تمام راه‌هایی که جنگ ایران تاکنون بر اقتصاد ایالات متحده تأثیر گذاشته است

جنگ ایران شروع به نمایان شدن در اقتصاد ایالات متحده به روش‌هایی آشکار و نه چندان آشکار کرده است، با افزایش شدید هزینه‌های انرژی که تأثیر را رهبری می‌کند و ضربات احتمالی به رشد گسترده‌تر زیر سطح در حال جوشیدن است.

اگرچه ترس از رکود از زمان شروع نبرد بیش از شش هفته پیش رشد کرده است، اکثر اقتصاددانان فکر می‌کنند جنگ تنها تأثیرات متوسطی بر تولید ناخالص داخلی خواهد داشت - شاید در مجموع چند دهم درصد را کاهش دهد.

اما یک هشدار مهم وجود دارد، عمدتاً در مورد مدت زمان: اگر آتش‌بس فعلی حفظ شود، تأثیرات تورمی از بین خواهد رفت. با این حال، اگر نبرد از سر گرفته شود، آینده بسیار مبهم‌تر می‌شود و رشد شکننده‌ای را که اقتصاد در دو فصل گذشته مشاهده کرده است، تهدید می‌کند.

"این قرار است مقداری از رشد را از بین ببرد، اما ما از پس آن برمی‌آییم"، مایک اسکوردلز، رئیس بخش اقتصاد ایالات متحده در خدمات مشاوره Truist گفت. "مسئله بزرگ‌تر عدم اطمینان است."

در واقع، عدم اطمینان برای بیشتر سال گذشته بر اقتصاد ایالات متحده سایه افکنده است، از زمانی که رئیس‌جمهور دونالد ترامپ تعرفه‌های "روز آزادی" خود را در اوایل فروردین 1404 رونمایی کرد و از طریق آنچه به یک سیاست خارجی فزاینده قدرتمند و تهاجمی تبدیل شده است، ادامه یافته است.

جنگ فشار را تشدید کرده است و منجر به مجموعه‌ای از سؤالات شده است: آیا افزایش تورم در طول جنگ موقت است، شرایط چقدر بر مصرف‌کننندگانی که بیشتر رشد اقتصادی ایالات متحده را هدایت می‌کنند تأثیر می‌گذارد، و تا چه حد کشورهای کمتر مستقل از نظر انرژی از پیامدهای جنگ آسیب می‌بینند.

پایه همه این موارد این است که فدرال رزرو و سایر بانک‌های مرکزی چگونه پاسخ خواهند داد.

"ایران مهم است. قیمت نفت خام مهم است. چیزهای دیگر بیشتر اهمیت دارند. درآمدها و چیزهای دیگر همچنان در حال ادامه هستند"، اسکوردلز گفت. "بخش دیگر آن عدم اطمینان توسط فدرال رزرو است که به تأخیر می‌اندازد - و من فکر می‌کنم به تأخیر می‌اندازد، لغو نمی‌کند - هر نوع کاهش اضافی را به نیمه دوم یا حتی دیرتر در سال هل می‌دهد. این به معنای افزایش هزینه‌های استقراض برای مصرف‌کننده است."

رنج در جایگاه سوخت

نرخ‌های بالا در زمان بدی می‌آیند با قیمت‌ها در جایگاه سوخت - اخیراً به طور متوسط ملی 4.10 دلار برای هر گالن، طبق AAA - که قبلاً مصرف‌کننده را تحت تأثیر قرار داده است. افزایش نرخ وام مسکن همچنین به کاهش فروش خانه‌های موجود در مارس به پایین‌ترین سطح در نه ماه کمک کرد.

با این حال، هزینه‌های کارت نقدی و اعتباری در مارس 4.3٪ افزایش یافت، بیشترین در بیش از سه سال، طبق بانک آمریکا.

این توسط افزایش 16.5٪ در هزینه‌ها در جایگاه‌های بنزین تقویت شد. اما همچنین "رشد سالم" 3.6٪ به استثنای بنزین وجود داشت، بانک گفت، که نشان می‌دهد کیف پول‌ها هنوز به اندازه کافی انعطاف‌پذیر بودند تا افزایش را مدیریت کنند.

