Dalam merencanakan masa pensiun, khawatirkan umur panjang daripada meninggal muda

Perencanaan pensiun tampaknya melibatkan pertempuran antara dua ekstrem: kehabisan uang sebelum kehabisan hidup, atau kehabisan hidup sebelum kehabisan uang. Kemungkinan yang terakhir jarang terlintas dalam pikiran orang, namun digambarkan dengan tepat oleh blogger FIRE Bob Lai dari Tawcan dalam blog terbarunya tentang topik menemukan keseimbangan antara pengeluaran dan tabungan: Bagaimana jika Anda kehabisan hidup?

Atau, seperti yang dikatakan oleh guru pensiun AS Wade Pfau baru-baru ini, "Rencana pendapatan pensiun harus didasarkan pada perencanaan untuk hidup, bukan perencanaan untuk mati." Blog Michael James baru-baru ini menyoroti kutipan tersebut.  

Pensiun biasanya tentang merencanakan umur panjang yang tidak terduga, sering diperburuk oleh inflasi. Bagaimanapun, seorang wanita Kanada berusia 65 tahun dapat diharapkan hidup hingga 87 tahun—tetapi ada kemungkinan 11% dia akan hidup hingga 100 tahun. 

Fakta tersebut dikutip oleh Fraser Stark, Presiden Longevity Retirement Platform di Purpose Investments Inc. yang berbasis di Toronto, pada presentasi September kepada Retirement Club, yang kami jelaskan musim panas lalu. Presentasi Stark cukup menarik sehingga saya memutuskan untuk menginvestasikan sebagian dari RRIF yang baru saya luncurkan ke Purpose Longevity Pension Fund (LPF). Versi presentasi Stark mungkin tersedia di YouTube, atau Anda bisa mendapatkan sorotannya dari brosur Purpose.

Stark mengkonfirmasi bahwa LPF, yang diluncurkan pada 2021, saat ini merupakan satu-satunya reksa dana ritel atau ETF yang menawarkan pendapatan terlindungi umur panjang di Kanada. Perhatikan bahwa LPF bukan ETF tetapi reksa dana tradisional. Ini bertujuan untuk menghasilkan pendapatan pensiun seumur hidup; untuk melakukannya, ia telah menciptakan apa yang digambarkannya sebagai "struktur pengumpulan risiko umur panjang yang unik." 

Ini mencerminkan apa yang telah lama digambarkan oleh profesor keuangan terkenal Moshe Milevsky sebagai "pemikiran tontine." Lihat kolom Retired Money saya tentang ini dari 2022 setelah Guardian Capital LP mengumumkan tiga produk tontine baru di bawah merek "GuardPath". Namun, setahun yang lalu Guardian menutup dana tersebut, sehingga secara efektif keluar dari bisnis tontine. Tampaknya, ini adalah perjuangan berat untuk bersaing dengan anuitas jiwa.

Berikut adalah daftar lengkap penasihat kekayaan dan broker layanan penuh yang menawarkannya. Termasuk di dalamnya adalah broker layanan penuh (dan/atau unit broker diskon mereka) dari bank-bank besar, termasuk Bank of Montreal, National Bank, dan baru-baru ini Royal Bank dengan basis tidak diminta. Di antara banyak independen yang menawarkannya adalah Questrade dan Qtrade. Selain itu, Stark mengatakan iA Financial memungkinkan investasi dalam LPF dengan basis tidak diminta.

Meniru pensiun manfaat pasti

Purpose tidak menggunakan istilah tontine untuk menggambarkan LPF, tetapi memang bertujuan untuk melakukan apa yang dilakukan oleh pensiun manfaat pasti (DB) tradisional yang disponsori pemberi kerja: pada dasarnya, mereka yang meninggal lebih awal mensubsidi segelintir orang beruntung yang hidup lebih lama dari yang diharapkan. 

LPF menangani masalah inflasi yang ditakuti dengan bertujuan untuk secara bertahap meningkatkan tingkat distribusi dari waktu ke waktu. Baru-baru ini mengumumkan bahwa mereka meningkatkan distribusi LPF sebesar 3% untuk sebagian besar kelompok usia pada 2026, mengikuti peningkatan serupa tahun lalu.

Berikut adalah bagaimana aktuaris Purpose menggambarkan LPF:

Purpose membayangkan LPF bekerja bersama anuitas untuk beberapa pensiunan (lihat kolom terakhir saya tentang mengapa anuitas tidak sepopuler yang dipikirkan beberapa orang seharusnya). LPF tidak terdaftar sebagai pensiun, tetapi digambarkan sebagai satu karena dirancang untuk menyediakan pendapatan seumur hidup, tidak peduli berapa lama Anda hidup. Ini ditawarkan sebagai reksa dana daripada ETF karena tidak dirancang untuk diperdagangkan, kata Stark dalam satu podcast segera setelah peluncuran. 

