PSA नियम, JPY सिक्के और बैंक जारीकर्ता – विशेष बिटकॉइन समाचार

जापान के स्टेबलकॉइन नियम

JPYC Co. ने अक्टूबर 2025 में वह लॉन्च किया जिसे नियामक और कंपनी दुनिया का पहला पूरी तरह से विनियमित येन-पेग्ड स्टेबलकॉइन कहते हैं, जो एक दशक की सतर्क वित्तीय संरचना का समापन था जिसे टोक्यो ने अधिकांश सरकारों द्वारा डिजिटल मनी के अस्तित्व को स्वीकार करने से बहुत पहले रखना शुरू कर दिया था।

यह मील का पत्थर संयोग से नहीं आया। जापान की वित्तीय सेवा एजेंसी (FSA) ने एक ऐसा फ्रेमवर्क डिज़ाइन करने में वर्षों बिताए जो Terra/Luna जैसे पतन को अपनी धरती पर संरचनात्मक रूप से असंभव बना दे, और भुगतान सेवा अधिनियम में संशोधनों के माध्यम से इसने जो नियम अंतिम रूप दिए, वे आपको बताते हैं कि देश की प्राथमिकताएं कहां थीं।

जापान ने जारी करने वालों पर कठोर रेखा खींची

PSA संशोधन, जो जून 2023 से प्रभावी हैं और जून 2026 तक लागू होने वाले और परिष्करण के साथ, इस बात पर कठोर रेखा खींचते हैं कि कौन FSA द्वारा "डिजिटल-मनी प्रकार के स्टेबलकॉइन" कहलाने वाले जारी कर सकता है। केवल तीन प्रकार की लाइसेंस प्राप्त घरेलू संस्थाएं योग्य हैं: बैंक, फंड ट्रांसफर सेवा प्रदाता, और ट्रस्ट कंपनियां। प्रत्येक जारीकर्ता प्रकार की अपनी रिजर्व संरचना होती है। बैंक जापान की मौजूदा जमा बीमा प्रणाली द्वारा कवर की गई जमा राशि के रूप में स्टेबलकॉइन जारी करते हैं। फंड ट्रांसफर सेवा प्रदाता अपने टोकन को मनी डिपॉजिट, बैंक गारंटी या सौंपी गई सुरक्षित संपत्तियों, जिसमें जापानी सरकारी बॉन्ड शामिल हैं, से समर्थित करते हैं। ट्रस्ट कंपनियां सभी विश्वसनीय संपत्तियों को बैंक जमा के रूप में रखती हैं, 2025 के बाद के प्रावधान के साथ कम जोखिम वाले अल्पकालिक उपकरणों में 50% तक की अनुमति है।

JPYC अगस्त 2025 में नई व्यवस्था के तहत फंड ट्रांसफर सेवा प्रदाता लाइसेंस सुरक्षित करने वाली पहली कंपनी बन गई। इसका येन-पेग्ड टोकन Avalanche, Ethereum और Polygon पर चलता है, 1:1 येन रिजर्व बैकिंग रखता है, और कोई लेनदेन शुल्क नहीं लेता। राजस्व रिजर्व पूल पर अर्जित JGB ब्याज से आता है। कंपनी ने तीन वर्षों में 10 ट्रिलियन येन के प्रचलन का लक्ष्य निर्धारित किया है, पांच वर्षों के भीतर 60 ट्रिलियन येन के दीर्घकालिक लक्ष्य के साथ, जो रेमिटेंस, भुगतान और क्रॉस-बॉर्डर Web3 सेटलमेंट पर केंद्रित है।

FSA ने इस फ्रेमवर्क को एक विशिष्ट स्मृति को ध्यान में रखते हुए डिज़ाइन किया। 2022 Terra/Luna पतन, जिसने वैश्विक स्तर पर दसियों अरबों की कीमत मिटा दी, ने जापान की मौजूदा सावधानी को स्पष्ट कानून में कठोर बना दिया। नियामकों ने निष्कर्ष निकाला कि स्टेबलकॉइन में मुख्य जोखिम एक रन है, वही गतिशीलता जो पारंपरिक बैंकों को अस्थिर करती है, और उन्होंने सिस्टम की नींव के रूप में पैर पर रिडेम्पशन बनाया। प्रत्येक जारीकर्ता को कानूनी रूप से उस गारंटी का सम्मान करना आवश्यक है। जो टोकन मानक को पूरा नहीं कर सकते हैं, उन्हें क्रिप्टो-एसेट के रूप में पुनर्वर्गीकृत किया जाता है और पूरी तरह से अलग नियामक ट्रैक का सामना करना पड़ता है।

