La prochaine course fintech, c'est l'infrastructure. Paga veut en faire partie

Les acteurs africains de la fintech se sont lancés dans une course effrénée pour acquérir des marchands, intégrer des utilisateurs, émettre des portefeuilles et devenir l'application vers laquelle les consommateurs se tournaient dès qu'ils avaient besoin de transférer de l'argent. 

Mais à mesure que les paiements numériques arrivent à maturité, de plus en plus de fintechs découvrent que la vente de l'infrastructure sous-jacente aux transactions financières pourrait constituer un autre modèle économique, aux fondamentaux plus stables. 

C'est le pari que Paga Group est en train de faire. 

Via Paga Engine, sa branche dédiée à l'infrastructure de paiement, la fintech nigériane conditionne près de deux décennies de technologie de paiement interne en services que d'autres entreprises peuvent intégrer directement, plutôt que de construire leurs propres systèmes.

Dans l'ensemble du secteur, l'infrastructure devient de plus en plus attractive. Stripe a évolué d'un simple outil de paiement en ligne vers une infrastructure financière plus large et un outil de finance embarquée. 

Au lieu de dépendre de millions de transactions de consommateurs ou d'une acquisition coûteuse de clients, les acteurs de l'infrastructure se positionnent simultanément en dessous de multiples flux financiers. Ce modèle est particulièrement attractif sur les marchés où les volumes de paiements numériques se développent rapidement. 

Les paiements numériques au Nigeria ont atteint ₦1,07 quadrillion (774,9 milliards de dollars) en 2024, selon le Nigeria Inter-Bank Settlement System (NIBSS), et ont atteint ₦284,99 trillions (206,4 milliards de dollars) au premier trimestre 2025 seulement. 

La hausse continue des chiffres de paiements numériques du pays montre que davantage de places de marché ont besoin de systèmes de paiement. 

Les entreprises de logistique ont besoin d'acceptation des paiements et de versements aux chauffeurs. 

Les plateformes numériques souhaitent des portefeuilles embarqués. Les entreprises ont besoin de transferts, de collectes, de réconciliation et d'orchestration des paiements.

De nombreuses entreprises ayant besoin de capacités financières intégrées sans passer des années à construire une infrastructure de paiement réglementée, Paga souhaite que son moteur soit leur solution.  

La fintech veut que les entreprises externalisent la complexité de la construction d'une infrastructure de paiement de zéro et se concentrent sur leurs compétences fondamentales. 

Monétiser l'infrastructure  

L'exploitation de rails de paiement n'est pas bon marché.

Les entreprises doivent naviguer entre licences, conformité, surveillance de la fraude, opérations de règlement, architecture de sécurité, surveillance des transactions, maintenance technique et supervision réglementaire.

Selon la catégorie de licence, les licences de paiement peuvent coûter ₦100 millions (72 422 dollars) ou plus au stade initial au Nigeria.

Selon Stripe, le développement d'une passerelle de paiement minimale viable peut coûter entre 150 000 et 250 000 dollars, hors maintenance, support opérationnel et investissements continus en matière de conformité.

Pour les entreprises dont la compétence principale est la logistique, le commerce, la distribution ou le logiciel — et non les services financiers — la construction de cette infrastructure en interne peut s'avérer coûteuse.

« Cet argent peut être mieux investi dans les services fondamentaux des entreprises », a déclaré Ramon Bello, directeur général de Paga Engine, à TechCabal lors d'une interview.

Paga Engine a traité environ 12 milliards de dollars de valeur de transactions en 2025, sur environ 100 millions de transactions, selon Bello.

À des taux de commission estimés entre 0,1 % et 0,3 %, cela pourrait se traduire par un potentiel de revenus annuels de 12 à 36 millions de dollars pour la seule activité d'infrastructure. La Banque centrale du Nigeria plafonne certains frais de paiement à 1,25 %.

« Quand on regarde les paiements, l'argent va et vient. C'est là que le Paga Engine gagne de l'argent », a déclaré Bello. « Dans ce flux d'argent, nous facturons des frais très faibles qui nous permettent de maintenir le service opérationnel. »

Paga indique que les coûts d'intégration et la tarification de son moteur varient selon les cas d'usage, mais les frais sont délibérément maintenus suffisamment bas pour rendre l'externalisation attractive.

Un marché encombré 

Les banques et les fintechs proposent déjà des intégrations via des interfaces de programmation applicative (API). Flutterwave, la plus grande startup de paiement d'Afrique, est un grand processeur de paiement qui propose des collectes et des versements de paiements pilotés par API. Elle a traité 40 milliards de dollars depuis 2016. 

Paystack, propriété de Stripe, permet aux entreprises d'accepter des paiements en ligne par carte et virement bancaire.

Des entreprises d'infrastructure transfrontalières comme Onafriq construisent une connectivité de paiement régionale pour les entreprises. 

Paga soutient que son avantage ne réside pas seulement dans la technologie, mais aussi dans le support opérationnel superposé à l'infrastructure.

Paga Engine prend actuellement en charge plus de 200 entreprises, dont Meta et Amazon, selon la société. 

La plupart de ses clients sont principalement des entreprises à fort volume, avec un accent marqué sur les clients B2B.

La plateforme prend en charge les passerelles de paiement, l'infrastructure de portefeuilles, les transferts, les expériences de paiement embarquées et la distribution par agents.

Concrètement, une entreprise de logistique pourrait accepter des paiements de livraison, émettre des portefeuilles clients ou rémunérer des chauffeurs sans construire une infrastructure de paiement dédiée.

Paga affirme que sa différenciation vient des outils opérationnels autour de la conformité, de la surveillance de la fraude, de la visibilité des transactions et du support aux entreprises — des fonctions que les entreprises devraient autrement construire en interne.

« Nous apportons un vrai support derrière notre moteur pour les entreprises qui utilisent l'infrastructure », a déclaré Bello.

Ce support compte car la construction de passerelles de paiement implique souvent bien plus que l'intégration d'un logiciel. 

Il faut naviguer dans les comportements de paiement locaux, la complexité du règlement, les obligations de conformité — notamment avec la montée des cas de fraude — et le risque opérationnel. 

L'attention immédiate de Paga Engine reste centrée sur le Nigeria, mais la société perçoit des opportunités d'expansion à plus long terme à travers l'Afrique, notamment autour du commerce transfrontalier et de l'aide aux entreprises internationales pour se connecter aux systèmes de paiement africains.

Pour Paga Group, la poussée vers l'infrastructure est au fond un pari sur l'évolution de la valeur dans la fintech. Les paiements aux consommateurs deviennent de plus en plus encombrés, et les entreprises de tous secteurs souhaitent de plus en plus disposer de capacités financières sans pour autant devenir des institutions financières elles-mêmes. Dans cet environnement, l'avenir de la fintech n'appartient peut-être pas uniquement aux entreprises avec lesquelles les consommateurs transactent directement, mais aussi aux acteurs positionnés en dessous de milliers de flux financiers.