یک عامل که انتظار می‌رود به حمایت از مصرف‌کننده کمک کند، چک‌های بازپرداخت بزرگ‌تر به دنبال تغییراتی است که در قانون یک لایحه بزرگ زیبا سال گذشته انجام شد. میانگین بازپرداخت امسال 3,521 دلار بوده است، افزایش 11.1٪ نسبت به همان دوره در 2025، طبق داده‌های IRS.

با این حال، هزینه‌های بالاتر با نظرسنجی‌های احساسات مصرف‌کننده مطابقت ندارد.

در واقع، نظرسنجی دانشگاه میشیگان که به طور گسترده دنبال می‌شود، احساسات را در پایین‌ترین سطح رکورد در اعداد نشان داد که تا دهه 1950 برمی‌گردد - از طریق جنگ‌های متعدد، رکود تورمی دهه 1970، حملات تروریستی 11 سپتامبر 2001، بحران مالی جهانی و همه‌گیری کووید.

اما ارتباط بین احساسات پایین و فعالیت اقتصادی می‌تواند ضعیف باشد. مصرف‌کننده اغلب می‌تواند یک چیز بگوید و کار دیگری انجام دهد.

"کاهش احساسات مصرف‌کننده هرگز پیش‌بینی‌کننده قابل اعتمادی از رفتار واقعی مصرف‌کننده نبوده است و ما انتظار داریم هزینه‌های واقعی مصرف‌کننده به رشد خود ادامه دهد، هرچند به آرامی، با افزایش 0.8٪ در طول امسال و 1.7٪ در طول 2027"، دیوید کلی، استراتژیست ارشد جهانی در JPMorgan Asset Management، در یادداشت هفتگی بازار خود گفت.

قیمت نفت کلیدی خواهد بود.

جوزف بروسولاس، اقتصاددان ارشد RSM، خطی در 125 دلار برای هر بشکه نفت خام West Texas Intermediate، معیار ایالات متحده، ترسیم کرد به عنوان نقطه‌ای که "به یک مشکل اقتصادی بیشتر تبدیل می‌شود." نفت صبح چهارشنبه نزدیک 91 دلار معامله شد، زیر اوج 115 دلاری که در اوایل آوریل به طور مختصر به آن رسید.

"این جایی است که تخریب تقاضا شروع به تسریع و گسترش می‌کند. بنابراین ما راه‌های دوری داریم"، بروسولاس گفت. "من آماده نیستم بگویم که ما زخم ساختاری را تجربه کرده‌ایم. ما هنوز آنجا نیستیم، زیرا من میزان آسیب به تولید فیزیکی و ظرفیت پالایش را نمی‌دانم"، در خاورمیانه.

کاهش انتظارات

اقتصاددانان انتظار دارند تأثیر خالص جنگ رشد تا حدودی کندتر باشد اما نه یک فروپاشی عمده.

Goldman Sachs چند روز پیش پیش‌بینی GDP خود برای امسال را به 2٪ کاهش داد، که از سه ماهه چهارم تا سه ماهه چهارم اندازه‌گیری شد، کاهش نیم درصد از چشم‌انداز قبلی. فدرال رزرو آتلانتا پیش‌بینی می‌کند که رشد سه ماهه اول فقط 1.3٪ خواهد بود، بهتر از نرخ رشد ناچیز 0.5٪ در Q4 اما زیر برآوردهای قبلی برای 3.2٪.

بانک سرمایه‌گذاری وال استریت همچنین اشاره کرد که "رشد فعالیت ضعیف‌تر احتمالاً به استخدام ضعیف‌تر و نرخ بیکاری بالاتر ترجمه می‌شود"، که اکنون آن را در 4.6٪ تا پایان سال می‌بیند، فقط افزایش 0.3 درصد از سطح مارس.

در مجموع، Goldman انتظار دارد تأثیر فدرال رزرو را به سمت کاهش نرخ بهره چندگانه در اواخر امسال سوق دهد.

"افزایش شدید قیمت نفت، افزایش عدم اطمینان در مورد چشم‌انداز، و گزارش قوی اشتغال [مارس] فدرال رزرو را به طور محکم در حالت انتظار و تماشا نگه داشته است"، اقتصاددانان Goldman جسیکا ریندلز و دیوید مریکل در یادداشتی گفتند. "ما انتظار داریم ترکیبی از افزایش بیکاری و پیشرفت محدود در تورم - جایی که تأثیرات تعرفه‌ای که کنار گذاشته می‌شود باید بر انتقال انرژی ورودی غلبه کند - دلیل دو کاهش در سپتامبر و دسامبر را فراهم کند."

