Dari 1% ke Miliaran: Kebangkitan Euro, Yen, dan Stablecoin Regional

Angka-angka menceritakan kisahnya. Stablecoin mencapai nilai total $307 miliar pada Oktober 2025, tumbuh dari hanya $28 miliar lima tahun sebelumnya. Namun stablecoin berbasis euro hanya menyumbang $500 juta dari pasar besar ini. Itu berarti 99% nilai stablecoin mengikuti dolar, meskipun Uni Eropa memiliki ekonomi yang lebih besar daripada Amerika Serikat.

Ketidakseimbangan ini mulai berubah, didorong oleh regulasi baru dan permintaan yang meningkat untuk versi digital mata uang lokal.

Mengapa Stablecoin Non-Dolar Penting Sekarang

Pasar mata uang tradisional memberi tahu kita bahwa kesenjangan ini seharusnya tidak ada. Mata uang non-USD membentuk lebih dari 40% perdagangan forex harian, yang totalnya mencapai $7,5 triliun per hari. Tetapi secara online, mata uang yang sama mewakili kurang dari 1% transaksi blockchain.

Ketidaksesuaian ini menciptakan masalah nyata. Sebuah bisnis di Brasil yang ingin membayar pemasok di Jepang menggunakan cryptocurrency harus mengkonversi melalui dolar AS dua kali, membayar biaya setiap kali. Perusahaan Eropa yang menggunakan blockchain untuk pembayaran hampir tidak punya pilihan selain memegang token yang dipatok ke dolar, membuat mereka terpapar risiko nilai tukar yang tidak akan pernah mereka hadapi dalam perbankan tradisional.

Bank dan lembaga keuangan mulai memperhatikan. Sembilan bank besar Eropa, termasuk UniCredit dan ING, mengumumkan rencana untuk meluncurkan stablecoin euro mereka sendiri pada akhir 2026. Di Jepang, raksasa jasa keuangan Monex sedang mempersiapkan token berbasis yen, sementara regulator negara tersebut menyetujui stablecoin yen berlisensi pertama awal tahun ini.

Regulasi Membuka Pintu Gerbang

Dua perubahan regulasi besar pada 2025 menyiapkan panggung bagi stablecoin non-dolar untuk tumbuh pesat.

Regulasi Markets in Crypto-Assets (MiCA) Eropa mulai berlaku sepenuhnya pada 30 Desember 2024. Aturan baru mengharuskan penerbit stablecoin untuk mendapatkan lisensi, membuktikan cadangan mereka setiap bulan, dan mengikuti standar transparansi yang ketat. Meskipun ini awalnya menyebabkan gangguan—bursa menghapus lebih dari $140 miliar token yang tidak sesuai—ini juga menciptakan aturan yang jelas yang mendorong bank dan institusi untuk memasuki pasar.

Stablecoin EURC yang dipatok ke euro milik Circle tumbuh 138% setelah menjadi stablecoin berlisensi global pertama di bawah MiCA pada Juli 2024.

Di seberang Atlantik, Presiden Trump menandatangani GENIUS Act menjadi undang-undang pada 18 Juli 2025. Ini menciptakan kerangka federal pertama Amerika untuk regulasi stablecoin. Undang-undang ini mengharuskan dukungan satu-banding-satu dengan dolar aktual atau aset likuid dan memperjelas bahwa stablecoin yang didukung dengan baik bukanlah sekuritas. Kepastian hukum ini memberi perusahaan keuangan tradisional kepercayaan diri untuk meluncurkan token mereka sendiri.

Di Mana Pertumbuhan Terjadi

Stablecoin regional mendapatkan daya tarik paling cepat di daerah dengan ketidakstabilan mata uang atau pembayaran lintas batas yang mahal.

Amerika Latin memimpin adopsi, dengan 71% perusahaan pembayaran di wilayah tersebut kini menggunakan stablecoin untuk transaksi lintas batas. Pengguna Argentina, Brasil, dan Venezuela beralih ke stablecoin sebagai perlindungan terhadap inflasi dan devaluasi mata uang. Stablecoin BRZ Brasil dan COPM Kolombia keduanya menemukan rumah di bursa khusus yang fokus pada token regional ini.

Asia-Pasifik menunjukkan pertumbuhan 69% tahun-ke-tahun dalam adopsi cryptocurrency hingga pertengahan 2025. Stablecoin dolar Singapura (XSGD) menyumbang 70% transaksi stablecoin non-USD di Asia Tenggara selama kuartal kedua. Stablecoin dolar Selandia Baru NZDS memproses lebih dari 10.000 transaksi dengan volume perdagangan $3 juta di platform khusus.

Lampu hijau regulasi Jepang untuk stablecoin yen menandai pergeseran signifikan. JPYC menjadi token berbasis yen berregulasi pertama yang disetujui oleh Badan Jasa Keuangan Jepang. Negara tersebut sebelumnya melarang semua aktivitas stablecoin tetapi mengubah haluan saat adopsi global dipercepat.

