot zu aktuellen Preisen aufzunehmen, sodass Coins standardmäßig statt absichtlich in die Langzeit-Halter-Kategorie hineinwachsen.

Rekord-Langzeit-Halter-Angebot und keine Käufer

Die Analyse von XWIN Research Japan rahmt das Rekord-LTH-Angebot mit dem Nachfragekontext neu, der seine Bedeutung vollständig verändert. In einem gesunden Bullenmarkt werden von Langzeit-Haltern verkaufte Coins von neuen Investoren aufgenommen, die in den Markt eintreten – die Angebotsrotation, die die Preisfindung nach oben treibt, wenn die Überzeugung von frühen Haltern auf frisches Kapital übergeht. Dieser Aufnahmemechanismus fehlt derzeit. Bitcoin scheint seltener den Besitzer zu wechseln, was darauf hindeutet, dass die Nachfrageseite der Gleichung geschwächt statt gestärkt wurde.

Die Daten bestätigen die Diagnose über mehrere Kohorten hinweg. Whale-Bestände im Adressbereich von 1.000 bis 10.000 BTC haben aufgehört zu wachsen und tendieren wieder in Richtung negativem Jahreswachstum. Dolphin-Bestände im Bereich von 100 bis 1.000 BTC – die ETF- und Unternehmensnachfrage erfassen – haben sich seit Ende 2025 deutlich verlangsamt. Gleichzeitig spiegelt ein Teil des LTH-Angebotsanstiegs ältere, bei Coinbase gehaltene Coins wider, die durch den bloßen Zeitablauf in die Langzeit-Halter-Kategorie hineingewachsen sind, anstatt durch bewusste Akkumulationsentscheidungen.

Die XWIN-Einschätzung fasst wochenlange konvergierende Signale in einer einzigen Schlussfolgerung zusammen. Schwächelnde ETF-Flows, negative Coinbase-Premium-Werte, sinkende aktive Adressen und verlangsamte On-Chain-Nachfrage haben über einen längeren Zeitraum gleichzeitig vorgelegen. Bitcoin hat derzeit kein Verkäuferproblem. Es hat ein Käuferproblem.

Bis ETF-Zuflüsse sich erholen, die Whale-Akkumulation wieder aufgenommen wird und die Netzwerkaktivität sich verbessert, befindet sich der Markt in einer Nachfrageerholungsphase und nicht in einem bestätigten Bullenmarkt – und das Rekord-LTH-Angebot ist das Symptom dieser Abwesenheit, nicht die Lösung dafür.

Bitcoin verliert wichtige Unterstützungsstufe, während Bären die Struktur testen

Bitcoin wird nach dem Verlust der kritischen Unterstützungszone von 74.000 $–75.000 $, die als Grundlage der Erholung von den April-Tiefs fungiert hatte, bei rund 72.600 $ gehandelt. Der Einbruch ist technisch bedeutsam, da er BTC wieder unter den 50-Tage-gleitenden Durchschnitt bringt und gleichzeitig die Überschneidung des 100-Tage-gleitenden Durchschnitts und einer wichtigen horizontalen Nachfragezone testet.

Der Chart zeigt eine klare Ablehnung vom Mai-Hoch nahe 82.000 $, wo die Verkäufer die Kontrolle zurückgewannen, bevor der Preis den fallenden 200-Tage-gleitenden Durchschnitt bei rund 80.000 $ herausfordern konnte. Seitdem hat Bitcoin eine Folge von niedrigeren Hochs und niedrigeren Tiefs produziert, was eine kurzfristige bärische Struktur bestätigt.

Die derzeit wichtigste Stufe liegt zwischen 72.000 $ und 73.000 $. Diese Zone diente im März und April als Widerstandsstufe, bevor sie sich während der Breakout-Phase schließlich in eine Unterstützungsstufe verwandelte. Märkte testen häufig frühere Breakout-Niveaus erneut, und Bitcoin tut genau das jetzt. Die Reaktion hier wird wahrscheinlich den nächsten großen Schritt bestimmen.

Wenn Bullen den aktuellen Bereich verteidigen und 75.000 $ zurückerobern, könnte Bitcoin einen weiteren Schritt in Richtung 78.000 $ und schließlich 82.000 $ versuchen. Das Scheitern beim Halten der Unterstützungsstufe würde die nächste wichtige Nachfragezone nahe 65.000 $–66.000 $ freilegen, wo Käufer nach dem Ausverkauf im Februar zuvor aggressiv eingestiegen sind. Vorerst bleibt Bitcoin an einem kritischen Wendepunkt, wobei die Region 72.000 $–73.000 $ als Linie fungiert, die die Konsolidierungszone von einer tieferen Korrekturphase trennt.

Titelbild von ChatGPT, Chart von TradingView.com