BitGo के CEO का कहना है कि पारंपरिक बैंक कस्टडी युद्ध नहीं जीत सकते

NYSE में डेब्यू के दो महीने बाद, BitGo के CEO माइक बेल्शे का कहना है कि क्रिप्टो कस्टडी बाजार में एक संरचनात्मक समस्या है — और उनकी कंपनी ही एकमात्र ऐसी फर्म है जो इसे हल करने के लिए बनाई गई है।

6 मार्च को The Crypto Beat पर उपस्थित होते हुए, बेल्शे ने स्पष्ट रूप से कहा: पारंपरिक वित्तीय संस्थान डिजाइन से ही समझौता किए हुए हैं। मॉर्गन स्टेनली जैसे बैंक जो कस्टडी संचालन के साथ-साथ ट्रेडिंग डेस्क चलाते हैं, उन्हें हितों के अंतर्निहित टकराव का सामना करना पड़ता है जो क्रिप्टो-नेटिव फर्मों में नहीं होता। उनके विचार में, यह टकराव कोई छोटी अनुपालन टिप्पणी नहीं है — यह विरासती संस्थानों के संचालन में एक मौलिक खामी है।

हितों के टकराव का तर्क

तर्क सीधा है। जब कोई बैंक ट्रेडिंग गतिविधि से लाभ कमाता है, तो कस्टडी के आसपास उसके प्रोत्साहन — बाजार के खेल में बिना हिस्सेदारी के ग्राहक की संपत्ति की रक्षा करना — धुंधले हो जाते हैं। बेल्शे का तर्क है कि BitGo, जो शुरू से ही कस्टडी और स्टेकिंग इंफ्रास्ट्रक्चर के इर्द-गिर्द बनाया गया है, उस तनाव का सामना नहीं करता। व्यवसाय मॉडल या तो एक तटस्थ, सुरक्षित संरक्षक के रूप में काम करता है या बिल्कुल भी काम नहीं करता।

वह फोकस राजस्व मिश्रण में दिखाई देता है। BitGo की 80% से अधिक आय कस्टडी और स्टेकिंग शुल्क से आती है — आवर्ती, अपेक्षाकृत स्थिर राजस्व जो क्रिप्टो बाजार की अस्थिरता के साथ उस तरह नहीं बदलता जैसे एक्सचेंज-निर्भर मॉडल करते हैं। संस्थागत ग्राहकों के लिए, वह पूर्वानुमान महत्वपूर्ण है।

दावे का समर्थन करने वाली साख

तर्क एक संघीय बैंकिंग चार्टर के साथ और अधिक वजन रखता है। 2025 के अंत में, BitGo को Office of the Comptroller of the Currency से नेशनल ट्रस्ट बैंक के रूप में संचालित करने के लिए बिना शर्त स्वीकृति मिली — एक पदनाम जो बदलता है कि विनियमित संस्थान कानूनी रूप से किसी संरक्षक के साथ कैसे जुड़ सकते हैं। कुछ क्रिप्टो फर्मों ने उस बाधा को पार किया है।

परिचालन संख्याएं पर्याप्त हैं: 30 सितंबर, 2025 तक कस्टडी में $104 बिलियन की डिजिटल संपत्ति, 50 से अधिक देशों में 4,900 से अधिक संस्थागत ग्राहकों की सेवा करना। यह कोई स्टार्टअप पिच नहीं है — यह एक स्थापित संस्थागत उपस्थिति है। 2025 के पहले नौ महीनों के लिए राजस्व $10 बिलियन था, जो एक साल पहले की समान अवधि में $1.9 बिलियन की तुलना में था।

"डिजिटल संपत्ति का AWS"

बेल्शे की व्यापक रूपरेखा BitGo को एक एकल उत्पाद के रूप में नहीं बल्कि उस अंतर्निहित परत के रूप में स्थापित करती है जिस पर संपूर्ण क्रिप्टो उद्योग चलता है — जिसे वे "डिजिटल संपत्ति का AWS" कहते हैं। सादृश्य जानबूझकर है। Amazon Web Services ने उन कंपनियों के साथ प्रतिस्पर्धा नहीं की जिन्हें उसने संचालित किया; यह उनके लिए अपरिहार्य बन गया। बेल्शे कस्टडी इंफ्रास्ट्रक्चर पर वही दांव लगा रहे हैं।

हाल की चालें उस दिशा में इशारा करती हैं। BitGo SoFi Bank के SoFiUSD स्टेबलकॉइन के लिए रीढ़ प्रदान कर रहा है, एक स्टेबलकॉइन-एज़-ए-सर्विस व्यवस्था जो अपने इंफ्रास्ट्रक्चर को सीधे एक विनियमित बैंक के उत्पाद में प्लग करती है। इसने Ondo Finance के साथ साझेदारी में Ethereum, Solana, और BNB Chain पर अपने शेयरों को टोकनाइज़ भी किया — एक संकेत कि यह संस्थागत क्रिप्टो इंफ्रास्ट्रक्चर जो कर सकता है उसकी सीमा पर संचालित करने के लिए तैयार है।

यह क्षण क्यों

बेल्शे के तर्क का समय आकस्मिक नहीं है। नियामक स्पष्टता में सुधार और डिजिटल संपत्तियों के लिए संस्थागत भूख बढ़ने के साथ, कस्टडी परत एक गंभीर प्रतिस्पर्धी युद्धक्षेत्र बन रही है। Compass Point और Canaccord के विश्लेषकों ने पहले ही BitGo को पारंपरिक वित्तीय संस्थानों के लिए एक प्रमुख अधिग्रहण लक्ष्य के रूप में चिह्नित किया है — जो एक तरह से, बेल्शे के सिद्धांत की पुष्टि है। यदि बैंक BitGo को हराना चाहते थे, तो वे अब तक कर चुके होते। इसके बजाय, वे इसे खरीद सकते हैं।

बेल्शे के लिए, बढ़त केवल तकनीकी नहीं है — यह वास्तुशिल्प है। एक संघीय चार्टर और एक सौ बिलियन डॉलर की संपत्ति के साथ तटस्थ कस्टडी इंफ्रास्ट्रक्चर के इर्द-गिर्द बनी एक फर्म, एक ऐसे बैंक से अलग है जिसने एक क्रिप्टो डेस्क जोड़ा। वह अंतर, उनका तर्क है, वह है जिसे संस्थान समझने लगे हैं।

इस लेख में दी गई जानकारी केवल शैक्षिक उद्देश्यों के लिए है और वित्तीय, निवेश या ट्रेडिंग सलाह नहीं है। Coindoo.com किसी विशिष्ट निवेश रणनीति या क्रिप्टोकरेंसी का समर्थन या सिफारिश नहीं करता है। कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले हमेशा अपना खुद का शोध करें और एक लाइसेंस प्राप्त वित्तीय सलाहकार से परामर्श लें।

संबंधित कहानियां

अगला लेख