डॉलर स्टेबलकॉइन दीवार से टकराते हैं

उस संरचना का USDT और USDC के लिए सीधा परिणाम है। डॉलर-मूल्यवर्ग के स्टेबलकॉइन वैश्विक स्टेबलकॉइन बाजार का लगभग 97 से 99% नियंत्रण करते हैं, लेकिन वे जापान में उस हिस्से का एक अंश रखते हैं। Tether और Circle जैसे विदेशी जारीकर्ता जापानी निवासियों को वितरित नहीं कर सकते हैं बिना घरेलू संस्थाओं के लिए आवश्यक समान उपयोगकर्ता सुरक्षा और AML मानकों को पूरा किए बिना, एक बार जो शायद ही कभी पार की गई है।

जापानी एक्सचेंजों ने ऐतिहासिक रूप से अनुपालन संरचना को नेविगेट करने के बजाय USD स्टेबलकॉइन को सूचीबद्ध करने से बचा है। USDT 2026 की शुरुआत तक जापानी प्लेटफार्मों पर काफी हद तक प्रतिबंधित रहता है। USDC के पास SBI Holdings के साथ Circle की साझेदारी के बाद SBI VC Trade के माध्यम से सीमित, विनियमित मार्ग है, लेकिन पहुंच सीमित है और खुदरा उपयोगकर्ताओं के लिए व्यापक रूप से उपलब्ध नहीं है।

येन-मूल्यवर्ग की डिजिटल संपत्तियों के लिए प्राथमिकता पूरी तरह से नियामक नहीं है। जापान की नकदी-भारी घरेलू अर्थव्यवस्था डॉलर तरलता उपकरणों के लिए कम प्राकृतिक मांग उत्पन्न करती है, और क्षेत्रीय रेमिटेंस और व्यापार में येन का उपयोग पहले से ही क्रॉस-बॉर्डर जरूरतों के लिए एक कार्यात्मक विकल्प प्रदान करता है। FSA फ्रेमवर्क ने इसके खिलाफ काम करने के बजाय मौजूदा बाजार व्यवहार को मजबूत किया।

बैंक आगे बढ़ रहे हैं

जापान के तीन सबसे बड़े बैंक, MUFG, SMBC और Mizuho, संयुक्त प्रूफ-ऑफ-कॉन्सेप्ट कार्यक्रमों के माध्यम से Progmat प्लेटफॉर्म के जरिए ट्रस्ट-आधारित येन स्टेबलकॉइन विकसित कर रहे हैं। SBI Holdings ने Q2 2026 में येन स्टेबलकॉइन लॉन्च करने की योजनाओं की घोषणा की है। कुल JPY स्टेबलकॉइन मार्केट कैप 2026 की शुरुआत में लगभग $36.6 मिलियन पर है, वैश्विक USD वॉल्यूम के मुकाबले मामूली लेकिन संस्थागत और क्रॉस-बॉर्डर भुगतान खंडों में बढ़ रहा है जहां जापान का फ्रेमवर्क वास्तव में अच्छी तरह से कार्य करता है।

मध्यस्थों को अपने स्टैक का सामना करना पड़ता है

इस स्थान में काम करने वाले मध्यस्थों को अपनी अनुपालन आवश्यकताओं का सामना करना पड़ता है। डिजिटल-मनी प्रकार के स्टेबलकॉइन को खरीदने, बेचने, कस्टडी करने या ट्रांसफर करने के लिए इलेक्ट्रॉनिक भुगतान उपकरण विनिमय सेवा प्रदाता के रूप में पंजीकरण की आवश्यकता होती है। पंजीकृत फर्मों को ग्राहक क्रिप्टो-एसेट का कम से कम 95% कोल्ड स्टोरेज में रखना चाहिए, ट्रस्ट संरचनाओं में उपयोगकर्ता फंड को अलग करना चाहिए, FATF ट्रैवल रूल आवश्यकताओं का पालन करना चाहिए, और दिवालियापन, हैक्स या तकनीकी विफलताओं से नुकसान को कवर करने वाले जारीकर्ताओं के साथ संविदात्मक दायित्व-साझाकरण समझौतों में प्रवेश करना चाहिए।

2025 PSA संशोधन अधिनियम, जून 2025 में लागू किया गया, शुद्ध ब्रोकरों के लिए एक हल्की मध्यस्थ श्रेणी जोड़ता है, ट्रस्ट-प्रकार के जारीकर्ताओं के लिए कुछ रिजर्व नियमों को आराम देता है, और क्रॉस-बॉर्डर हैंडलिंग के लिए अधिक लचीलापन बनाता है। जनवरी 2026 से FSA परामर्शों ने संबोधित किया कि कौन से बॉन्ड प्रकार पात्र रिजर्व के रूप में योग्य हैं। एजेंसी यह भी समीक्षा कर रही है कि क्या कुछ क्रिप्टो-एसेट को PSA निगरानी से वित्तीय उपकरण और विनिमय अधिनियम में स्थानांतरित किया जाना चाहिए, एक परिवर्तन जो स्टेबलकॉइन फ्रेमवर्क को प्रभावित नहीं करेगा लेकिन अन्य डिजिटल संपत्तियों के लिए निवेशक सुरक्षा को बदल सकता है।

