SEC legt klare Regeln für tokenisierte Wertpapiere fest und teilt sie in zwei Hauptkategorien

Die U.S. Börsenaufsichtbehörde SEC hat neue Leitlinien veröffentlicht, um zu klären, wie bundesstaatliche Wertpapiergesetze auf tokenisierte Wertpapiere anwendbar sind.

Die am 28. Januar gemeinsam von der Division of Corporation Finance, der Division of Investment Management und der Division of Trading and Markets veröffentlichte Erklärung kategorisiert tokenisierte Wertpapiere in zwei Haupttypen: emittenten-gesponserte und drittanbieter-gesponserte.

Emittenten-Gesponserte Tokenisierte Wertpapiere

Laut der SEC ist ein tokenisiertes Wertpapier ein Finanzinstrument, das die rechtliche Definition eines „Wertpapiers" erfüllt. Es wird als Krypto-Vermögenswert dargestellt oder formatiert, während Eigentumsaufzeichnungen in einem oder mehreren Krypto-Netzwerken geführt werden.

Im emittenten-gesponserten Modell integriert der Emittent oder sein Vertreter verteilte Ledger-Technologien (Distributed-Ledger-Technologien) (DLT) in seine Systeme, sodass Übertragungen des Krypto-Vermögenswerts im Netzwerk den Übertragungen in der offiziellen Master-Wertpapierinhaberdatei entsprechen.

Emittenten können Wertpapiere in mehreren Formaten anbieten, und ein tokenisiertes Wertpapier kann als derselben Klasse wie sein traditionelles Gegenstück betrachtet werden, wenn die Rechte und Privilegien „im Wesentlichen" ähnlich sind. In einigen Fällen können Emittenten einen Krypto-Vermögenswert ausgeben, der nicht direkt in die Master-Wertpapierinhaberdatei integriert ist, aber verwendet werden kann, um Eigentumsübertragungen zu bewirken, die off-chain aufgezeichnet werden, wie die Wertpapierbehörde erklärt.

Drittanbieter-Ausgabe: Verwahrung Oder Synthetisch

Die zweite Kategorie umfasst drittanbieter-gesponserte tokenisierte Wertpapiere, bei denen Einrichtungen, die nicht mit dem Emittenten verbunden sind, die Wertpapiere einer anderen Partei tokenisieren. Diese können in Form von verwahrten tokenisierten Wertpapieren oder synthetischen tokenisierten Wertpapieren auftreten. Verwahrte tokenisierte Wertpapiere entstehen, wenn ein Drittanbieter einen Krypto-Vermögenswert ausgibt, der eine Eigentumsbeteiligung am Wertpapier eines anderen Unternehmens darstellt. Die Eigentumsaufzeichnungen für diese Krypto-Vermögenswerte können on-chain oder off-chain von einem Drittanbieter geführt werden.

Andererseits umfassen synthetische tokenisierte Wertpapiere verknüpfte Wertpapiere und wertpapierbasierte Swaps, die ein Engagement im zugrunde liegenden Wertpapier bieten, aber keine Rechte vom ursprünglichen Emittenten übertragen. Wertpapierbasierte Swaps, die als Krypto-Vermögenswerte ausgegeben werden, dürfen nur berechtigten Vertragsteilnehmern angeboten werden, es sei denn, sie sind bei der SEC registriert und an einer nationalen Wertpapierbörse gehandelt.

Die Leitlinien besagen auch, dass die Klassifizierung und das Format tokenisierter Wertpapiere ihre Behandlung nach bundesstaatlichen Wertpapiergesetzen nicht ändern, und die SEC bleibt verfügbar, um sich mit Marktteilnehmern auszutauschen, die Klarheit suchen oder Einreichungen vorbereiten. Diese Erklärung zielt darauf ab, Unternehmen und Investoren zu helfen, sich in der rechtlichen Landschaft für tokenisierte Wertpapiere zurechtzufinden und dabei bestehende Registrierungs- und Offenlegungsanforderungen einzuhalten.

Der Beitrag SEC Sets Clear Rules for Tokenized Securities, Splitting Them Into Two Key Categories erschien zuerst auf CryptoPotato.