Hyperliquid HIP-4 tulemuskontraktid selgitatud: uus tuletiste võimalus hinna kauplemiselt…

Hyperliquid’i HIP-4 tulemuste lepingute selgitus: uus tuletatud toodete võimalus hinna kauplemiselt tõenäosuse kauplemiseni

Kasutajad, kes on tuttavad Hyperliquid’iga, teavad, et platvorm on juba ammu kuulunud kiireimate püsivate DEX-ide hulka tänu oma ultra-kiirele täitmisele, madalatele tasudele ja sügavale likviidsusele. Kaua aega toetas Hyperliquid aga peamiselt spot- ja püsivate tulevaste tehinguid – lineaarseid tooteid, mille kasum/kaotus liigub otse koos varade hindadega. See tegi kauplemiskogemuse suhteliselt lihtsaks, kuid samas ka piiratud ulatuses.

2026. aasta 2. mail läks HIP-4 ettepanek ametlikult ellu mainnetis, tuues Hyperliquid’i ekosüsteemi olulise uue kauplemiskategooria: tulemuste lepingud.

Mitmed kasutajad võrdlevad neid lihtsalt ennustusturgudega, kuid see ei ole täiesti täpne. Tulemuste lepingud esindavad uut turvaliselt tagatud, täielikult kolleteraalitud ja selgelt defineeritud riskiga blockchainil põhinevat tuletatud toodete raamistikku.

HIP-4 põhiasend: uuesti määratletud blockchainil põhinev sündmuse kauplemine

Erinevalt traditsioonilistest püsivatest lepingutest, kus kauplejad spekuleerivad hinna suunas, põhinevad tulemuste lepingud teisel loogikal:

Nad muudavad kontrollitavad reaalsed ja blockchainil toimuvad sündmused standardiseeritud tokeniteks, mida saab kauplemiseks kasutada reaalajas ja mille lõplik arvestus toimub blockchainil.

Ametlik definitsioon on täpselt sõnastatud: täielikult kolleteraalitud standardiseeritud lepingud, mille arvestus toimub fikseeritud 0–1 hinna vahemikus.

See annab tulemuste lepingutele kaks olulist omadust:

Nad funktsioneerivad kui blockchainil põhinev sündmuseennustusturg, samas käituvad nad ka kui piiratud riskiga optsioonilaadne toode, mille allapoolemine risk on piiratud. See täidab olulist toodetelüngat Hyperliquid’i ekosüsteemis.

Traditsiooniliste krüptovaluuta tuletatud toodetega võrreldes on suurim innovatsioon kauplemisloogikas. Kauplejad ei pea oma positsioone hooldama kuni lõpliku sündmuse tulemuse saabumiseni. Tokenite hinnad kõikuvad reaalajas turu tunde ja sündmuse edenemise põhjal, võimaldades kasutajatel siseneda, väljuda, kasumi realiseerida või kaotusi piirata igal ajal.

Kui sündmus on lahendatud, teeb süsteem automaatselt arvestuse blockchainil põhinevalt kinnitatud tulemuse alusel. Võitvad tokenid vahetatakse 1:1 stabiilsete valuutadega, samas kaotavad tokenid oma väärtuse täielikult.

Selle tootekategooria pakub ka jaoks tavakasutajatele olulist eeliseid: puudub levandeerimine ja puudub sunnitud likvideerimine. Maksimaalne kaotus on piiratud algse investeeritud kapitaliga, elimineerides tavalised püsivate tulevaste tehingute riskid, näiteks likvideerimine, „wick“-põhjustatud kaotused ja sunnitud levandeerimine.

Põhimõte: tulemuste lepingute tööpõhimõtte mõistmine

Tulemuste lepingute turud on struktuurilt lihtsad, kuid disainis äärmiselt innovatiivsed. Kõige levinum vorm on binaarne tulemuseturundus, samas toetatakse ka mitme tulemusega vahemikuturu variante erinevate kauplemissituatsioonide jaoks.

