MEXC Alpha Trader 週間分析 | 粘着的なPCEインフレ、未解決の法案リスク、そして継続するETF売り圧力

2026年6月第1週
報告期間：2026/5/27～6/2
データ締切：2026/6/2

主要ナラティブ

過去1週間は、マクロ経済データと機関投資家の資金フローが市場の方向を主導しました。

マクロ面では、5月28日に発表された4月の米国コアPCEは前年比3.2%となり、市場予想の3.0%および前回の3.1%を上回りました。このデータはインフレの持続性を改めて裏付け、市場が織り込むFRBの追加引き締めの見通しを押し上げました。CME FedWatchによると、6月2日時点で、12月までに25 bpsの利上げが行われる確率は42%に上昇し、50 bpsの利上げ確率は12%に増加しました。米国30年国債利回りは5.05%を上回る水準を維持し、米ドル指数は105.5を上回る水準で底堅く推移しました。

規制面では、CLARITY法案は上院で複雑な政治的道筋に直面しています。5月中旬に上院銀行委員会を超党派の15–9の採決で通過した後、法案は上院本会議での審査に移りました。しかし現在、主に3つの障害に直面しています。民主党による倫理規定の要求、ステーブルコインの利息支払い条項に対する銀行セクターの反発、そして議会日程の過密です。Polymarketによると、6月2日時点で、同法案が2026年に成立する確率は55%まで低下しました。

地政学面では、米国–イラン交渉が5月28日に大きな進展を見せ、双方の代表が覚書（MOU）について合意に達したと報じられました。最終承認は米大統領の承認待ちです。このニュースを受け、国際原油価格は日中に急落しました。しかし同日、米中央軍はイランがクウェートに向けて弾道ミサイルを発射したと非難し、これに対してイランは米軍基地を攻撃したと述べました。このため、交渉の進展と軍事衝突が同時に進行しており、ホルムズ海峡周辺の緊張は高止まりしています。短期的な調整の後、原油価格は反発しました。6月2日時点で、WTI原油は1バレルあたり$104–$106付近で取引されており、地政学リスク・プレミアムが完全には薄れていないことを示唆しています。

今週、ビットコインは引き続き下押し圧力にさらされました。5月27日に一時$76,200まで反発したものの、PCE発表後に再び売られ、5月28日に$72,800まで下落して2026年の新安値を記録しました。その後の2取引日では、BTCは$73,500～$74,800のレンジ内で推移しました。6月2日時点で、ビットコインは一時$70,000を下回り、イーサリアムも$1,850付近へ下落しました。暗号資産恐怖 & 貪欲指数は一時22まで低下し、極度の恐怖を示しました。

全体として、短期的な機関投資家の追い風はマクロ流動性の引き締めによって制約されており、市場は現在、新たな均衡点を模索しています。

1. 暗号資産市場における主要な動向

1.1 機関投資家の資金フロー：ETFは週間の純流出が$14.2億を記録し、5月の流出総額は$24.3億に達しました

5月最終週、米国のビットコイン現物ETF は合計で$14.2の純流出を記録し、過去3番目に大きい週間流出となりました。日次では、火曜日に$3.34億、水曜日に$7.33億、木曜日に$2.29億、金曜日に$1.25億の流出となりました。

売り圧力は主要ファンドに集中しました。BlackRockのIBITは週間で$9.66億の純流出を記録し、GrayscaleのGBTCとFidelityのFBTCもそれぞれ$1.75億と$1.69億の純流出となりました。

5月を通じて、ビットコインETFがプラスの流入を記録したのは取引日6日間のみでした。月後半のすべての取引日で純流出となり、月間の純流出合計は$24.3億に達しました。これは2025年11月以来最大の月間流出です。

デリバティブ面では、ETFの流出が続いたことで市場センチメントは弱気に傾いたままとなり、無期限先物の資金調達率は概ねマイナス圏にとどまりました。

テクニカル面では、ビットコインの日足RSIが22～32の範囲まで低下し、複数の指標が売られすぎの状況を確認しています。4時間足RSIは22.01まで低下し、14日RSIは32.16まで下落しました。一部のデータソースでは、RSIが27.43まで低下したことも示されています。$70,000の水準が割れたことが確認されれば、次のサポートゾーンは$65,000～$62,000付近となる可能性があり、200週移動平均線と重なります。Polymarketによると、トレーダーは2026年末までにビットコインが$55,000を下回る確率を62%と織り込んでおり、より悲観的な見通しを反映しています。

