Tembaga pulih sekitar 2% setelah penurunan tajam pada hari Jumat

Tembaga naik sekitar 2%, membalikkan penurunan tajam dari Jumat karena pedagang kembali ke gagasan bahwa pasar mungkin akan mengalami pengetatan pada 2026.

Harga di London Metal Exchange mencapai $11.656,50 per ton selama perdagangan siang hari di Shanghai setelah logam tersebut jatuh 3% pada sesi sebelumnya. Penurunan itu terjadi ketika saham teknologi yang terkait dengan kecerdasan buatan anjlok di Wall Street dan menyeret seluruh prospek permintaan bersama mereka.

Pemulihan hari ini datang dengan cepat, dan mendarat dengan kuat, karena logam tersebut baru saja menyentuh rekor mendekati $12.000 per ton sebelum penjualan besar-besaran terjadi. Seng naik 1,1%, dan aluminium bertambah 0,4%.

Analis memperingatkan kesenjangan pasokan dan permintaan yang meningkat

Tembaga telah naik lebih dari 30% tahun ini. Masalah tambang mengurangi pasokan, dan pedagang telah memindahkan pengiriman besar ke Amerika Serikat menjelang kemungkinan tarif di bawah sikap perdagangan Presiden Donald Trump pada 2025.

Investasi dalam energi hijau dan jaringan listrik telah membangun ekspektasi untuk permintaan jangka panjang yang lebih kuat. Analis Citi mengatakan logam tersebut mungkin menghadapi kekurangan besar karena pasokan tambang yang ketat dan "penimbunan" yang berkelanjutan di dalam Amerika Serikat.

Citi mengatakan, "Kami memperkirakan AS akan menimbun persediaan tembaga global dan, dalam kasus bullish, menarik lebih lanjut dari stok ex-AS yang sudah menipis," menambahkan bahwa harga mungkin mencapai $13.000 per ton pada awal 2026 dan bahkan $15.000 pada kuartal kedua tahun depan.

CEO Avatar Commodities Andrew Glass mengatakan situasi ini mengarah pada "rekor tertinggi yang sangat tinggi," didorong oleh penimbunan AS yang mengurangi pasokan di luar negara tersebut.

Glass mengatakan reli tersebut mencerminkan "distorsi yang sangat tidak biasa" yang terutama didorong oleh kekhawatiran tarif, bukan aliran penawaran dan permintaan biasa, dan menambahkan bahwa permintaan Tiongkok tetap lemah. Ahli strategi ING Ewa Manthey mengatakan harga bisa mencapai $12.000 per ton tahun depan dan memperingatkan bahwa harga yang lebih tinggi akan memukul margin di industri yang padat energi.

Harga spot mencapai $11.816 per ton pada hari Jumat, sementara futures LME 3 bulan ditutup pada $11.515, mengangkat tolok ukur global sekitar 36% tahun ini dan 9% selama sebulan terakhir.

Tarif mendorong arus masuk AS dan menguras stok global

Reli tembaga sebagian besar dipicu oleh kekhawatiran global bahwa Trump akan menambahkan bea masuk pada impor Tembaga olahan dari 2027, sehingga sekarang pembeli bergegas mengirimkan barang ke AS. Data dari StoneX menunjukkan arus masuk AS melonjak sekitar 650.000 ton tahun ini, meningkatkan persediaan menjadi sekitar 750.000 ton.

Di LME, tembaga terakhir diperdagangkan sekitar $11.515 per ton untuk pengiriman 3 bulan, sementara futures COMEX Maret berada di sekitar $11.814, menciptakan insentif arbitrase yang kuat. Tarikan itu telah menguras stok dari LME, yang bertindak sebagai pasar pilihan terakhir.

Data persediaan menunjukkan stok tembaga sekitar 165.000 ton, dengan sekitar 66.650 ton, sekitar 40%, terkunci dalam warrant yang dibatalkan, yang berarti logam tersebut disisihkan untuk pengiriman dan tidak tersedia untuk pasar terbuka. Stok LME turun hampir 40% dari awal tahun.

Sementara itu, Deutsche Bank menyebut 2025 sebagai "tahun yang sangat terganggu," berkat penambang besar yang memangkas target produksi. Panduan yang diperbarui dari produsen besar mengurangi pasokan yang diharapkan pada 2026 sekitar 300.000 ton. Bank tersebut mengatakan pasar akan mengalami defisit, dengan periode terketat diperkirakan pada Q4 2025 dan Q1 2026.

Glencore menurunkan prospek produksi 2026 menjadi 810.000-870.000 ton karena berkurangnya pasokan dari tambang Collahuasi, yang dimilikinya bersama Anglo American. Rio Tinto memberi tahu Reuters bahwa produksi tahun depan mungkin turun menjadi 800.000-870.000 ton, di bawah target tahun ini yaitu 860.000-875.000 ton.

Pertajam strategi Anda dengan mentorship + ide harian - akses gratis 30 hari ke program trading kami