Global markets crash as everything including Bitcoin sells off at once erasing trillions./

Markets dumped into the US open, Bitcoin fell through $85k, gold slipped too

Pada pukul 09:30 EST, pergerakan harga berubah dengan cara yang dapat dirasakan oleh para trader di dalam hati mereka—sebuah perubahan tiba-tiba yang membuat Anda berhenti mencari penjelasan cerdas dan mulai memeriksa seberapa banyak margin yang masih Anda miliki.

Bitcoin mengalami koreksi, lalu turun, kemudian mulai bergerak dalam pola naik-turun. Di satu layar, S&P 500 e-mini sedang melemah, dolar menguat, minyak melonjak, sementara logam yang disebut sebagai “logam safe haven” justru terpukul pada saat yang sama. Banyak orang hanya membutuhkan beberapa candle untuk menyadari bahwa sore ini akan menjadi salah satu sesi di mana pasar menjual lebih dulu, baru kemudian memberikan penjelasan.

Pada pukul 11:00 EST, Bitcoin diperdagangkan di sekitar $84.434 setelah mencapai level terendah harian di $84.365, turun sekitar 5,4% pada hari itu.

Di TradingView, gambaran pasar tampak sangat menakutkan hanya dengan sekali pandang: minyak naik sekitar 3%, indeks dolar naik sekitar 0,3%, futures S&P turun sekitar 1,1%, Bitcoin turun sekitar 4,7%, emas turun hampir 5,8%, dan perak turun lebih dari 6%. Segala hal yang biasanya memberikan cerita yang rapi justru saling bersuara tanpa ada yang mendominasi.

Dan itulah intinya.

Ini adalah sebuah langkah “likuiditas menang”, di mana posisi trading lebih penting daripada narasi, setidaknya pada awalnya. Para trader yang masuk ke pasar dengan eksposur risiko jangka panjang sudah mendapatkan jawabannya hanya dalam satu jam pertama sesi AS.

Gerombolan rumor semakin ramai, pasar bahkan lebih ramai lagi

Anda akan melihat berbagai spekulasi: para insider sudah melakukan aksi jual terlebih dahulu menjelang pemogokan, seseorang tahu sesuatu tentang Iran, dan lain-lain—seperti biasa.

Tidak ada “headline serangan” yang terverifikasi yang bisa dijadikan patokan di sini, setidaknya tidak dari media-media besar. Yang nyata adalah pasar telah memperdagangkan risiko eskalasi di latar belakang, dan minyak pun bereaksi keras terhadapnya.

Pergerakan minyak merupakan petunjuk paling jelas: Brent melonjak di atas $71 per barel, dengan para trader fokus pada meningkatnya ketegangan antara AS dan Iran serta risiko titik penghubung di Selat Hormuz.

Dengan kata lain, Anda tidak perlu menunggu adanya peristiwa yang terkonfirmasi agar pasar mulai memperhitungkan kemungkinan terjadinya suatu peristiwa. Sebuah lonjakan harga minyak adalah beban bagi semua aset lainnya; minyak memicu kekhawatiran inflasi, merusak sentimen konsumen, mengganggu kebijakan suku bunga, membuat investor ekuitas menjadi gelisah, dan bahkan dapat mengubah sebuah aksi jual normal menjadi lebih tajam.

Open AS menjadi titik pemicu

Waktu sangatlah penting. Pukul 09:30 EST adalah waktu pembukaan pasar ekuitas tunai AS, momen ketika likuiditas semakin padat dan aliran modal besar-besaran dapat benar-benar menerobos level-level tertentu.

Saat itulah juga banyak strategi sistematis mulai beraksi, dan saat para desk discretionary akhirnya memiliki volume yang cukup untuk melakukan apa yang telah mereka pikirkan sepanjang pagi. Jika pasar telah condong ke satu arah, maka pembukaan pasar adalah saat ketika kecenderungan tersebut diuji.

Dalam sesi hari ini, kelemahan teknologi AS sudah terasa di udara. Para investor tengah mencerna serangkaian kekhawatiran baru terkait pengeluaran infrastruktur AI dan pertumbuhan cloud, dengan Microsoft berada tepat di pusatnya.

The Financial Times melaporkan bahwa saham-saham teknologi AS mulai melemah setelah lonjakan pengeluaran data center oleh Microsoft mengguncang para investor, dengan saham tersebut anjlok tajam dan menyeret sentimen di seluruh pasar teknologi.

Ketika pasar ekuitas goyah pada saat pembukaan, crypto tidak duduk manis di dunia yang terpisah. Bitcoin diperdagangkan 24/7, tetapi tetap merupakan aset berisiko global dalam hal pembiayaan, margin, hedging, dan penetapan benchmark. Pembukaan pasar AS yang goyah sering kali membuat crypto diperlakukan sebagai wujud leverage dari ketakutan yang sama.

Mengapa Bitcoin turun begitu cepat

Penurunan cepat Bitcoin biasanya memiliki komponen mekanis, dan Anda dapat melihatnya dari cara harga bergerak.

Gerakan penurunan pertama biasanya berasal dari aksi jual spot dan hedging, lalu pasar derivatif mengambil alih. Stop-loss terpicu, pendanaan berbalik arah, open interest dipaksa turun, dan liquidasi pun mengambil alih. Aksi jual ini bukan lagi soal keyakinan, melainkan soal aturan, persyaratan margin, dan eksekusi paksa.

Jika Anda ingin melihat satu indikator yang dapat dipantau secara real-time selama pergerakan seperti ini, itu adalah cetakan liquidasi dan bagaimana mereka berkumpul di sekitar level-level yang jelas.