1.3 ステーブルコイン：時価総額は約$30億ほどわずかに縮小したものの、過去最高水準付近を維持しています

5月31日時点で、ステーブルコインの時価総額は約$3169.5億となり、前週からわずかに下落しました。USDTは約$1882億の時価総額で引き続き優勢を維持し、合計得点の59.6%を占めました。一方、USDCは約$758億で、24.0%を占めました。5月27日、Circleはソラナ上で5億 USDCをミントしており、機関投資家の流動性需要が引き続き存在することを示唆しています。全体として、ステーブルコインの準備金は小幅に縮小しているものの、暗号資産市場の「ドルのベースレイヤー」は構造的な弱体化を示していません。

利回り型ステーブルコインのセグメントでは、Sky プロトコルのsUSDSがTVL約$60.6億で引き続きカテゴリーをリードし、業界最大の利回り型ステーブルコインとしての地位を維持しました。EthenaのsUSDEは今週TVL約$35.3億で2位となりました。ただし、USDeの供給量は月間で約28%減少し、年初来では約34%下落しました。主な要因は、プラスの無期限先物の資金調達率に依存する同社の利回りモデルが、最近大幅に圧縮されているためです。全体として、利回り型ステーブルコイン分野では内部の資本再編が進んでおり、USDeのような資金調達率依存型プロダクトから、sUSDSのようなプロトコル利回り主導型プロダクトへと資本の移動が続いています。

2.2 コモディティ：銀が連れ安となる中、金は$4,500付近で変動

原油：今週の原油価格は、荒い値動きの中で下落しました。5月27日、WTIは1バレルあたり$93.89付近で取引され、ブレントは1バレルあたり$96.67付近でした。米国とイランの交渉の推移が変化していることが、引き続き原油価格の主要な要因となりました。5月22日から29日にかけて、WTI 先物の決済価格は9.57%下落し、ブレントは11.10%下落しました。6月2日までに、WTIはさらに$90.67付近まで下落し、ブレントは$93.48付近となりました。米国とイランは交渉主導の局面にあり、覚書条件をめぐる相違が未解決のままであるため、原油価格は広いレンジでのもみ合いが続く可能性が高いです。

金：今週、ロンドン現物金は1オンスあたり$4,538付近で引け、週間ベースで0.74%と小幅に上昇しましたが、全体としては$4,500～$4,550のレンジ内で弱い値動きが続きました。主な下押し要因は利上げ期待の高まりでした。4月のコアPCEは前年比3.3%に上昇し、「高金利が長期化」するという金利見通しを強め、利回りを生まない金への重しとなり続けました。

2.3 債券：利上げ織り込みが進む中、30年米国債利回りは5%を上回って推移

主な抵抗要因：

• 倫理条項： 民主党上院議員は、上級政府高官が暗号資産業界から利益を得ることを禁じる条項を求めており、トランプ家の暗号資産ビジネス上の利益を直接的に標的としています。ホワイトハウスはこの問題について、まだ譲歩していません。

• 銀行セクターの反対： JPMorganなどの伝統的な金融機関は、暗号資産企業がユーザーの預金およびステーブルコイン残高に利息を支払えるようにする条項に反対し、引き続き圧力をかけています。

• 議会日程： 6月の議題は混み合っており、法案は限られた本会議の審議時間をめぐって競合することになります。

シンシア・ルミス上院議員は、この議会で法案を成立させられなければ、次の現実的な機会は2030年まで訪れない可能性があると強調しました。

CLARITY法案はまだ上院を通過しておらず、XRPやSOLなどのトークンも「コモディティ」として明確な法的分類を受けていないことを明確にしておくことが重要です。一部の以前の市場の噂とは異なり、6月2日時点で、同法案は委員会版の統合作業段階にあり、上院本会議での採決に向けた準備が続けられています。

テーマ2：4月のPCEがインフレの粘着性を確認、利上げ期待が上昇

4月のコアPCEは前年比3.3%上昇し、2023年11月以来の高水準となりました。連邦準備制度理事会（FRB）内では、今後の金利パスをめぐる見解の対立が一段と深まっています。リサ・クック理事は「インフレは望ましくない方向に進んでいる」と述べ、利上げを支持する用意があることを示唆した一方、ミシェル・ボウマン理事は、エネルギー主導のインフレに対応するために利上げを用いることに明確に反対しました。新議長のケビン・ウォーシュ氏は、一過性のショックをより適切に除外するため、政策のアンカーをダラス連銀のトリム平均PCEインフレ指標へ移すことを推進しています。同指標は4月に前年比2.3%の上昇にとどまりました。しかし、2つの枠組みをめぐる議論そのものが、政策見通しに対する不確実性を高めています。

暗号資産への影響：実質金利が高い環境では、暗号資産は利回りのないリスク資産として引き続き圧力を受けています。利下げ期待はほぼ消失しており、一部のトレーダーはすでに年後半の利上げリスクを織り込み始めています。インフレの粘着性は、機関投資家が暗号資産ETFから資金を引き揚げる主要な理由の1つにもなっています。

