ईरान युद्धविराम रैली से $46B बाजार में गिरावट के साथ Bitcoin डेरिवेटिव्स ने चेतावनी दी

31 मार्च, 2026 को वॉल स्ट्रीट ने लगभग एक साल में अपना सबसे अच्छा ट्रेडिंग दिन देखा। डाउ जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज में 1,100 अंकों से अधिक की बढ़ोतरी हुई, S&P 500 में पिछले मई के बाद से सर्वश्रेष्ठ एकल-दिवसीय प्रदर्शन के साथ 2.9% की वृद्धि हुई, और नैस्डैक में 3.8% की छलांग लगी।

माहौल, जैसा कि एक मार्केट रिकैप ने खुशी से इसे बताया, "हॉर्मुज़ होप" था, एक रैली जो इस संभावना पर बनी थी कि US-ईरान युद्ध और वैश्विक तेल आपूर्ति पर इसकी पकड़ अंततः समाप्त हो सकती है।

राष्ट्रपति ट्रम्प ने सैन्य अभियान को समाप्त करने की खुलापन का संकेत दिया था, और ईरान के राष्ट्रपति ने कहा कि उनके देश में "युद्ध समाप्त करने की आवश्यक इच्छा" है यदि इसकी सुरक्षा शर्तें पूरी हो जाएं।

हालांकि, उन सुर्खियों के नीचे, वित्तीय बाजारों के अधिक जटिल उत्पादों (विकल्प, फ्यूचर्स और हेजेस) में काम करने वाले ट्रेडर्स इसे नहीं मान रहे थे। जबकि बाजार सतह पर अंततः ऊपर की संभावना के साथ स्थिर हो रहा प्रतीत हो सकता है, इसके नीचे की स्थिति अभी भी निश्चित नहीं थी।

यह समझने के लिए कि क्यों, दो सीधी अवधारणाओं को समझना आवश्यक है: "ओपन इंटरेस्ट" का क्या अर्थ है, और जब यह सिकुड़ता है तो यह क्या संकेत देता है। ओपन इंटरेस्ट बस डेरिवेटिव्स मार्केट में सक्रिय रहने वाले दांवों का कुल मूल्य है, फ्यूचर्स और ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट्स जो सेटल या बंद नहीं हुए हैं। जब ओपन इंटरेस्ट बढ़ता है, तो अधिक ट्रेडर्स पैसा लगा रहे हैं, बाजार कहां जा रहा है इसके बारे में विश्वास व्यक्त कर रहे हैं। जब यह गिरता है, तो वे अपनी पोजीशन बंद कर रहे हैं, अपने नुकसान को कम कर रहे हैं, और पीछे हट रहे हैं।

Bitcoin की $46 बिलियन डेरिवेटिव्स समस्या

Bitcoin दुनिया भर में सैकड़ों एक्सचेंजों पर चौबीसों घंटे ट्रेड होता है, अनिवार्य रूप से वैश्विक जोखिम की भूख के लाइव बैरोमीटर के रूप में कार्य करता है, और अभी वह बैरोमीटर एक अस्पष्ट रीडिंग दे रहा है।

Bitcoin डेरिवेटिव्स में कुल ओपन इंटरेस्ट लगभग 703,940 Bitcoin, या लगभग $46.85 बिलियन नोशनल वैल्यू में है, जो महत्वपूर्ण तनाव की अवधि के बाद भी लीवरेज से भरे बाजार को दर्शाता है। यदि शांति की उम्मीदें वास्तव में लौट रही होतीं, तो आत्मविश्वासपूर्ण पुनः जोखिम लेना ट्रेडर्स के आक्रामक रूप से खरीदने जैसा दिखता। यह 1 अप्रैल को ओपन इंटरेस्ट में देखी गई 4.41% एकल-दिवसीय गिरावट को विश्वास से अधिक सावधानी बनाता है।

फंडिंग रेट, एक शुल्क जो तेजी की स्थिति रखने वाले ट्रेडर्स को उन्हें बनाए रखने के लिए देना होता है, केवल थोड़ा सकारात्मक रहा है और बार-बार नकारात्मक गिरावट से विरामित हुआ है। जब फंडिंग रेट्स बढ़ते हैं, तो यह संकेत देता है कि तेजी की भावना ने ओपन इंटरेस्ट को अस्थिर ऊंचाइयों तक पहुंचा दिया है, खरीदारों की संख्या विक्रेताओं से काफी अधिक है। पिछले दो हफ्तों में Bitcoin ने जो मंद, समतल-से-मुश्किल-से-सकारात्मक फंडिंग दिखाई है, वह नए जोखिम की भूख की कमी का संकेत देती है।

जो इसे शोर के रूप में खारिज करना कठिन बनाता है वह यह है कि Bitcoin डेरिवेटिव्स में संस्थागत उपस्थिति काफी बढ़ी है। उस $46 बिलियन ओपन इंटरेस्ट में से, $7 बिलियन से अधिक CME पर है, वही विनियमित एक्सचेंज जहां पेंशन फंड और परिष्कृत परिसंपत्ति प्रबंधक अपनी अधिकांश हेजिंग करते हैं। बढ़ता संस्थागत ओपन इंटरेस्ट ने Bitcoin को एक मुख्यधारा की वित्तीय साधन के रूप में स्थापित किया है, जिसका अर्थ है कि यह पीछे हटना बोर्डरूम और ट्रेडिंग डेस्क पर किए जा रहे निर्णयों को दर्शाता है, खुदरा बाजार की अटकलों से कहीं आगे।