Data terbaru dari Coinglass menunjukkan lebih dari $800 juta dalam liquidasi, dengan $691 juta diambil dari posisi long dalam 24 jam terakhir.

Itu tidak menjelaskan mengapa domino pertama jatuh, tetapi menjelaskan mengapa domino kedua, ketiga, dan kesepuluh jatuh lebih cepat daripada domino pertama.

Penjualan emas saat pasar berisiko rendah terasa aneh, sampai Anda menyaksikannya terjadi

Banyak orang akan bertanya pertanyaan yang sama: emas seharusnya menjadi tempat yang aman, lalu mengapa emas turun?

Jawaban yang jujur adalah bahwa emas berperilaku berbeda tergantung pada fase kepanikan.

Pada fase pertama, pasar berusaha mengumpulkan kas. Terdengar sederhana, tetapi hal ini membawa konsekuensi. Trader menjual apa yang mereka bisa, bukan hanya apa yang mereka inginkan. Pasar yang likuid digunakan sebagai mesin ATM. Emas termasuk aset yang likuid, sehingga emas pun terpukul.

Bagian kedua adalah dolar. Ketika dolar menguat, mata uang ini sering kali memengaruhi komoditas yang denominasi dalam dolar, setidaknya dalam jangka pendek.

Bagian ketiga adalah bahwa emas sudah mengalami pergerakan parabolik. Emas dan perak sempat melonjak ke rekor tertinggi, lalu mundur tajam, dengan campuran spekulasi dan dolar AS yang sedikit menguat.

Emas mencapai rekor sekitar $5.602 per ounce sebelum turun kembali ke sekitar $5.100.

Ketika sebuah aset baru saja bergerak begitu jauh dan begitu cepat, sebagian besar permintaan “safe haven” sudah tercermin dalam harga. Begitu musik berhenti, tugas pertama adalah mengurangi risiko dan membersihkan leverage, dan itu berarti menjual aset yang masih memiliki permintaan.

Jika risiko geopolitik tetap ada, emas masih bisa melakukan apa yang diharapkan orang dalam jangka waktu yang lebih panjang. Itu adalah horizon waktu yang berbeda dibandingkan dengan satu jam pertama dalam langkah de-risking.

Menggunakan perkiraan pasokan emas di atas tanah dari World Gold Council, penurunan dari sekitar $5.602 per ounce menjadi sekitar $5.100 memotong nilai pasar tersirat emas dari sekitar $38 triliun menjadi $36 triliun, sebuah kerugian sekitar $2 triliun—sebanding dengan kapitalisasi pasar crypto secara keseluruhan yang berada di sekitar $3 triliun.

Pembacaan paling sederhana dari pergerakan pasar

Gabungkan gambaran lintas aset, dan hasilnya terlihat seperti ini.

Minyak melonjak, yang mengguncang inflasi dan geopolitik, ekuitas melemah saat pembukaan pasar AS, dolar menguat, dan perdagangan berbasis leverage pun terjepit. Bitcoin, emas, dan perak turun bersama karena pasar sedang melakukan deleveraging, bukan karena mereka tiba-tiba memiliki fundamental yang sama.

Penjelasan ini memang kurang menarik dibandingkan dengan cerita “para insider tahu sesuatu”, tetapi penjelasan ini sesuai dengan apa yang sebenarnya dapat kita lihat dalam laporan publik dan dalam pergerakan harga.

Apa yang harus diperhatikan selanjutnya

Jika Anda mencoba memahami apakah pergerakan ini akan berlangsung sepanjang hari atau hanya sekadar aksi jual singkat yang menyakitkan, beberapa petunjuk biasanya sangat penting.

Respons Bitcoin setelah gelombang liquidasi adalah salah satunya. Jika Bitcoin stabil dan mulai merebut kembali level yang sebelumnya pecah dengan jelas, pergerakan tersebut sering kali dianggap sebagai aksi stop run. Namun jika Bitcoin terus bergerak turun dengan rebound yang lemah, itu menunjukkan bahwa aksi jual telah berubah dari paksa menjadi sengaja.

Minyak adalah contoh lainnya. Pasar dapat menyerap lonjakan harga sekali saja, tetapi pasar kesulitan menangani penyesuaian harga yang berkelanjutan. Jika harga minyak mentah terus melonjak, aset berisiko biasanya akan terus merasakan dampaknya.

Lalu ada dolar. Dolar yang menguat cenderung mengetatkan skema likuiditas global, dan juga cenderung membuat perdagangan berisiko yang didanai dalam dolar menjadi tidak nyaman.

Dan tentu saja, pantau berita utama, tetapi pantau dengan cara yang tepat. Hari ini penuh dengan berita latar belakang tentang Iran, tetapi pasar sudah memperdagangkan ketakutan tersebut. Jika eskalasi yang terverifikasi benar-benar terjadi, pergerakan pasar bisa saja berlanjut. Namun jika tidak, pasar mungkin mulai mengurangi premi, dan rebound yang terjadi bisa menjadi sangat kuat.

Saat ini, cara paling sederhana untuk menggambarkan 90 menit terakhir adalah: pasar sedang mengurangi risiko secara real-time, dan segala aset yang sebelumnya terlalu padat kini sedang diuji.

Beberapa aset sudah mulai berusaha pulih, namun apakah mereka akan berhasil bergantung pada apa yang terjadi selanjutnya di Timur Tengah.

Postingan “Pasar global crash saat semua aset, termasuk Bitcoin, terjual habis sekaligus dan menghapus triliunan” pertama kali muncul di CryptoSlate.