अब तक ईरान युद्ध ने अमेरिकी अर्थव्यवस्था को इन सभी तरीकों से प्रभावित किया है

ईरान युद्ध अमेरिकी अर्थव्यवस्था में स्पष्ट और अस्पष्ट दोनों तरीकों से दिखाई देना शुरू हो गया है, जिसमें ऊर्जा की बढ़ती लागत प्रमुख प्रभाव डाल रही है और व्यापक विकास पर संभावित असर सतह के नीचे उबल रहा है।

हालांकि छह सप्ताह पहले लड़ाई शुरू होने के बाद से मंदी की आशंकाएं बढ़ी हैं, अधिकांश अर्थशास्त्रियों का मानना है कि युद्ध का सकल घरेलू उत्पाद पर केवल मामूली प्रभाव पड़ेगा — कुल मिलाकर शायद कुछ दशमलव अंक घट जाएं।

लेकिन एक महत्वपूर्ण चेतावनी है, मुख्य रूप से अवधि के बारे में: यदि वर्तमान युद्धविराम बना रहता है, तो मुद्रास्फीति के प्रभाव कम हो जाएंगे। हालांकि, यदि लड़ाई फिर से शुरू होती है, तो भविष्य बहुत अधिक अनिश्चित हो जाता है, जो पिछली दो तिमाहियों में अर्थव्यवस्था में देखी गई नाजुक वृद्धि को खतरे में डाल देगा।

"यह वृद्धि का कुछ हिस्सा काट देगा, लेकिन हम इससे पार पा लेंगे," ट्रूइस्ट एडवाइजरी सर्विसेज में अमेरिकी अर्थशास्त्र के प्रमुख माइक स्कोर्डेल्स ने कहा। "बड़ा मुद्दा अनिश्चितता है।"

वास्तव में, पिछले एक वर्ष के अधिकांश समय से अमेरिकी अर्थव्यवस्था पर अनिश्चितता छाई हुई है, जब से राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप ने अप्रैल 2025 की शुरुआत में अपने "मुक्ति दिवस" टैरिफ का अनावरण किया और जो तेजी से मजबूत और आक्रामक विदेश नीति बन गई है, उसके माध्यम से जारी रहा।

युद्ध ने दबाव को तेज कर दिया है, जिसके परिणामस्वरूप कई सवाल उठे हैं: क्या युद्ध के दौरान मुद्रास्फीति में वृद्धि अस्थायी है, परिस्थितियां उन उपभोक्ताओं को कितना प्रभावित करेंगी जो अधिकांश अमेरिकी आर्थिक विकास को संचालित करते हैं, और कम ऊर्जा-स्वतंत्र देशों को युद्ध के परिणामों से कितना नुकसान होता है।

इन सभी के केंद्र में यह है कि फेडरल रिजर्व और अन्य केंद्रीय बैंक कैसे प्रतिक्रिया देंगे।

"ईरान महत्वपूर्ण है। कच्चे तेल की कीमत महत्वपूर्ण है। अन्य चीजें अधिक मायने रखती हैं। आय और अन्य चीजें बनी हुई हैं," स्कोर्डेल्स ने कहा। "उस अनिश्चितता का दूसरा हिस्सा फेड द्वारा है जो देरी कर रहा है — और मुझे लगता है कि यह देरी कर रहा है, रद्द नहीं कर रहा — किसी भी प्रकार की अतिरिक्त कटौती, उन्हें वर्ष के उत्तरार्ध या बाद में धकेल रहा है। इसका मतलब है कि आप उपभोक्ताओं के लिए उधार लागत बढ़ा रहे हैं।"

पंप पर पीड़ा

उच्च दरें एक बुरे समय में आती हैं जब पंप पर कीमतें — AAA के अनुसार हाल ही में राष्ट्रीय औसत $4.10 प्रति गैलन — पहले से ही उपभोक्ताओं को प्रभावित कर रही हैं। गिरवी दरों में वृद्धि ने भी मार्च में मौजूदा घर की बिक्री को नौ महीनों में सबसे निचले स्तर पर पहुंचा दिया।

फिर भी, बैंक ऑफ अमेरिका के अनुसार, मार्च में डेबिट और क्रेडिट कार्ड खर्च में 4.3% की वृद्धि हुई, जो तीन वर्षों में सबसे अधिक है।

यह गैस स्टेशनों पर खर्च में 16.5% की छलांग से संचालित हुआ। लेकिन बैंक ने कहा कि गैस को छोड़कर भी 3.6% की "स्वस्थ वृद्धि" हुई, जो दर्शाता है कि बटुए अभी भी वृद्धि को संभालने के लिए पर्याप्त मजबूत थे।