Binaarsed turud: „jah/ei“ tokenisüsteem

Iga binaarne tulemuste turundus sisaldab kahte üksteist välistavat tokenit:

Jah — sündmus toimub
Ei — sündmus ei toimu

Hinnad kõikuvad alati vahemikus 0–1 ja hind peegeldab otseselt turu ühiselt kokku lepitud tõenäosust, et sündmus toimub.

„Jah“-tokenite ostmine tähendab, et teie usute sündmuse toimumisse. Te saate kasumit, kui turu poolt hinnatud tõenäosus tõuseb ja „Jah“-tokeni hind tõuseb.

„Ei“-tokenite ostmine tähendab, et teie usute sündmuse mittetoimumisse. Te saate kasumit, kui turu poolt hinnatud tõenäosus langeb ja „Ei“-tokeni hind tõuseb.

Ühine tellimuste raamat: fragmenteeritud likviidsuse lahendamine

See on üks olulisemaid tehnilisi innovatsioone tulemuste lepingute taga.

Traditsioonilistes ennustusturgudes on „Jah“ ja „Ei“ tokenitel tavaliselt eraldi tellimuste raamatud. See fragmenteerib likviidsust ja viib sageli suuremale libisemisele.

Hyperliquid tutvustab kaks-tokenit ühist tellimuste raamatu mehhanismi, mis võimaldab turu mõlemas osas olevat likviidsust jagada tõhusamalt.

Näiteks oletame, et te ostate „Jah“-lepingu hinnaga 0,60 USD järgmisele turule:

„Kas Bitcoin sulgeb täna 70 000 USD üle?”

Iga leping maksab 0,60 USD.

Kui Bitcoin sulgeb 70 000 USD üle, arvestatakse leping 1,00 USD eest, andes teile iga lepingu kohta 0,40 USD kasumit.

Kui Bitcoin ei suuda sulgeda 70 000 USD üle, arvestatakse leping 0 USD eest ja te kaotate iga lepingu kohta 0,60 USD.

Teie maksimaalne kaotus on alati piiratud teie algse investeeringuga. Sel juhul ei saa see ületada 0,60 USD iga lepingu kohta.

Läbipaistev blockchainil põhinev arvestus

Kõik tulemuste turud arvestatakse blockchainil põhineva settleFraction-parameetri kaudu. Protsess on avalik, läbipaistev ja ei nõua käsitsi sekkumist.

Binaarsete turgude puhul võib arvestus anda ainult tulemused 0 või 1:

Kui sündmus toimub:
„Jah“-tokenid vahetatakse 1:1 USDH-ga, samas „Ei“-tokenid kaotavad oma väärtuse täielikult.

Kui sündmus ei toimu:
„Ei“-tokenid vahetatakse 1:1 stabiilsete valuutadega, samas „Jah“-tokenid kaotavad oma väärtuse täielikult.

Olulised erinevused: tulemuste lepingud vs. püsivad tulevased tehingud ja traditsioonilised ennustusturud

Mitmed kasutajad võivad segi ajada tulemuste lepinguid püsivate tulevaste tehingutega või platvormidega nagu Polymarket. Tegelikult erinevad need tooted oluliselt toote loogikas, kauplemiskogemuses ja kapitali struktuuris. Just need erinevused annavad tulemuste lepingutele konkurentsieelise.

Võrdlus Hyperliquid’i püsivate tulevaste tehingutega

Erinev riskistruktuur

Püsivad tulevased tehingud toetuvad levandeerimisele ja teravnad turuliikumised võivad põhjustada likvideerimisi. Tulemuste lepingutel puudub levandeerimine ja likvideerimisrisk. Kaotused on piiratud algse investeeringuga, muutes riski täielikult kontrollitavaks.

Erinev kasumiloogika

Püsivate tulevaste tehingute kauplejad teenivad kasumit hinna liikumise suurusest. Tulemuste lepingute kauplejad teenivad kasumit sündmuse tõenäosuse muutustest. See on tõenäosuse kauplemine, mitte puhas hinna suuna kauplemine.