Usia adalah variabel besar. Purpose menciptakan dua kelas Dana: kelas "Akumulasi" untuk mereka yang berusia di bawah 65 tahun, dan kelas "Dekumulasi" untuk mereka yang berusia 65 tahun atau lebih. Anda tidak dapat membelinya setelah mencapai usia 80 tahun. LPF menjanjikan pembayaran bulanan seumur hidup tetapi strukturnya cukup fleksibel untuk memungkinkan penebusan atau investasi tambahan dalam produk—sesuatu yang biasanya tidak disediakan oleh anuitas jiwa tradisional. Saat berpindah dari produk Akumulasi ke Dekumulasi pada usia 65 tahun, perpindahan bebas dari konsekuensi pajak capital gain. 

Brosur menggambarkan enam kelompok usia, 1945 hingga 1947, 1948 hingga 1950 dll., berakhir pada 1960. Imbal hasil untuk kelompok tertua per September 2025 terdaftar sebagai 8,81%, turun menjadi 5,81% untuk kelompok 1960. Kelompok saya sendiri dari 1951–1953 memiliki imbal hasil 7,24%.

Bagaimana ini dihasilkan? Selain kredit mortalitas, modal diinvestasikan seperti dana Alokasi Aset yang terdiversifikasi secara luas. Alokasi Aset Strategis jangka panjang ditetapkan sebagai 49% ekuitas, 41% pendapatan tetap dan 10% alternatif. Per 30 September, Purpose mencantumkan 38,65% dalam pendapatan tetap, 43,86% dalam ekuitas, 12,09% dalam alternatif, dan 4,59% dalam kas atau setara. Perincian geografis adalah 54,27% Kanada, 30,31% Amerika Serikat, 10,84% internasional/berkembang, dan 4,59% yang sama dalam kas. MER untuk dana Kelas F (yang sebagian besar investornya berada di dalamnya) adalah 0,60%.  

Stark mengatakan LPF telah mengumpulkan $18 juta sejak peluncurannya, dengan 500 investor di kelas Akumulasi atau Dekumulasi. Dia juga merujuk saya ke tinjauan aktuaria yang baru-baru ini dirilis tentang LPF. 

Kendaraan pendapatan umur panjang di AS

Sementara LPF (dan sebelumnya) Guardian adalah dua pemasok produk umur panjang utama di Kanada yang saya ketahui, beberapa produk di Amerika Serikat mencoba mengatasi masalah yang sama dengan cara yang berbeda. Beberapa minggu yang lalu, saya melakukan ikhtisar penawaran utama AS dengan menghubungi berbagai ahli pensiun AS dan Kanada melalui Featured.com dan LinkedIn. Blog yang dihasilkan mencakup produk seperti Vanguard Target Retirement Income Fund, Fidelity Strategic Advisors Core Income Fund, Stone Ridge LifeX Longevity Income ETF, dan lainnya. 

Untuk saat ini, tampaknya Purpose sendirian di ruang ini di Kanada, selain anuitas jiwa tetap yang ditawarkan oleh perusahaan asuransi. Pasar AS berbeda karena Anuitas Variabel dengan opsi pendapatan. 

Dalam wawancara 2022-nya, Stark mengatakan minat awal dalam LPF datang dari penasihat keuangan Kanada dan klien mereka, serta investor DIY. Penasihat John De Goey dari Designed Wealth Management yang berbasis di Toronto mengatakan dia adalah "pendukung besar produk Purpose …  Saya pikir ini inovatif dan terlambat.  Menerima penafian biasa bahwa keadaan setiap orang unik dan Anda harus berkonsultasi dengan profesional yang berkualitas sebelum membeli, saya senang ketika diluncurkan karena risiko umur panjang adalah salah satu 'tantangan yang belum terpecahkan terakhir' dari perencanaan keuangan." 

De Goey berada di Dewan Yayasan Riset FP Canada, yang menugaskan penelitian tentang mengapa orang Kanada sering mengambil manfaat CPP lebih awal. Salah satu alasannya adalah kita meremehkan berapa lama kita akan hidup, "ironis, mengingat bagaimana industri terus-menerus mengejar orang untuk mengambil pandangan jangka panjang. Pengumpulan risiko dalam kelompok/pool kelompok tiga tahun adalah inovasi besar dan hanya mungkin dalam struktur reksa dana."

Matthew Ardrey, penasihat kekayaan senior untuk TriDelta Financial yang berbasis di Toronto, mengatakan LPF menawarkan beberapa fitur hibrida seperti rencana pensiun yang menarik untuk investor rata-rata. Mereka dapat memulai dengan investasi minimum $500 dan "menukar modal mereka dengan aliran pendapatan investasi masa depan: dengan cara yang sama seperti yang dilakukan dengan pensiun tradisional atau anuitas." 