उपभोक्ताओं को बनाए रखने में मदद करने की उम्मीद का एक कारक पिछले वर्ष के वन बिग ब्यूटीफुल बिल एक्ट में किए गए परिवर्तनों के बाद बड़े रिफंड चेक हैं। IRS डेटा के अनुसार, इस वर्ष औसत रिफंड $3,521 रहा है, जो 2025 में समान अवधि की तुलना में 11.1% की वृद्धि है।

हालांकि, उच्च खर्च उपभोक्ता भावना सर्वेक्षणों से मेल नहीं खाता है।

वास्तव में, व्यापक रूप से अनुसरण किए जाने वाले यूनिवर्सिटी ऑफ मिशिगन सर्वेक्षण ने 1950 के दशक तक के आंकड़ों में भावना को रिकॉर्ड निचले स्तर पर दिखाया — कई युद्धों, 1970 के दशक की स्टैगफ्लेशन, 11 सितंबर, 2001 के आतंकवादी हमलों, वैश्विक वित्तीय संकट और कोविड महामारी के माध्यम से।

लेकिन कम भावना और आर्थिक गतिविधि के बीच की कड़ी कमजोर हो सकती है। उपभोक्ता अक्सर एक बात कह सकते हैं और दूसरा कर सकते हैं।

"उपभोक्ता भावना में गिरावट वास्तविक उपभोक्ता व्यवहार का कभी भी विश्वसनीय भविष्यवक्ता नहीं रही है और हम उम्मीद करते हैं कि वास्तविक उपभोक्ता खर्च बढ़ता रहेगा, हालांकि धीरे-धीरे, इस वर्ष के दौरान 0.8% और 2027 के दौरान 1.7% की वृद्धि के साथ," जेपी मॉर्गन एसेट मैनेजमेंट के मुख्य वैश्विक रणनीतिकार डेविड केली ने अपने साप्ताहिक बाजार नोट में कहा।

तेल की कीमतें महत्वपूर्ण होंगी।

RSM के मुख्य अर्थशास्त्री जोसेफ ब्रुसुएलास ने वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट क्रूड, अमेरिकी बेंचमार्क, के लिए $125 प्रति बैरल पर एक रेखा खींची, जहां "यह अधिक आर्थिक समस्या बन जाता है।" बुधवार सुबह तेल $91 के करीब कारोबार कर रहा था, जो अप्रैल की शुरुआत में संक्षेप में छुए गए $115 के शिखर से नीचे है।

"वहीं से मांग विनाश तेज और व्यापक होना शुरू हो जाता है। तो हम कुछ दूर हैं," ब्रुसुएलास ने कहा। "मैं यह कहने के लिए तैयार नहीं हूं कि हमने संरचनात्मक क्षति का अनुभव किया है। हम अभी वहां नहीं हैं, क्योंकि मुझे मध्य पूर्व में भौतिक उत्पादन और शोधन क्षमता को हुए नुकसान की सीमा का पता नहीं है।"

अपेक्षाओं को कम करना

अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि युद्ध का शुद्ध प्रभाव कुछ धीमी वृद्धि होगी लेकिन कोई बड़ी टूटन नहीं।

गोल्डमैन सैक्स ने कुछ दिन पहले इस वर्ष अपने GDP पूर्वानुमान को चौथी तिमाही से चौथी तिमाही तक मापा गया 2% तक घटा दिया, जो इसके पूर्व दृष्टिकोण से आधे प्रतिशत अंक की कमी है। अटलांटा फेड का अनुमान है कि पहली तिमाही की वृद्धि कुल 1.3% होगी, Q4 में 0.5% की मामूली वृद्धि दर से बेहतर लेकिन 3.2% के पहले के अनुमानों से नीचे।

वॉल स्ट्रीट निवेश बैंक ने यह भी नोट किया कि "कमजोर गतिविधि वृद्धि कमजोर भर्ती और उच्च बेरोजगारी दर में अनुवादित होने की संभावना है," जिसे यह अब वर्ष के अंत तक 4.6% पर देखता है, जो मार्च के स्तर से केवल 0.3 प्रतिशत अंक की वृद्धि है।

संयुक्त रूप से, गोल्डमैन को उम्मीद है कि प्रभाव इस वर्ष बाद में फेड को कई ब्याज दर कटौती में धकेल देगा।

"तेल की कीमतों में वृद्धि, दृष्टिकोण के बारे में बढ़ी हुई अनिश्चितता, और मजबूत [मार्च] रोजगार रिपोर्ट ने फेड को अभी के लिए दृढ़ता से प्रतीक्षा और देखने की स्थिति में रखा है," गोल्डमैन अर्थशास्त्री जेसिका रिंडेल्स और डेविड मेरिकल ने एक नोट में कहा। "हम उम्मीद करते हैं कि बढ़ती बेरोजगारी और मुद्रास्फीति पर सीमित प्रगति का संयोजन — जहां टैरिफ प्रभाव गिरने से आने वाली ऊर्जा पासथ्रू से अधिक होना चाहिए — सितंबर और दिसंबर में दो कटौती के लिए मामला बनाएगा।"