テーマ3：地政学的プレミアムが続く中、米国–イラン情勢は依然として不安定

5月28日、米国とイランの交渉担当者は暫定的な覚書に合意しましたが、両国の最高指導部による承認待ちの状態です。しかし同日、クウェートが弾道ミサイルとドローンによる攻撃を受け、米軍関係者4人が負傷し、交渉の見通しは急速に悪化しました。6月1日には、クウェートが再び防空警報を発し、米国とイランはそれぞれ相手側が先に攻撃を開始したと非難しました。報道によると、トランプ氏は覚書をイランに送付して精査させる前に、その条件を大幅に厳格化しており、短期的な突破はより困難になっています。

ホルムズ海峡をめぐる緊張の継続は、世界の石油取引のおよそ21%と直接結びついています。短期的な調整の後も原油価格は高止まりしており、地政学的リスクプレミアムは短期的には薄れにくいことを示唆しています。

4. 市場ホットトピック ワードクラウド

5. 来週の重要注目ポイント（6/3～6/9）

6. MEXCプラットフォームのハイライト

6.1 株式が正式ローンチ、認可ブローカーを通じて米国株式への直接アクセスを提供

6月1日、MEXCは 株式 を正式にローンチし、準拠した認可ブローカーを通じて実際の米国株式取引への直接アクセスを提供する世界初の取引所となりました。ユーザーは認可ブローカーを通じてUSDTで米国上場済み株式の実株を購入し、配当、分配金、適用されるコーポレートアクションへの参加など、株主としての権利をすべて伴う実株を保有できます。これは、価格へのエクスポージャーのみを提供するミラートークン商品とは異なります。株式は現在、ナスダック市場全体をカバーしており、ベータ版はすでに20,000人以上のユーザーによってテストされています。

本商品はローンチ期間中の手数料0、T+1決済、即時振替に対応しており、さらに株式先物商品とも統合されています。現在、同商品はプラットフォーム上で130を超える原資産をカバーしています。商品ローンチに合わせて、MEXCは期間限定の3つの特典を提供しました。5月28日から6月5日までのSpaceX(PRE) エアドロップキャンペーン（SPACEX(PRE)で200,000 USDT相当の賞金プール）、6月2日から6月16日までの$100万の株式報酬プール、そして新規ユーザー向けのリアルタイム市場データ補助です。株式現物取引チャネルのローンチにより、暗号資産と伝統的資産にまたがるMEXCのクロスアセット配分フレームワークの重要なピースがさらに完成し、米国選挙を背景とした資産市場におけるシステマティックな機会とも密接に整合します。MEXC CEOのVugar Usiは、上場前の機会への参加から、現在は実際の資産を保有することに至るまで、MEXCは暗号資産ユーザーが実際の株主として世界をリードする企業に参加できるようにしていると述べました。

6.2 SPACEX(PRE) フェーズ2 Launchpad 申込期間が開始

5月28日から6月5日まで、MEXC SPACEX(PRE) フェーズ2 Launchpad の申込期間が正式に開始されました。本ラウンドの申込価格は130 USDTで、分割後の参考価格の約70%に相当し、残りの30%は割引として反映されます。前回のフェーズ1の申込（5月14日～21日）は650 USDTで、申込総額は$0.56億超を記録し、参加者は38,000人以上、最大超過申込は15.5倍に達しました。ユーザーは、SPACEX(PRE) の申込要件およびKYC認証を完了後に参加でき、申込終了後はロックアップ期間なしでトークンの取引が可能になります

なお、SPACEX(PRE) トークンはユーザーに資産の所有権や株主権を付与するものではありません。代わりに、上場前の資産証明書として、MEXC Mirror Credits (ミラークレジット) の形式で発行され、将来の上場の可能性の前後におけるSpaceX関連の市場価値を追跡するよう設計されています。現在、米国、カナダ、および一部の制限地域のユーザーは参加できません。

6.3 ピザデーキャンペーンが最終段階に突入

Apple Pay と Google Payの手数料0暗号資産購入イベント は6月5日に終了します。イベント期間中、100 USDT以上を初回購入した新規ユーザーは10 USDTのエアドロップを受け取れます。また、純購入額が上位300名のユーザーは15,000 USDTを山分けします。都市疾走ゲームは6月2日に終了し、賞金プールには最大1 BTC、ゴールドトークンXAUT、先物ボーナス、限定版グッズなどが含まれます。

免責事項： 本レポートは調査および参考目的のみであり、いかなる種類の投資助言も構成しません。暗号資産の価格はボラティリティが高く、地政学的イベントやマクロ経済の動向が市場環境に重大な影響を与える可能性があります。投資家はご自身のリスク許容度に基づき、独自に判断してください。本レポートで言及されているプラットフォーム商品または取引ペアは、客観的な情報提供のみを目的として提示しており、買いまたは売りの推奨として解釈すべきではありません。