Kesenjangan Infrastruktur Terisi

Bursa cryptocurrency awal tidak dibangun untuk stablecoin yang terkait dengan mata uang nasional yang berbeda. Pembuat pasar otomatis generik seperti Uniswap bekerja dengan baik untuk token yang fluktuatif tetapi menciptakan masalah untuk aset stabil. Umpan harga tertinggal dari nilai tukar dunia nyata, penyedia likuiditas kehilangan uang melalui "kerugian sementara," dan spread perdagangan menjadi terlalu lebar.

Platform khusus mulai muncul untuk menyelesaikan masalah ini. Stabull Finance diluncurkan pada Desember 2024 sebagai bursa terdesentralisasi yang fokus secara eksklusif pada stablecoin non-USD dan komoditas yang ditokenisasi seperti emas. Platform ini menggunakan oracle harga yang terhubung ke pasar valuta asing nyata, menjaga pasangan mata uang digital tetap sinkron dengan nilai tukar aktual.

Pendekatan teknis ini mengatasi hambatan utama. Tanpa mekanisme penetapan harga yang akurat, stablecoin untuk mata uang yang lebih kecil kesulitan mempertahankan pegnya. Sistem berbasis oracle yang melacak EUR/USD, USD/JPY, dan pasangan mata uang utama lainnya secara real-time memberi pedagang keyakinan bahwa pertukaran mereka mencerminkan harga pasar yang sebenarnya.

Sumber: @stabullfinance

Platform ini memproses pertukaran antara euro, yen, real Brasil, peso Kolombia, dan delapan mata uang lainnya, bersama dengan emas yang ditokenisasi. Platform ini mengenakan biaya 0,15% per transaksi, dengan 70% diberikan kepada penyedia likuiditas—tarif kompetitif yang membuat ekonomi berfungsi baik untuk pedagang maupun mereka yang memasok modal ke pool.

Apa yang Terjadi Selanjutnya

Raksasa perbankan melihat stablecoin terlalu besar untuk diabaikan. Citi memproyeksikan total pasar stablecoin akan mencapai $1,9 triliun pada 2030 dalam skenario konservatif, dengan perkiraan optimis sebesar $4 triliun. Proyeksi ini mengasumsikan stablecoin menangkap bagian dari tiga pasar: uang tunai yang beralih ke token digital, alat likuiditas jangka pendek internasional, dan perdagangan cryptocurrency.

Prosesor pembayaran tradisional mengintegrasikan kemampuan stablecoin. Visa dan Mastercard sekarang mendukung penyelesaian stablecoin di seluruh jaringan mereka. Akuisisi Stripe senilai $1,1 miliar terhadap perusahaan pembayaran blockchain Bridge pada Februari 2025 menandakan bahwa fintech mainstream melihat stablecoin sebagai infrastruktur penting, bukan tren yang berlalu.

Pergeseran ini meluas melampaui pembayaran. Sekitar 25% perusahaan kini menggunakan stablecoin untuk operasi treasury perusahaan dan penyelesaian rantai pasokan. Angka ini terus bertambah karena kejelasan regulasi mengurangi ketidakpastian hukum.

Dompet stablecoin aktif melebihi 500 juta secara global, dengan pertumbuhan tahun-ke-tahun di atas 50%. Volume transaksi pada paruh pertama 2025 saja melampaui $8,9 triliun. Ini bukan hanya pedagang kripto yang memindahkan aset—mereka adalah bisnis yang menyelesaikan faktur, pekerja yang menerima pengiriman uang, dan pedagang yang menerima pembayaran.

Kesenjangan Mata Uang Digital Menyempit

Selama beberapa dekade, dolar mendominasi keuangan internasional melalui sistem perbankan yang dirancang di sekitarnya. Stablecoin awalnya memperkuat keunggulan ini, memberikan bentuk digital pada supremasi dolar. Setiap pemegang euro yang mengkonversi ke USDT untuk mengakses DeFi atau setiap orang Brasil yang menggunakan Tether untuk tabungan secara efektif memilih dolar daripada mata uang mereka sendiri.

Itu berubah seiring alternatif bertambah. Institusi Eropa menginginkan token euro untuk mempertahankan kedaulatan moneter. Pemerintah Asia melihat stablecoin yen dan yuan sebagai prioritas strategis. Pengguna Amerika Latin membutuhkan opsi mata uang lokal yang sesuai dengan realitas ekonomi mereka.

Teknologi sekarang ada untuk membuat alternatif ini bekerja secara efisien. Kerangka regulasi di pasar utama memberikan kepastian hukum. Platform infrastruktur dapat menangani kompleksitas teknis mempertahankan peg yang akurat di seluruh puluhan pasangan mata uang.

Pertanyaannya bukan apakah stablecoin non-dolar akan tumbuh—tetapi seberapa cepat mereka akan menangkap bagian mereka dari pasar yang diproyeksikan mencapai triliunan dolar dalam lima tahun ke depan. Potongan-potongan mulai tersusun agar mata uang di luar dolar akhirnya bisa digital dalam skala besar.