यह वर्तमान बाजार मूल्य निर्धारण की तुलना में अधिक आक्रामक पूर्वानुमान है, जो कम से कम 2027 के मध्य तक कोई कटौती नहीं होने का संकेत देता है। फेड अधिकारियों ने मार्च में एक कटौती दर्ज की।

फेड के रास्ते में सबसे स्पष्ट बाधा मुद्रास्फीति है।

2026 से पहले, उम्मीद थी कि केंद्रीय बैंक धीमे हो रहे श्रम बाजार का समर्थन करने के लिए दरों को कम करना जारी रखेगा। पिछले एक वर्ष में रोजगार वृद्धि बहुत कम बदली है, और स्वास्थ्य देखभाल से संबंधित पदों को घटाने पर नकारात्मक है।

लेकिन लगातार मुद्रास्फीति फेड को पटरी से उतार देगी और संभवतः वर्ष के दौरान घटनाओं की एक नकारात्मक श्रृंखला शुरू कर देगी।

वैश्विक प्रभाव

मुद्रास्फीति डेटा वह है जहां युद्ध का प्रभाव सबसे सीधे दिखाई देता है, और अब तक की खबर मिश्रित रही है।

अनुमानित रूप से, हेडलाइन मुद्रास्फीति ऊपर उछल गई है। सभी वस्तुओं के लिए उपभोक्ता मूल्य सूचकांक मार्च में 0.9% बढ़ा, जिससे वार्षिक मुद्रास्फीति दर 3.3% हो गई। हालांकि, भोजन और ऊर्जा को हटाने पर, मासिक वृद्धि केवल 0.2% रह गई और वार्षिक मूल स्तर 2.6% पर — अभी भी फेड के 2% लक्ष्य से ऊपर लेकिन सही दिशा में आगे बढ़ रहा है।

इसी तरह, उत्पादक मूल्य सूचकांक, जो थोक स्तर पर वृद्धि को मापता है, हेडलाइन पर 0.5% तेज हुआ लेकिन मूल के लिए केवल 0.1%।

दिलचस्प बात यह है कि न्यूयॉर्क फेड के मासिक उपभोक्ता सर्वेक्षण में, जो यूनिवर्सिटी ऑफ मिशिगन के संस्करण की तुलना में बहुत कम अस्थिर है, मार्च में एक वर्ष की मुद्रास्फीति अपेक्षाएं 3.4% रहीं — मासिक 0.3 प्रतिशत अंक ऊपर लेकिन मिशिगन सर्वेक्षण के 4.8% दृष्टिकोण से काफी नीचे।

मुद्रास्फीति से निपटना केवल अमेरिकी समस्या नहीं है। वास्तव में, बड़ा प्रभाव, विशेष रूप से तेल घटक से, यूरोप और विशेष रूप से एशिया में अधिक महसूस किया जा सकता है, जो अपनी अर्थव्यवस्थाओं को शक्ति देने के लिए मध्य पूर्व के ईंधन स्रोतों पर बहुत अधिक निर्भर करता है।

"हम ऊर्जा के कारण मूल्य झटके महसूस कर रहे हैं, लेकिन वास्तव में आपूर्ति झटका नहीं," ट्रूइस्ट अर्थशास्त्री स्कोर्डेल्स ने कहा। "एशिया वह है जो पीटा जा रहा है, क्योंकि वे बड़े उपयोगकर्ता हैं।"

युद्ध ने आपूर्ति श्रृंखलाओं को हिला दिया है, एक प्रभाव जो आने वाले महीनों में अधिक तीव्रता से महसूस होने की उम्मीद है क्योंकि कच्चे माल का प्रवाह कसता है और उच्च ऊर्जा कीमतों से पास-थ्रू को प्रतिबिंबित करना शुरू करता है।

न्यूयॉर्क फेड का ग्लोबल सप्लाई चेन प्रेशर इंडेक्स मार्च में जनवरी 2023 के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गया।

अमेरिका में नॉक-ऑन प्रभाव हैं या नहीं यह अभी भी अनिर्धारित है, हालांकि भावना — अब तक — यह है कि प्रभाव सीमित होगा।

"ऊर्जा लागत, हालांकि वे पिछले कुछ वर्षों में बढ़ी हैं, वे अभी भी पिछले दशकों की तुलना में बहुत सस्ती हैं," स्कोर्डेल्स ने कहा। "हम इससे गुजरेंगे। यह वृद्धि को प्रभावित करेगा, लेकिन यह खेल खत्म नहीं है।"