Bitcoin में ऑप्शंस और फ्यूचर्स का अनुपात भी बदल गया है। इस साल की शुरुआत में, ऑप्शंस, जो बीमा पॉलिसियों की तरह काम करते हैं और अचानक मूल्य चालों के खिलाफ कुशन प्रदान करते हैं, Bitcoin डेरिवेटिव्स बाजार का बहुत बड़ा हिस्सा थे, लेकिन वह अनुपात तब से लगभग 65% तक गिर गया है, पिछले महीने लगभग 90% की ऊंचाई से तेजी से नीचे।

जब ऑप्शंस एक्सपोजर सिकुड़ता है, और फ्यूचर्स हावी हो जाते हैं, तो बाजार अधिक दिशात्मक और कम इन्सुलेटेड हो जाता है: प्रबंधनीय, जब तक कुछ जल्दी से गलत नहीं हो जाता। डेटा $66,000-से-$67,000 मूल्य सीमा में विशेष संवेदनशीलता दिखाता है, एक क्षेत्र जहां बड़ी पोजीशन केंद्रित प्रतीत होती हैं और जहां उस बैंड में वापस जाने से चीजें तेजी से अस्थिर हो सकती हैं।

तेल विकल्प भी वही कहानी बताते हैं

हॉर्मुज़ की जलडमरूमध्य, 21-मील की चोकप्वाइंट जिसके माध्यम से दुनिया की दैनिक तेल खपत का लगभग 20% प्रवाहित होता है, ने संघर्ष शुरू होने के बाद से वाणिज्यिक यातायात को एक बूंद तक कम होते देखा है। Rystad Energy के अनुसार, लगभग 17.8 मिलियन बैरल प्रति दिन तेल और ईंधन प्रवाह बाधित हो गए हैं, अब तक कुल तरल पदार्थों के लगभग 500 मिलियन बैरल खो गए हैं।

जब 1 अप्रैल को Brent कच्चे तेल ने संक्षेप में $100 प्रति बैरल से नीचे गिरा, कुछ दिन पहले $112 से ऊपर की ऊंचाई से पीछे हटते हुए, बाजारों ने इसे पुष्टि के रूप में लिया कि सबसे बुरा समय पीछे रह गया था।

हालांकि, ऑप्शंस मार्केट काफी कम निश्चित रहा। Brent कॉल ऑप्शंस की स्वामित्व जो अप्रैल के अंत तक कच्चे तेल के $150 प्रति बैरल तक पहुंचने पर दांव लगा रही है, पिछले महीने में दस गुना बढ़ गई है, उन अनुबंधों में ओपन इंटरेस्ट अब लगभग 29,000 लॉट्स पर खड़ा है, प्रत्येक 1,000 बैरल तेल का प्रतिनिधित्व करता है। यह एक स्पष्ट संकेत है कि बाजार इस संघर्ष के टेल रिस्क परिणाम देख रहे हैं।

ओपन इंटरेस्ट की सबसे बड़ी एकाग्रता $100 कॉल ऑप्शंस में बनी हुई है, ऐसी स्थिति का प्रकार जो एक बाजार को दर्शाती है जो अभी भी आगे के ऊपर की ओर झटके के लिए हेजिंग कर रहा है बजाय इसके कि सब-क्लियर का जश्न मनाए।

deVere के CEO नाइजल ग्रीन ने अंतर्निहित चिंता की व्याख्या की:

यह दृष्टिकोण राजनयिक रिकॉर्ड में ही एक असुविधाजनक प्रतिध्वनि पाता है। ट्रम्प ने कहा कि ईरान ने युद्धविराम के लिए कहा था; ईरान के विदेश मंत्रालय ने दावे को "झूठा और निराधार" बताया। दो सरकारें एक ही चोकप्वाइंट के पार एक ही बातचीत के असंगत खाते प्रस्तुत कर रही हैं, बाजार अधिक आशावादी संस्करण पर रैली कर गया जबकि हेजेस दोनों की कीमत लगाना जारी रखे।

परिणाम एक अंतर है जो सरल लेकिन परिणामी है। स्टॉक्स एक युद्धविराम ढांचे का जश्न मना रहे हैं जो अपुष्ट रहता है, Bitcoin ओपन इंटरेस्ट सिकुड़ रहा है जब इसे पुनर्निर्माण करना चाहिए, और तेल विकल्प अभी भी एक और ऊर्जा स्पाइक के लिए सार्थक संभावना की कीमत लगा रहे हैं।

VIX, वॉल स्ट्रीट का अपना डर गेज, गिरा लेकिन 24.54 पर बना रहा, एक स्तर जो अभी भी बढ़ी हुई चिंता दिखाता है। बाजार आम तौर पर उस भविष्य की कीमत लगाने में कुशल होते हैं जो वे चाहते हैं, लेकिन उनके नीचे के डेरिवेटिव्स उस भविष्य की कीमत लगाते हैं जिससे वे डरते हैं, और अभी वे दो भविष्य काफी अलग दिखते हैं।

रैली ने स्थिति को साफ किए बिना सुर्खियों को शांत कर दिया है, और यदि युद्धविराम खुल जाता है, तो Bitcoin और तेल संभवतः उन पहले स्थानों में से होंगे जहां यह स्पष्ट हो जाएगा।

यह पोस्ट Bitcoin derivatives flash warning as $46B market pulls back from Iran ceasefire rally पहली बार CryptoSlate पर प्रकाशित हुई।