Suite à une sortie de capitaux de 160 000 milliards de wons, 3 500 sociétés cotées sont entrées sur le marché.

Depuis huit ans, l'attitude de la Corée du Sud envers les actifs cryptographiques est dans un état de division délicate.

D'une part, elle possède l'un des marchés de trading de cryptomonnaies les plus actifs et les plus émotionnellement chargés au monde. Avec une forte densité d'investisseurs particuliers et une fréquence de trading rapide, les nouveaux récits sont presque toujours amplifiés en premier sur le marché sud-coréen. D'autre part, au niveau institutionnel, les sociétés cotées et les institutions professionnelles ont longtemps été explicitement exclues—elles sont interdites de détenir, d'allouer ou même d'inclure ces actifs dans leurs bilans.

Ainsi, une contradiction structurelle de longue date mais rarement reconnue a progressivement pris forme : le marché était déjà mature, mais le système restait absent.

Le 12 janvier, cette contradiction a finalement été résolue par les autorités. La Commission des services financiers de Corée du Sud (FSC) a officiellement approuvé que les sociétés cotées et les investisseurs professionnels puissent allouer jusqu'à 5 % de leur capital-actions annuellement aux 20 premiers actifs cryptographiques par capitalisation boursière.

Cela marque la fin officielle de l'interdiction substantielle de la participation institutionnelle au marché des cryptomonnaies qui était en place depuis 2017.

Assouplissement des réglementations

Si vous ne regardez que les proportions, cette politique n'est pas radicale ; le véritable changement important réside dans « qui est autorisé à entrer ».

Au cours des dernières années, les régulateurs sud-coréens n'ont souligné que deux mots-clés à plusieurs reprises : protection des investisseurs et risque systémique. Cette fois, cependant, les régulateurs n'ont pas opté pour une déréglementation complète, mais ont plutôt fourni des limites extrêmement claires :

• Limité aux sociétés cotées et aux investisseurs professionnels (environ 3 500 entités ont obtenu l'accès au marché, y compris les sociétés cotées et les Institutions d'investissement professionnelles enregistrées).
• Limité aux 20 Cryptos principaux par capitalisation boursière.
• Le Taux d'allocation maximum est de 5 % du capital-actions.

Il ne s'agit pas d'encourager l'appétit pour le risque, mais plutôt de faire quelque chose de plus réaliste : lorsque les actifs cryptographiques sont devenus une classe d'Actifs importante au niveau sociétal, continuer à exclure toutes les institutions crée en soi de nouveaux risques.

L'« assouplissement » du système n'est pas un mouvement vers le radicalisme, mais une correction rationnelle tardive.

Coût du débit

Ce changement ne s'est pas produit soudainement, et il ne découle pas d'un changement d'idéologie ; il a plutôt été poussé en avant par des impulsions répétées de la réalité.

D'ici 2025, les investisseurs sud-coréens avaient transféré plus de 160 billions de wons (environ 110 milliards de dollars américains) vers des plateformes de trading de cryptomonnaies à l'étranger.

Malgré les retards réglementaires, les actifs cryptographiques sont devenus l'un des Actifs d'investissement les plus importants en Corée du Sud, avec près de 10 millions d'investisseurs, mais les activités de trading se déroulent de plus en plus en dehors du champ de compétence réglementaire.

Les conséquences de cela ne sont pas compliquées, mais elles sont extrêmement réelles :

• Les plateformes de trading nationales ont connu une croissance stagnante.
• Les investisseurs ont été contraints de se tourner vers des plateformes à l'étranger telles que Binance et Bybit.
• Les risques et les capitaux s'écoulent simultanément, mais la réglementation peine à les couvrir.

Sous une telle structure, continuer à maintenir l'« interdiction institutionnelle » n'est plus prudent, mais amplifie plutôt les failles systémiques. Maintenant, avec la réouverture des canaux de conformité nationaux, ces fonds qui ont été forcés de s'écouler voient pour la première fois la possibilité de revenir.

De « bloquer » à « drainer »

Plus important encore, il ne s'agit pas d'un ajustement politique isolé.

Récemment, le ministère des Finances de la Corée du Sud a clairement indiqué son intention de promouvoir le lancement d'ETF au comptant d'actifs numériques. Des discussions sur les Stablecoins à l'autorisation de détention institutionnelle, puis à la mise en place d'outils d'investissement standardisés, un changement clair se produit dans la logique réglementaire.

Lorsque les sociétés cotées sont autorisées à allouer directement des actifs cryptographiques, et qu'en même temps, des produits financiers conformes, réglementés et liquidables sont préparés sur le Marché, le signal est très clair : ce qui préoccupe vraiment les régulateurs n'est plus « autoriser ou non les institutions à entrer sur le marché », mais « comment garder les institutions dans le système ».

Cela signifie que la Corée du Sud construit un chemin de participation institutionnelle complet : de la propriété directe aux produits standardisés, puis à un système de trading et de compensation conforme, plutôt qu'une gestion fragmentée et passive au cas par cas.

Ce qui a vraiment changé n'est pas l'attitude de la Corée du Sud envers les actifs cryptographiques, mais plutôt que les régulateurs ont finalement reconnu que ce marché ne peut plus être exclu du système.

Alors que les sociétés cotées, les institutions professionnelles et les canaux d'investissement conformes commencent à s'aligner simultanément, le rôle des actifs cryptographiques en Corée du Sud change également— il ne s'agit plus seulement d'un Marché faible passivement toléré, mais d'une forme d'Actifs formellement intégrée dans le système financier et qui peut être gérée, réglementée et doit être prise au sérieux.

Cette étape n'est pas arrivée tôt, mais au moins elle a finalement commencé.

*Le contenu de cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. L'investissement comporte des risques ; veuillez investir avec prudence.