カイル・サマニ氏、マルチコイン退社直後にハイパーリキッド批判

カイル・サマニ氏は、約10年間共同創業者を務めた後、2026年2月5日にマルチコイン・キャピタルを退任した。同氏は現在、オンチェーンデータでマルチコインが4000万ドル超のHYPEトークンを購入していたことが判明したタイミングで、ハイパーリキッド（HYPE）を公然と批判している。

このタイミングの近さから、投資戦略を巡る社内対立が、暗号資産業界でも代表的なソラナ支持者である同氏の退任につながったのではないかとの憶測が広がっている。

マルチコイン、ハイパーリキッド、カイル・サマニ：偶然か対立か

2月5日のサマニ氏の退任発表は、機関投資家向け暗号資産投資の主要勢力であるマルチコイン・キャピタルにとって大きな転機となった。

退任後も、サマニ氏は暗号資産、とくにソラナ・エコシステムで引き続き活動すると明言した。

この発表は、マルチコインと関連があるとみられるウォレットが1月下旬に大量のハイパーリキッドのHYPEトークンを蓄積していたことをMLMのアナリストらが指摘した直後に行われた。

アナリストらは数千万ドル規模の購入を強調した。さらに追加分析によれば、数日にわたり中継ウォレットを介して、相当量のイーサリアム（ETH）フローがHYPEへとローテーションされていた。

なお、公的にこれらの取引がマルチコインの社内戦略判断と直接結び付けられたという確認は出ていない。

そして2月8日、本稿執筆時点で退任からわずか3日後、サマニ氏はSNS上でハイパーリキッドを批判し、自身の立場を明確にした。

この強い批判は、マルチコインが注目を集める形でHYPEトークンへの大型投資を行った事実と真っ向から対立する。そのため、サマニ氏の考え方が同社の最近の方針と衝突し、退任につながったのではないかと、観測筋は推測した。

ソラナ投資哲学とブーム戦略の比較

マルチコイン・キャピタルはソラナ支持で知られる。2025年9月、同社はジャンプ・クリプトおよびギャラクシー・デジタルとともに「世界最高のソラナ財務管理企業」を創出するため、フォワード・インダストリーズへの16億5000万ドルのプライベート投資を主導した。

サマニ氏はフォワード・インダストリーズ取締役会の会長に任命され、マルチコインのソラナ重視の姿勢を強調していた。

ソラナ投資戦略は、ステーキングやDeFiプロトコルを通じた透明性ある利回りと資本効率に焦点を当てた。マルチコインはソラナのインフラがビットコイン財務モデルより好条件だと指摘し、2025年9月時点で年利8.05％のネイティブ利回りを示した。

また同社は、2025年3月時点でソラナ全体の94%以上のステークをカスタムブロック生成技術で処理する「ジト」など、ソラナプロジェクトに関する調査報告書も公表している。

一方のハイパーリキッドは対照的なアプローチを取る。独自ブロックチェーンを備えた分散型パーペチュアル先物取引所である。

ハイレバレッジと低手数料で人気を集めるが、中央集権的バリデータシステムやクローズドソース、そして規制リスクへの批判も多い。これらの特徴は、サマニ氏がマルチコインで唱えてきた原則とは相反する。

こうした戦略の違いは、アナリストによる社内力学への憶測が高まったことでより顕在化した。

カイル・サマニ氏はBeInCryptoのコメント要請には即答していない。

サマニ氏の離脱でハイパーリキッド擁護論と思想論争

一部の投資家やトレーダーは、サマニ氏の批判に強く反発している。ハイパーリキッドは、暗号資産本来の理念への回帰だと主張する。

ハイパーリキッドが収益をトークン・バイバックやコミュニティインセンティブに直接充当する方針は、多くのベンチャー支援型プロジェクトとは異なり、ユーザーと基盤の連携をより強固にすることを狙ったモデルとされる。

この議論は、暗号資産市場において根深いイデオロギー対立が浮き彫りになりつつあることを示す。一方には、透明性や分散化、コミュニティオーナーシップを重視する投資家がいる。

他方には、ガバナンスやアーキテクチャ面で妥協が必要でも、パフォーマンスや流動性、機関投資家向けインフラを重視する層が存在する。

サマニ氏の退任自体について、特定の投資案件との正式な関連付けはなされていない。マルチコインおよびサマニ氏いずれも、ハイパーリキッドやポートフォリオ調整が移行に影響したとは公表していない。

時として、ベンチャーキャピタルのリーダー交代は、戦略転換や個人的決断、ファンド構造の問題など、外部から見えない長期的要因が要因となる。

それでも時期の一致は、市場に無視されていない。公式発表が限られる暗号資産業界では、オンチェーン透明性やSNS上の憶測が、しばしばその隙間を埋めている。

一方、HYPEトークンは回復基調を見せている。4時間足で高値を切り上げており、買い手の勢いが続けばトレンド転換の可能性がある。