जापान यहां कैसे पहुंचा

जापान के शुरुआती नियामक इतिहास ने उन स्थितियों को निर्धारित करने में मदद की जहां बाजार आज उतरा। 2014 Mt Gox पतन, तब दुनिया का सबसे बड़ा एक्सचेंज, ने सरकार को 2016 तक पहले PSA क्रिप्टो संशोधनों में धकेल दिया। उन नियमों ने एक्सचेंज पंजीकरण, उपयोगकर्ता संपत्ति पृथक्करण और व्यापक रूप से क्रिप्टो के लिए AML अनुपालन की आवश्यकता थी। स्टेबलकॉइन को उस शुरुआती फ्रेमवर्क में बहुत कम ध्यान मिला क्योंकि उत्पाद मुश्किल से मौजूद थे। JPYC का पूर्ववर्ती उत्पाद, 2021 में औपचारिक स्टेबलकॉइन के बजाय प्रीपेड भुगतान उपकरण के रूप में लॉन्च किया गया, और Hokkoku Bank का Ishikawa प्रीफेक्चर में क्षेत्रीय Tochika टोकन वर्तमान व्यवस्था के आकार लेने से पहले सबसे अधिक दिखाई देने वाले शुरुआती प्रयोग थे।

जापान ने जो सिस्टम बनाया है वह इस बारे में जानबूझकर है कि यह क्या त्याग करता है। यह धीरे-धीरे चलता है। यह घरेलू जारीकर्ताओं का पक्ष लेता है। यह सबसे बड़े वैश्विक स्टेबलकॉइन को प्रभावी रूप से किनारे रखता है। यह बदले में जो पैदा करता है वह एक ऐसी संरचना है जहां प्रचलन में प्रत्येक येन-पेग्ड टोकन एक रिडेम्पशन गारंटी, एक लाइसेंस प्राप्त जारीकर्ता, एक अलग रिजर्व और FSA निगरानी रखता है। वह ट्रेडऑफ अलग दिखेगा इस पर निर्भर करता है कि आप टोक्यो खुदरा उपयोगकर्ता हैं, मेगाबैंक ट्रेजरी डेस्क हैं, या USDC को सूचीबद्ध करने की कोशिश करने वाला विदेशी एक्सचेंज हैं।

आगे क्या आता है

2026 में अधिक बैंक लॉन्च की उम्मीद है। JPYC Circle के साथ साझेदारी और उद्यम भुगतान के लिए TIS एकीकरण के माध्यम से इंटरऑपरेबिलिटी का विस्तार कर रहा है। वह फ्रेमवर्क जिसने जापान में वर्षों तक स्टेबलकॉइन गतिविधि को सीमित किया, अब वही फ्रेमवर्क है जो पहली विनियमित घरेलू जारी को सक्षम कर रहा है। क्या वह गति बाजार को संतुष्ट करती है यह एक अलग सवाल है कि क्या सिस्टम डिज़ाइन के अनुसार काम करता है।

FAQ 🔎

• जापान में कौन से स्टेबलकॉइन कानूनी हैं? केवल FSA-लाइसेंस प्राप्त बैंकों, फंड ट्रांसफर सेवा प्रदाताओं या ट्रस्ट कंपनियों द्वारा जारी येन-पेग्ड डिजिटल-मनी प्रकार के स्टेबलकॉइन जापानी निवासियों के लिए प्रचलन के लिए कानूनी हैं।
• क्या USDC या USDT जापान में उपलब्ध है? USDT जापानी प्लेटफार्मों पर काफी हद तक प्रतिबंधित रहता है, जबकि USDC के पास Circle साझेदारी के तहत SBI VC Trade के माध्यम से सीमित विनियमित पहुंच है।
• JPYC क्या है? JPYC पहला पूरी तरह से विनियमित येन-पेग्ड स्टेबलकॉइन है, जिसे JPYC Co. द्वारा अक्टूबर 2025 में जापान के संशोधित भुगतान सेवा अधिनियम फ्रेमवर्क के तहत लॉन्च किया गया।
• जापान विदेशी स्टेबलकॉइन को क्यों प्रतिबंधित करता है? जापान का FSA सभी स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं को निवासियों को लक्षित करने के लिए घरेलू लाइसेंस प्राप्त संस्थाओं के समान उपयोगकर्ता सुरक्षा, रिजर्व और AML मानकों को पूरा करने की आवश्यकता है, एक सीमा जिसे अधिकांश विदेशी जारीकर्ताओं ने पार नहीं किया है।