این یک پیش‌بینی تهاجمی‌تر از قیمت‌گذاری فعلی بازار است، که نشان می‌دهد هیچ کاهشی حداقل تا اواسط 2027 وجود ندارد. مقامات فدرال رزرو در مارس یک کاهش را یادداشت کردند.

آشکارترین مانع در راه فدرال رزرو تورم است.

قبل از 2026، انتظار این بود که بانک مرکزی به کاهش نرخ‌ها برای حمایت از بازار کار کند شونده ادامه دهد. رشد شغل در سال گذشته کمی تغییر کرده است، و منفی است هنگامی که موقعیت‌های مرتبط با مراقبت‌های بهداشتی کسر شود.

اما تورم مداوم فدرال رزرو را از مسیر خارج می‌کند و احتمالاً یک زنجیره منفی از رویدادها را در طول سال راه‌اندازی می‌کند.

پیامد جهانی

داده‌های تورم جایی است که تأثیر جنگ به طور مستقیم‌تری نمایان می‌شود، و اخبار تا کنون متفاوت بوده است.

به طور قابل پیش‌بینی، تورم عنوان به طور قابل توجهی بالاتر رفته است. شاخص قیمت مصرف‌کننده برای همه اقلام در مارس 0.9٪ افزایش یافت و نرخ تورم سالانه را به 3.3٪ رساند. با این حال، حذف غذا و انرژی، افزایش ماهانه را فقط در 0.2٪ و سطح هسته سالانه را در 2.6٪ باقی گذاشت - هنوز بالاتر از هدف 2٪ فدرال رزرو اما در جهت درست حرکت می‌کند.

به طور مشابه، شاخص قیمت تولیدکننده، که افزایش را در سطح عمده فروشی اندازه‌گیری می‌کند، 0.5٪ در عنوان افزایش یافت اما فقط 0.1٪ برای هسته.

جالب توجه است، نظرسنجی ماهانه مصرف‌کننده فدرال رزرو نیویورک، که بسیار کمتر نوسان دارد از نسخه دانشگاه میشیگان، انتظارات تورم یک ساله در مارس را 3.4٪ دید - افزایش 0.3 درصد ماهانه اما بسیار زیر چشم‌انداز 4.8٪ از نظرسنجی میشیگان.

مقابله با تورم فقط یک مشکل ایالات متحده نیست. در واقع، تأثیر بزرگ‌تر، به ویژه از جزء نفت، می‌تواند بیشتر در اروپا و به ویژه آسیا احساس شود، که به شدت به منابع سوخت خاورمیانه برای تأمین اقتصادهای خود متکی است.

"ما شوک قیمتی را به دلیل انرژی احساس می‌کنیم، اما واقعاً شوک عرضه نه"، اسکوردلز، اقتصاددان Truist، گفت. "آسیا کسی است که ضربه می‌خورد، زیرا آن‌ها کاربران بزرگ هستند."

جنگ زنجیره‌های تأمین را تکان داده است، تأثیری که انتظار می‌رود در ماه‌های آینده شدیدتر احساس شود زیرا جریان مواد خام تنگ می‌شود و شروع به منعکس کردن انتقال از قیمت‌های بالاتر انرژی می‌کند.

شاخص فشار زنجیره تأمین جهانی فدرال رزرو نیویورک در مارس به بالاترین سطح خود از ژانویه 2023 رسید.

اینکه آیا تأثیرات ضربه‌ای در ایالات متحده وجود دارد هنوز مشخص نیست، اگرچه احساسات - تا کنون - این است که تأثیر محدود خواهد بود.

"هزینه‌های انرژی، اگرچه در چند سال اخیر افزایش یافته‌اند، هنوز بسیار ارزان‌تر از آنچه نسبت به دهه‌های قبل هستند"، اسکوردلز گفت. "ما از آن رنج خواهیم برد. این بر رشد تأثیر خواهد گذاشت، اما پایان بازی نیست."