Ühine kapitali tõhusus

Tulemuste lepingud ja Hyperliquid’i püsivad tulevased tehingud kasutavad sama ühist kontomarginaalsüsteemi. Kasutajad saavad hooldada püsivaid positsioone samas, kui kasutavad tulemuste lepinguid makro-, turu- või sündmuspõhiste riskide hajutamiseks ilma vahendite ülekanne eraldi kontode vahel. Riske saab ühes kontos tõhusamalt hallata ja kompenseerida.

Võrdlus Polymarket’iga, Kalshiga ja traditsiooniliste ennustusturgudega

Parim kapitalikogemus

Traditsioonilised ennustusturud toimivad eraldatud ekosüsteemidena, nõudes kasutajatelt vahendite deposiiti eraldatud kontodele. Tulemuste lepingud on integreeritud otseselt Hyperliquid’i peamisse kauplemisliidesele ja ühenduvad sujuvalt spot- ja püsivate tulevaste turgudega, võimaldades ühe stoppi kauplemist mitmes tootekategoorias.

Üleüldiselt parem jõudlus

Põhinedes HyperCore’i kõrgjõudlusega infrastruktuuril, saavad tulemuste lepingud sügavamast tellimuste raamatust ja kiiremast täitmise võimalusest kui paljud traditsioonilised blockchainil põhinevad ennustusturud. Lähtumispäeval registreeris toode kauplemiskoguses 6,05 miljonit lepingut ja sai kiiresti üheks sektoris kõige rohkem jälgitud uueks tooteks.

Madalamad kulud

Platvorm on praegu varases testimis- ja soodustusfaasis, kus paljud sündmuseturud pakuvad nullkauplemistasusid. Samas saavad arendajad teenida tulba sündmuseturude müügi poolelt, aidates soodustusi taas suunata turu likviidsusse ja moodustades positiivse tagasiside tsükli.

Ekosüsteemi loogika: miks tulemuste lepingud on Hyperliquid’ile olulised

HIP-4 käivitamine tähistab strateegilist uuendust Hyperliquid’i ekosüsteemis.

HIP-3 ja HIP-4 abil liigub Hyperliquid üle püsivate tulevaste tehingute keskendunud DEX-i identiteedist. See areneb täisväärtuslikuks finants-L1 platvormiks, mis toetab spot-kauplemist, püsivaid tuletatud tooteid ja sündmuspõhiseid tulemuste lepinguid.

Ekosüsteemi arendajate jaoks võimaldavad tulemuste lepingud koos HyperEVM-iga ehitada täiustatumaid DeFi-tooteid ja laiendada blockchainil põhinevate finantsrakenduste valikut.

Igapaevastele kasutajatele loob HIP-4 ühise kauplemiskogemuse, kus krüptovaluutaturud ja reaalses maailmas toimuvate sündmuste kauplemine on saadaval ühest kontost ja ühest liidese alt.

Hyperliquid laieneb platvormist, kus kasutajad kaupleksid ainult hinna suunas, platvormiks, kus nad saavad kauplema ka makro-politiikaga, majandusandmetega ning reaalses maailmas või blockchainil toimuvate sündmuste tõenäosusega.

HIP-4 ekosüsteem kasvab endiselt kiiresti. Turukategooriad on juba laienenud esialgsetest BTC päevases ennustusturgudest laiematele makroandmeturgudele ja veel rohkem kategooriaid on plaanis lisada.

Kokkuvõte

Tulemuste lepingute põhiväärtus seisneb selles, et nad muudavad krüptovaluutade kauplemise lihtsast hinna suuna mängust kvantifitseeritavaks ja kaupeldavaks tõenäosuse mänguks.

Piiratud allapoolemine risk, puuduv likvideerimisrisk ja kõrge kauplemisliikuvus täidavad olulist lünga tavakasutajate jaoks, kes otsivad väiksema riskiga tuletatud toodete võimalusi.

Hyperliquid HIP-4 Outcome Contracts Explained: A New Derivatives Opportunity from Price Trading to… was originally published in Coinmonks on Medium, where people are continuing the conversation by highlighting and responding to this story.