Ardrey melihat kelemahan utama LPF sebagai likuiditas. "Seorang investor, jika mereka ingin menebus, hanya akan mendapatkan kembali yang lebih rendah dari NAV dan modal yang belum dibayar, yang merupakan modal yang diinvestasikan dikurangi pendapatan yang dibayarkan. Ini juga akan menjadi jumlah yang dibayarkan kembali pada [saat] kematian seorang investor. Jadi biaya peluangnya adalah pertumbuhan potensial pada dana tersebut."

Saya bertanya kepada Stark dari Purpose tentang menambahkan ke LPF setelah posisi awal ditetapkan, mungkin dari GIC yang jatuh tempo atau investasi lain yang ingin Anda kurangi.  Dia mengatakan investor dapat menginvestasikan kembali sesuka hati karena tidak ada minimum. Banyak yang "memilih untuk menginvestasikan kembali distribusi bulanan mereka, sebagai cara untuk mengalihkan pendapatan seumur hidup mereka menjadi peningkatan pendapatan seumur hidup masa depan." Namun, setiap pembelian, termasuk reinvestasi distribusi, hanya dapat dilakukan hingga sehari sebelum investor berusia 80 tahun. "Anda juga dapat menjual unit kapan saja, untuk yang lebih rendah dari NAV saat ini atau modal yang belum dibayar (investasi awal dikurangi distribusi yang diterima hingga saat ini)."  

Dalam podcast yang ditautkan sebelumnya, Stark mengatakan LPF tidak dijamin, dan bahwa deskriptor "pendapatan seumur hidup" berarti pendapatan dapat bervariasi. Ini bukan untuk semua orang, dan bahkan untuk mereka yang mungkin berhasil, kemungkinan tidak cocok untuk menempatkan semua uang seseorang ke dalamnya. Selain itu, meskipun dirancang untuk individu daripada pasangan, yang terakhir dapat memutuskan untuk menempatkan beberapa dana ke dalam LPF secara terpisah atas nama mereka, yang dapat mencapai hal yang hampir sama. 

ALDA

Matt Ardrey mengatakan LPF dapat menjadi "diversifikasi unik untuk portofolio. Ini adalah investasi yang dapat menjadi produk pendapatan tetap hibrida untuk meningkatkan imbal hasil." Untuk seseorang yang mencari imbal hasil lebih tinggi, LPF menawarkan "imbal hasil yang lebih baik daripada sebagian besar produk pendapatan tetap."

Dia menyebutkan opsi yang sedikit berbeda dari dana umur panjang untuk mereka yang khawatir kehabisan uang: Advanced Life Deferred Annuity (ALDA), yang memungkinkan seseorang untuk mentransfer hingga 25% dari nilai RRIF mereka hingga maksimum $150.000 yang disesuaikan dengan inflasi ($180.000 pada 2026) ke anuitas yang ditangguhkan yang harus dibayarkan dimulai paling lambat pada usia 85 tahun. Ini dapat diambil lebih awal dari usia 85 tahun. 

ALDA juga dapat berguna dalam perencanaan pajak karena mereka mengurangi pembayaran RRIF. Tergantung pada tingkat pendapatan investor, ini dapat membantu mereka menghindari pemotongan OAS.  

Pada akhirnya, produk pendapatan berorientasi umur panjang adalah satu solusi bermakna bagi pensiunan yang bertaruh untuk hidup lebih lama dari kebanyakan orang. Mereka yang memiliki dana pensiun manfaat pasti tradisional yang disponsori pemberi kerja mungkin sudah cukup tercakup, tetapi banyak yang tidak memiliki pensiun DB mungkin ingin menyelidiki beberapa kombinasi anuitas, ETF seimbang terdiversifikasi tradisional, dan produk berorientasi umur panjang seperti yang disebutkan di sini. 

Seperti biasa, berkonsultasi dengan ahli pensiun atau investasi/pajak disarankan.

Baca lebih lanjut dari Retired Money:

• Membuka Teka-teki Anuitas: Mengapa orang Kanada menghindari apa yang tampaknya menjadi kendaraan pensiun yang sempurna
• Aturan 4%, ditinjau kembali: Pendekatan yang lebih fleksibel untuk pendapatan pensiun
• Siapa yang akan Anda percayai: Barry Ritholtz atau Jim Cramer?
• Mengapa perencana pensiun menjadi defensif

Postingan Dalam perencanaan pensiun, khawatir tentang umur panjang daripada meninggal muda pertama kali muncul di MoneySense.